7月CPI同比涨幅降至1.0%，未来走势如何?丨火线解读

8月9日，国家统计局发布的数据显示，7月，中国消费者价格指数（CPI）同比上涨1.0%，同比涨幅连续两月出现回落。

国家统计局城市司高级统计师董莉娟指出，尽管7月部分地区受台风、强降雨等极端天气影响，但各地区各部门统筹做好疫情防控、防汛救灾和经济社会发展工作，积极落实保供稳价政策，市场供需总体平稳。

此前，多家机构预测，7月CPI将延续回落态势，同比增幅大概率低于1%。

猪肉供给持续增加，价格同比降超四成

从分项数据来看，猪肉价格下降，是影响7月CPI涨幅回落的重要因素。7月份，食品价格同比下降3.7%，降幅比6月扩大2.0个百分点，影响CPI下降约0.69个百分点；非食品价格同比上涨2.1%，涨幅比6月扩大0.4个百分点，影响CPI上涨约1.70个百分点。食品中，猪肉价格同比下降43.5%，降幅比6月扩大7.0个百分点，影响CPI下降约1.05个百分点。

值得注意的是，董莉娟指出，7月，受部分地区台风、强降雨等极端天气影响，鲜菜生产和储运成本增加，价格由上月下降2.3%转为上涨1.3%；猪肉供给持续增加，价格继续下降1.9%，但在储备猪肉收储政策支持下，降幅比上月大幅收窄11.7个百分点。

东兴证券指出，预计下半年猪价将呈现稳中有升的局面。当前阶段种群调整和成本控制是养殖主体的努力的主要方向。随着价格季节性反弹与养殖企业成本优化，企业盈利能力有望逐步改善，建议关注成本控制具备明显优势的养殖头部企业。

8月6日，农业农村部、国家发改委、财政部、生态环境部、商务部、银保监会发布关于促进生猪产业持续健康发展的意见。意见提出，用5-10年时间，基本形成产出高效、产品安全、资源节约、环境友好、调控有效的生猪产业高质量发展新格局，产业竞争力大幅提升，疫病防控能力明显增强，政策保障体系基本完善，市场周期性波动得到有效缓解，猪肉供应安全保障能力持续增强，自给率保持在95%左右。

下一阶段CPI怎么走

对于下一阶段CPI走势，天风证券固定收益首席分析师孙彬彬表示，政策端对食品价格波动的关注度有所提升，叠加猪肉需求即将进入旺季，三季度粮食与猪肉价格大概率保持稳定。

申万宏源表示，工业品价格持续高企，尤其是三季度仍阶段性维持高位的PPI，预计仍将持续向CPI中的耐用消费品价格形成直接传导，但仍需继续警惕结构上耐用消费品价格上行对消费需求的直接抑制。预计三季度、四季度CPI同比涨幅均值分别为1.1%、1.7%左右，全年预计为1%左右。

中信证券预计目前较高的PPI较难向CPI传导，大概率不会引发全面的居民消费端的通胀上行，但可能会带动部分商品和服务的价格上涨，建议关注以下三方面，一是，剔除猪肉、鲜菜鲜果等项目以外的食品项价格；二是，工业消费品价格可能还会上行一段时间，但幅度或相对有限；三是，年内原油价格或维持高位，则会通过推升交通、通信价格影响CPI。