流感调查｜有的利润大增、有的亏损，流感疫苗企业业绩为何反差很大

今年6月份，南方省份暴发的甲型H3N2流感，一度催生了流感疫苗接种需求，但呈现在流感疫苗上市企业半年报上，却出现了明显的分化，有企业净利润大增11倍的，也有企业净利润反而出现亏损的。

如何看待这种现象？

业绩分化

流感是由流感病毒引起的一种传染性强、传播速度快的急性呼吸道传染病，潜伏期为1-4天，平均为2天。根据病毒核蛋白和基质蛋白，分为甲、乙、丙、丁四型。

我国地处北半球，流感疫情的暴发一般在每年的11月、12月以及来年的1月，但今年却在6月就提前进入夏季流行高峰，包括广东、江西、福建等在内多个南方省份纷纷发布了夏季流感预警。接种流感疫苗是保护易感人群最经济高效的措施。

疫苗需要经过批签发才能上市销售，往年流感疫苗批签发和销售集中在下半年，今年受夏季流感流行影响，我国流感疫苗的批签发也提前至5月。相对于往年秋季才开始当年度流感疫苗接种工作，今年6月份，南方部分省份也提前启动流感疫苗接种工作，流感疫苗接种需求迎来一波小高峰。

但从流感疫苗上市企业上半年的业绩表现来看，却呈现截然不同的结果，具体以A股中华兰疫苗、金迪克、百克生物三家流感疫苗企业为例，这些企业之间的业绩分化严重。

其中，业绩表现最为抢眼的是华兰疫苗（301207.SZ），据显示，今年上半年，该公司实现营业收入10.61亿元，同比增长96.25倍；归属于上市公司股东的净利润2.98亿元，同比增长11.28倍。

然而，金迪克（688670.SH）的业绩却出现亏损，今年上半年，该公司实现营业收入1639.54万元，同比下降48.91%；归属于上市公司股东的净利润亏损1725.80万元。

百克生物（688276.SH）业绩则出现下滑，今年上半年，该公司实现营业收入4.41亿元，同比下降24.28%；归属于上市公司股东的净利润7357.17万元，降幅46.83%。

之所以华兰疫苗业绩大增，跟该公司流感疫苗抢先上市销售有关，其他两家公司疫苗上市的速度相比略慢。

华兰疫苗半年报中表示，报告期内，根据中国国家流感中心的监测数据，自2022年5月中旬以来，我国南方地区流感活动逐步呈现高发态势，促进了公司流感疫苗销售工作，公司于2022年5月下旬启动了流感疫苗供应工作，并于2022年5月下旬取得首批流感疫苗批签发。

根据中国食品药品检定研究院发布的生物制品批签发数据，截至2022年6月底，华兰流感疫苗四价流感疫苗共获批签发64个批次，其中成人剂型52个批次，儿童剂型12个批次，四价流感疫苗批签发批次数量继续保持国内领先地位。

行业竞争激烈

流感病毒抗原性易变，传播迅速，流感病毒毒株每年都可能出现变异，故每年均需接种流感疫苗，流感疫苗效期一年。流感疫苗企业需根据每年流感毒株流行情况选择用于生产的毒株，企业生产流感疫苗所需的流感病毒毒株来自于世界卫生组织（WHO）管制实验室。按照流感疫苗的生产工艺，国内流感疫苗生产企业通常在WHO推荐的当年冬季流感季节菌株宣布后（北半球通常在2月份）才能选择相应流感毒株并制备疫苗，而从菌株接种、培养、纯化、灭活、裂解到最终得到相应的流感疫苗，生产周期通常为6个月，即一般至8月才能完成第一批流感疫苗的生产。

有流感疫苗企业人士对第一财经记者表示，今年一些流感疫苗企业的批签发和销售可以提前到5月、6月份，并非是厂家预判到了夏季的流感疫情，而更多是抢占到市场先机结果。

“流感疫苗的生产，一般需要等到WHO推荐的流行毒株公布之后才开始进行，但在当前流感行业竞争激烈的背景下，各个厂家都希望自家的疫苗可以早点生产和上市，因为越早上市的话，越有利于抢占市场先机。因此，在这种情况之下，不排除有些企业会采取稍微激进的方式，即通过研判，如根据历史规律推导或者南半球流行情况等，提前押注流行毒株并进行疫苗制备，这种押注带有一定的风险，押不中的话，会导致提前生产的疫苗报废，但押中的话，又可以提前抢占市场。”该企业人士说。

虽然今年上半年疫苗企业厂家业绩分化严重，但市场仍看好下半年流感疫苗市场需求，多家券商认为流感疫苗疫苗企业业绩的放量会集中在下半年。

如东海证券在近期的研报中表示，今年秋冬出现流感流行风险偏高，预计各地疾控中心会加大流感疫苗的储备量。

截至2022年8月11日，今年以来，中国食品药品检定研究院已批签发的流感疫苗已达到了14款，囊括了三价灭活流感疫苗、三价减毒活疫苗、三价亚单位流感疫苗、四价灭活流感疫苗，涉及的厂家数量也超过8家，而每家企业究竟能够争夺多大的市场份额，依旧存在一些不确定性。