融资额骤减交易量大降，贺强刘纪鹏等新三板专家急发声

“好不容易建立起来的新三板市场，不能最后走向破产。”中央财经大学金融学院教授贺强在3月30日北京举办的新三板品牌峰会上表示。

贺强发表主题演讲称，当前新三板市场存在市场主体缺乏获得感、优质企业流失的现状。鉴于世界各国曾纷纷建立起来的类似新三板的市场，由于交易冷清，最后大多数都走向破产，因此新三板要堤防可能走向失败的结局。

新三板是我国多层次资本市场结构中的基础性市场，2013年初正式揭牌。成立6年来，新三板迅速积累了上万家中小微企业，累计实现直接融资4700多亿元，是科技型、创新型、成长型民营企业重要的融资平台。

此外，新三板公司定期报告的按期披露比例超过95%以上，4000多家挂牌公司建立了较为健全的公司治理制度。

“新三板对于促进中小企业的发展贡献功不可没，”贺强表示，“很多处于研发的公司没有在新三板获得支持，早在经济下滑的过程中被灭掉了，而有了新三板市场他们才得到长足的发展甚至转板。”

不过，由于近年来新三板市场改革发布陷入停滞，政策预期落空，市场生态出现恶化。

截至周五，新三板挂牌企业总数已降低到10349家，较最高峰时期净减少了1300多家，而且每月还在以100家速度快速递减。2018年，新三板股权融资总额仅601亿元，同比骤减55%，股票交易总额888亿元，同比下降六成。

中国政法大学商学院院长刘纪鹏在同一峰会上发表主题演讲称，资本金融就是现代金融的制空权，科技兴国不光要给头部尖子生提供科创板等制度供给，也要给广大的民营中小微企业解决直接融资的难题。

他认为，新三板不应该继续沉沦下去，从化解金融风险的角度，也要关注到新三板一万多家挂牌企业的生存状态。

2月14日，针对部分民营企业融资难融资贵问题，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于加强金融服务民营企业的若干意见》（以下简称《若干意见》），对“加大直接融资支持力度”工作进行了部署。

《若干意见》指出，要抓紧推进在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。稳步推进新三板发行与交易制度改革，促进新三板成为创新型民营中小微企业融资的重要平台。

贺强建议，应大幅度的降低新三板市场投资者的门槛，丰富投资者群体，提高投资者参与市场的意愿。和风险较高的股指期货交易50万资金门槛相比，新三板500万元的门槛明显偏高。

据其统计，到去年底，新三板持股的合格投资者仅有10.42万户，日均参与的投资者仅约3600名，A股账户多到1.4亿户。2018年新三板日均成交金额仅3.65亿元，较沪深交易所日均万亿元成交额也有巨大差距。

贺强还建议，建立多层次资本市场之间的转板机制，各个板块之间避免恶性竞争，合规、成熟的新三板公司可以转到A股和科创板，而暂时没有上市的企业可以先到新三板市场规范运作，分解IPO排队的压力。

针对万家企业如何监管，贺强表示，“新三板要建立严格的信息披露制度，通过重罚让造假者退出市场，让造假者不敢进入市场，这样市场才能够干净，信息披露制度才能得到真正的执行。”