国泰君安：两端改善啤酒迎大年｜就市论市

国泰君安研报认为，啤酒行业原材料价格同比转跌，约滞后两个季度反映到毛利率，结构升级叠加旺季恢复，需求复苏可期。前期提价传导反馈较顺利，终端接受度较好，后续成本下降将给行业带来可观的毛利率弹性，啤酒行业有望逐步转变为需求复苏、成本下降的两端改善态势。