大咖录丨保险股配置正当时 估值或提升30%-50%

王舫朝

信达证券非银金融行业首席分析师

2020年新浪”金麒麟“非银金融新锐分析师第三名

2019年WIND金牌分析师第五名团队成员

三季报显示，前三季度A股五大险企净利润同比下滑都在10%以上，然而不少机构却看好保险板块，认为四季度是配置良机。具体原因究竟是什么？未来保险板块的业绩和估值分别有怎样的空间？又该秉承着怎样的理念去看待保险板块？信达证券非银金融首席分析师王舫朝为您详细解读。

保险业迎来资产端和负债端共振 配置正当时

尽管前三季度险企利润大幅下滑，但王舫朝认为目前是绝佳加仓机会。他预计保险行业有望迎来资产端和负债端共振。具体从负债端来看，各大险企积极布局2021年开门红，负债端将现边际改善，拐点料在明年Q1出现。从资产端看，十年期国债利率企稳以及权益市场投资风格向低估值切换，这都有利于险企资产端的收益提升。

2021Q1保险股估值或提升30%-50%

对于险企的新业务价值增速，王舫朝说，因各大险企已经开始转战明年开门红，所以2020Q4可能还会进一步走低，而2021Q1新业务价值增速会明显改善，预计太保、平安可达20%左右，新华次之，国寿可能在5%以内。

乐观预测，未来保险板块的PEV估值的合理中枢应该是在1.2到1.3左右，距目前有30%-50%的提升空间。

保险是未来十年的朝阳行业 建议长期战略性配置

王舫朝说，目前保费周期已经出现向上拐点，短期而言，建议关注负债端优势显著且明年大概率会出现量价齐升的新华保险；亦可关注估值很低而且转型较早的中国太保。在他看来，保险是未来十年的朝阳行业，建议将其作为长期战略性配置标的。