黑土地创始人孙强:中国投资行业仍在少年阶段

第一财经2016-12-01 18:29:00

作者:周宏达    责编:陈楚翘举报

黑土地集团创始人兼董事长孙强周三在一场论坛上表示,投资行业在中国仍处于少年阶段,有巨大成长空间。在退出上,监管者堵住借壳上市有利于股市健康发展,堵后门的同时也应该开正门。

孙强11月30日在中华股权投资协会论坛上表示,“如果说投资行业在美国已经到了成年或者中年的话,中国只是少年阶段。整个行业都在学习和摸索的阶段,出现了很多新模式,还远谈不上固化。”

他认为,未来中国的投资行业将会向专业化、细分化发展。“中国现在大家还是什么都可以做,已经看出来有的专注于一个小的细分行业,有的专门收购坏账来扭亏为盈,有的就做夹层基金,以后会越来越细分化。”

中华股权投资协会新任理事长、KKR大中华区总裁刘海峰对《第一财经日报》表示,中国还有很多投资长远发展行业的好机会。“像互联网一样有潜力的行业很多,比如说食品安全、消费升级、教育、环保,医疗。这些在中国都有很长的路可以走。关键还是要找到好的公司,让好公司愿意跟投资机构合作。”

据清科数据统计,今年10月,私募机构在国内投资金额环比下降达42%。有观点认为,目前国际投资机构对中国持怀疑和观望态度,美元基金对中国投资处于2000年以来的低谷。

行健资本集团亚太主席苏维洲则认为,投资放缓的主要原因之一是资产价格正回到金融危机前的水平,投资者对资产价格泡沫比较担心。但到中国来的资金仍然跟过去两三年持平,只是没有过去节节增长的势头。全球增长要看亚洲,亚洲就看中国,中国还是有持续增长。

投资不应取巧赶热潮

今年年初,战略新兴板突然宣告推迟,随后监管者加强了对借壳上市的监管,出乎市场预料,对部分投资机构退出形成压力。

对此,孙强表示,借壳上市本不是正常资本市场会发生的事情,把借壳上市堵住了,有利于股市健康发展。但他也认为,借壳是由于IPO道路受阻,企业宁愿购买昂贵的壳公司。“后门堵住的同时,正门得开,不然大家都进不去。应该让投资者来决定该不该上市、什么时候上市。”

去年,由于境内外股市存在巨大的估值差,许多在境外上市和准备前往境外上市的公司都着手拆除VIE机构回归国内资本市场,一些企业甚至借了过桥贷款,承受着资金成本。

孙强则认为,企业追求境内外估值套利是取巧的行为,面对监管政策的突然变化,基本面好的企业没有问题,基本面不好、想赶在这个热潮中赚取价差的企业会很难受。

刘海峰表示,资本市场总是有风吹草动,未来的资本市场估值不好判断。能够经久不衰的基金不在于能在最热的风口达到最高的回报,而是在冷的市场情况下能保持稳定的回报。一级市场本来就缺乏流动性,投资不是一个能快进快出的行业。

BAT对创业是把双刃剑

在新兴行业中,BAT(百度、阿里巴巴和腾讯)三家巨头互联网公司正在对行业生态发挥着巨大影响,它们本身也参与对早期互联网公司的投资,因此它们的行为影响着投资机构的决策。

孙强认为,BAT的存在首先为投资机构提供了一个退出通道,投资机构投的企业可以卖给BAT,如同在美国创业公司被卖给思科、Facebook等。其次,BAT为创业者提供技术上的支持,以及对整个创新生态环境提供了支持。

德同资本创始主管合伙人邵俊表示,“BAT对创业企业来说是一把双刃剑。首先BAT为创业者提供了很多基础设施,比如说有了淘宝有了支付宝,甚至呆在家里的一个个体都能轻松开店了。有了微信之后,现在通过微信朋友圈都可以赚钱了。但也正因为BAT无处不在,如果创业企业不进入它们的生态圈,可能面临挑战。”

他指出,创业企业要利用BAT生态圈的优势。当整个大格局发生变化的时候,大家会回到同一个起跑线上,比如在人工智能时代,BAT不见得有多大优势,而技术驱动的企业弯道超车是有可能的。

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