6月22日，随着中铁十一局的作业人员将最后一对长钢轨平稳落在无砟道床上，中国首条民营控股的高铁——杭台铁路实现了全线铺轨贯通，预计将于今年12月底开通。
作为中国首批8个社会资本投资铁路示范项目之一，于2017年底开工建设的杭台铁路PPP项目总投资超过400亿元，其中民营联合体占股51%，开创了中国民营控股高铁的先河。
华东师范大学城市发展研究院院长曾刚告诉第一财经，除了京沪、广深等人流量特别大的干线，大部分的高铁项目都较难盈利。这也让铁路PPP项目的盈利模式备受关注。
但他也表示，民企和国企的结合，可以缓解政府的财政压力，也有利于激发企业通过模式创新来提高业绩。
盈利挑战
从2011年6月30日正式开通运营至今，即将迎来10周年的京沪高铁交出亮眼的成绩单，也成为高铁盈利的标杆。
京沪高铁董事会秘书赵非表示，2014～2019年京沪高铁净利润年均增幅达39.4%，2019年净利润达119.37亿元、净资产收益率增长至8%。在2020年新冠疫情对全球交通运输行业造成严重冲击下，京沪高铁仍保持盈利韧性，实现盈利45.86亿元。
然而，中国一家轨道交通企业的负责人告诉第一财经，高铁作为民生工程，大部分项目都处于亏本状态，即使“有利可图，也不会太大”。
“北京到上海，广州到深圳，这些线路的高铁项目基于强大的市场需求和客流量而实现了盈利，但更多地方都是亏本的。”曾刚也认为，民企更多强调投资回报率，而国企则更强调民生，所以两者的结合，可以缓解政府的财政压力，也有利于激发企业通过模式创新来提高业绩。
以杭台高铁为例，根据投资协议，该项目可研批复总投资448.9亿元，预计总投资约为409亿元。其中，复星牵头的浙商民营联合体占股51%，中国铁路总公司占比15%、浙江省政府占比13.6%、绍兴和台州市政府合计占比20.4%。资本金以外的资金缺口由项目公司通过融资解决。这是社会资本首次在铁路投资领域实现绝对控股。
据复星相关负责人此前介绍，该项目采用BOOT（建设-拥有-运营-移交）模式运作，由政府方授权项目公司负责该项目的投资、建设、运营、维护、移交等工作，并获取合理回报，运营期满后项目公司将全部项目资产无偿移交给政府方。该项目合作期限共34年，其中建设期4年、运营期30年。
复星基础设施产业发展集团董事长温晓东此前表示，复星的压力和责任非常大，“还在破冰阶段，正在试水，客观地说还没有走到彼岸”。随着国内外市场环境越来越复杂，民企也强烈感受到了来自融资难、融资贵、周期长、门槛高等多方面的压力。
按照约定，在杭台铁路上，政府与社会资本双方按照风险分担、利益共享的原则，社会投资人的回报机制为“运营收入+可行性缺口补贴”。在实施方案确定的合作边界条件下，可行性缺口补贴金额通过与社会投资人磋商，竞争性确定。同时约定列车开行对数、超额收入分配等回报调整机制。
2017年9月19日，浙江省发改委明确杭台铁路项目车票价格实行自主定价，已向国家发改委提出诉求，争取获得政策支持。
不过，上述轨道交通企业负责人表示，高铁票的定价考虑到民生意义，不太会有大的波动。另外，高铁单纯靠票务收入也是无法实现盈利的，一大部分的收入是来自于物业、商铺和广告位等，因此民营控股后更大的改善空间也在于更多商业化模式的灵活与深度开发。
复星显然也更看重后期的产业运营。复星集团董事长郭广昌此前称，复星的产业布局多元，在物流、健康、地产、商业、互联网等领域都有丰富的可嫁接资源，可以在高铁领域用全产业链优势服务，想象空间巨大。
上述负责人提出，由于高铁站往往距离市中心较远，因此，如果能把周边的开发和地产、旅游结合起来，将会释放出更大的经济效应。
促进城市升级
和项目本身的效益相比，高铁对城市升级和城市群连通效率上所产生的间接效益，被视为更重要的效益。
曾刚表示，高铁改变了大量新城的城市面貌，也给沿线城市带来了更多的就业和产业集聚，拉动了GDP，辐射力强劲。
温晓东也曾说，在做高铁投资时，公司会研究高铁线路周边的地区，比较该地区原有的产业特色、市场的承载能力等，并将当地产业的需求度与复星产业匹配，进行另一个层面的投资，通过高铁带动人流，形成高铁与产业间的互动。
杭台铁路设计时速350公里，全长266.9公里，其中新建线路226.369公里，设绍兴北、上虞南、嵊州北、嵊州新昌、天台山、临海、台州、温岭8个车站。
官方称，届时台州到杭州的铁路出行时间将由目前的2小时左右缩短到1个小时左右，为沿线群众铁路出行带来更大的方便。同时杭台高铁正式通车后，将对温台城市群融入长江经济带，扩大浙江省“1小时交通圈”范围，助力长三角更高质量一体化发展，发挥重要意义。
早在2015年7月，国家发改委就印发《关于进一步鼓励和扩大社会资本投资建设铁路的实施意见》，鼓励社会资本进入铁路领域，也让混合所有制改革提速。
那么，为何是浙江开了先河？
6月10日，《中共中央 国务院关于支持浙江高质量发展建设共同富裕示范区的意见》（下称《意见》）发布，明确了共同富裕示范区的发展目标。曾刚认为，该意见和长三角一体化的相关政策，连同加速流入浙江的人才及区域经济的发展，都为首条民营控股的高铁提供了更大的盈利保障。
“对浙江来说，接下来的新阶段还将出现更多灵活的政策和机制。”曾刚表示。
《意见》明确要完善实施机制，其中提到，健全中央统筹、省负总责、市县抓落实的实施机制。依托推动长三角一体化发展领导小组，加强对浙江建设共同富裕示范区的统筹指导，国家发展改革委牵头设立工作专班负责协调推进本意见提出的任务措施。
“这相当于是给了浙江一个长期的特殊通道，有利于当地不间断地力推新的方案。” 曾刚表示。
