期货周刊丨商品震荡回落 工强农弱凸显

本周大宗商品震荡回落，农产品下跌幅度大于工业品。具体来说，农产品中多数下跌，蛋白粕、鸡蛋跌幅最大；化工板块分化，PE、PVC偏强，LPG偏弱；黑色板块螺纹、铁矿石震荡运行，动力煤跌至近两个月新低；贵金属板块重心上移，有色板块偏强运行，沪锡创上市以来新高。

热点一：多重利多提振 沪锡创上市以来新高

本周沪锡继续上涨，创合约上市以来新高，周累计涨幅超过1%。宏观方面，美国楼市数据强于预期，市场对美国经济刺激前景仍充满期待，通胀预期抬升，美元指数重心下移，有色金色集体走强。供需方面，马来西亚因疫情下达14天的行动限制令，一定程度上影响MSC的锡产出。LME锡矿库存加速下滑，创近8个月新低，国内锡矿进口量下滑，库存整体处于中低水平。国内外库存偏紧也支撑锡价格走高。

热点二：预期需求下降 动力煤五连跌

本周动力煤期价走弱，周累计跌幅接近10%，价格创近两个月新低。现货供需边际转弱是动力煤期货疲软的原因。冬季低温寒潮天气影响程度减弱，国内电煤耗用量开始高位回落，下游终端采购较前期明显转弱，港口动力煤报价出现松动，现货报价回落又进一步增加了终端观望情绪，终端成交更加低迷。

热点三：棕油国际化满月 总体平稳有序

1月22日大连商品交易所引入境外交易者参与棕榈油期货迎来“满月”。在境内外各方的支持和维护下，市场运行总体平稳有序，市场规模稳定，大商所棕榈油期货价格走势不仅符合国内现货市场趋势，也较好体现了国际市场情况，发挥价格发现和风险管理功能。这进一步提升了我国期货市场的国际影响力。

下周重点关注：1月28日，将发布美国第四季度GDP，重点关注数据对大宗商品的影响。