A股再现百股跌停，发生了什么，跌破3500点后后市还会跌吗？丨火线解读

1月25日，A股重挫，沪指跌破3500点，创业板指失守3000点，Wind数据显示，两市逾4300只个股下跌，近百股跌停。

截至收盘，沪指跌2.58%，深证成指跌2.83%，创业板指跌2.67%。盘面上看，仅贵金属、机场航运、酒店餐饮板块飘红，白酒概念、元宇宙、冰雪产业等多数概念股走弱，数字货币、通信服务板块整体跌幅超6%。

市场为何暴跌，发生了什么？

国泰君安认为，海外股市仍处于高波动阶段，短期保持谨慎。受外围消息影响，海外金融市场集体下跌。市场对美联储加息预期以及高估值行业持续负反馈的影响，叠加节前效应以及俄罗斯和乌克兰的紧张局势，使得A股市场难以在当前市场成交量下短期消化各种不利因素。本周三和周四，美联储将举行议息会议，市场普遍预计本次议息会议将保持利率不变，但是否会加快紧缩步伐成为市场最大的忧虑。

巨丰投顾认为，A股开盘走弱比较正常，但午后大幅走低出人意料，叠加盘中外资的大幅流出，短期的弱势还是令人揪心。除了消息面的影响之外，业绩地雷也是当日市场主要影响因素。进入年报业绩预告密集披露期，一些公司业绩地雷，对市场也是有承压。

华夏基金指出，今天市场调整，外部风险仍是重要主因，特别是近日乌克兰危机有所升级，从全球范围来看，投资者避险情绪显著升温，地区危机形势短期正在波及包括农产品、工业金属、股票和债券等主要资产价格，对A股市场风险偏好也带来负面冲击。

海通证券指出，国际市场出现连续回调，在目前这个环境下可以适当控制仓位，节假日期间各类不确定性因素较多，等待消化。由于外围市场的连续下跌，加上A股本身已经调整一个多月叠加假期效应，持股信心已降至冰点，风险释放较多，可以积极寻找一些超跌个股或者已经预告过超预期业绩的个股逢低吸纳。

后市还会跌吗？

兴业证券认为，市场仍在底部区域中纠结。首先，MLF利率下调、央行表示“把货币政策工具箱开得再大一些”、LPR下调，政策宽松的方向已经明确，但市场仍将信将疑；二是美联储加息甚至缩表担忧升温、美债利率大幅上行导致美股尤其是科技股大跌，也对国内新能源、半导体等板块形成拖累。

招商证券认为，开年以来在增量资金不及预期、融资需求不足、投资者对稳增长感受不及预期、美债收益率大幅上行、国内疫情不断等多因素共振下A股出现较大的波动。后续而言，如果央行货币政策进一步实质性宽松叠加稳增长发力将有望为A股带来转机。考虑到A股的春节效应，短期A股可能出现结构性反弹，可以沿着业绩预告超预期的行业布局。全年来看，稳增长可能带来2-4个季度风格向大盘价值的阶段性漂移，可布局传统领域估值修复行情以及新基建方向。

巨丰投顾认为，整体向好的逻辑没有发生改变。股市是货币的晴雨表，货币宽松政策已经开启，释放的信号也比较明显。所以，至少一季度不必担心流动性的问题，这也将在一定程度对春季行情起到支撑和提振。开年以来的调整，虽然略超预期，但在中期向好趋势下，短期连续调整后不应再过于悲观。

银河证券指出，春季行情开启前市场一般都会经历一段时间下跌，前期市场下跌幅度一定程度上决定春季行情反弹力度，政策面偏乐观是春季行情开启的充分条件。建议配置：（1）半导体、军工、绿电、个别消费品等部分景气度高的细分行业，可长期配置。（2）春季行情期间表现较好的电子、家电、建材、计算机等板块。（3）大金融、大基建等具有估值修复动力、攻守兼备的板块，均衡配置。

国泰君安表示，目前指数点位无需过于悲观。美联储收紧货币政策市场已有预期，并且国内与海外步调并不一致，国务院会议提出加强跨周期调节，加大宏观政策实施力度，央行表示要把货币政策工具箱开得再大一些。后续更多的稳增长政策有望出台，市场“政策底”信号明显。另外金融地产等权重板块估值处于低位，指数下跌空间较为有限，后续有望逐步探明“市场底”。