A股“汽车试验场”第一股过会:员工不足100人,何以连续3年净利润过亿?

第一财经2021-07-23 16:35:38

作者:杨海艳    责编:唐柳杨

7月22日,创业板上市委举行2021年第41次发审会议,通过了中汽研汽车试验场股份有限公司(下称“中汽试验场”)的IPO申请,这是A股市场上汽车测试场第一股。记者注意到,中汽试验场虽然公司总人数不到100人,但过去3年里净利润持续超过1亿元,毛利率高达70%,利润表现远远超过整车企业和汽车零部件公司。这样一家盈利能力“爆棚”的公司是何方神圣?

据工商信息显示,中汽试验场的主营业务是通过构建汽车场地试验环境和试验场景,为汽车整车生产企业、汽车检测机构、汽车底盘部件系统企业以及轮胎企业等客户提供场地试验技术服务等。该公司由中国汽车技术研究中心有限公司(下称“中汽中心”)、江苏悦达集团有限公司(下称“悦达集团”)以及江苏大丰海港控股集团有限公司(江苏大丰)合资成立,三者分别持有其55.96%、39%和5.04%的股份。而其中,大股东中汽中心是一家成立于1985年的央企,总部位于天津,主营业务为技术开发、转让、培训、咨询及服务,由国务院国资委100%持股。

而此次登陆创业板的中汽试验场,是上述中汽中心下属盐城分公司,去年12月30日,中汽试验场向深交所提交了创业板上市申报材料并获受理,并于日前正式获得通过。

记者查阅该公司招股书后发现,2017年至2020年末,中汽试验场营业收入分别为2.1183亿元、3.3544亿元、3.5928亿元以及2.9336亿元,同期分别实现净利润5308.14万元、1.3630.23亿元、1.4316亿元以及1.0013亿元。2018年至2020年3年间,该公司综合毛利率分别达到72.39%、71.33%和70.31%。而同期该公司的员工一直不足100人,按照上述数据粗略计算,其员工每人每年能为公司创下超过100万的净利润。

这样的利润表现在汽车产业链上下游都相当罕见,以整车企业为例,全球盈利能力第一的丰田汽车,2020年全年其整体毛利率为18%左右,大众集团旗下最为赚钱的整车品牌保时捷,其单车毛利率2020年也仅为16.7%,法拉利为18%,而主流外资品牌以及二线豪华车品牌,其毛利率基本上在10%以下。

一家以汽车试验和检测为主业的公司,盈利能力为何能如此强大?一位熟悉汽车试验场运营的人士告诉记者,汽车试验场是门槛和前期投入成本相对高,但后期维护和运营成本非常低的产业,“首先是需要有国家相关部门发放的资质,其次是对占地有极高的需求,而政府对于这类测试场的用地有明确的要求和限制。”

一组数据可以佐证上述人士的说法,记者查阅资料后发现,截止2020年6月30日,国内共有18家整车企业检测机构、16家零部件检测机构具备工信部公告体系检测资质,但检测范围涵盖各种车型、具备工信部公告体系要求的全部检验检测能力、获得政府主管部门全面授权的国家级汽车整车检测机构仅有6家。

汽车是一个技术和安全标准都非常高的行业,路试和检测是所有车型在上市前都必须完成的流程,检测周期短达数周,长达数月。“有些和试验场关系好的企业,为了争取时间,甚至会签一整年的合同,因为测试场地和项目都相对固定且有限,其余的车企要入场就必须排队,或者是插空利用上述企业的空闲时间。”上述人士告诉记者,据他经历的情况,从2004年开始,测试场的生意就相当火爆,车厂都是排队检测,具体排队时长由项目决定从数天到几个月不等。“项目的费用也非常高昂,一个小的测试和试验,价格可能就高达五六百万元。”上述人士谈到。

资料显示,过去10多年来,随着居民收入和消费水平提升,车市从2009年进入爆发式增长直至2018年,而在10年间,企业每年推出的新车数量也持续增长。据统计,2009年国内市场上市新车为3023款,到2019年增长至5575款。

火爆的生意背后,汽车测试场运营期的成本非常低。上述人士告诉记者,比如说场地,一般投入使用后,基本上没有什么维护的成本;人员方面,去测试的主机厂都有专业团队进驻,所以试车场的服务人员要求很少,服务成本也很低。在增值服务方面,依托于试验场硬件,后期测试场方面还可以给主机厂做一些包含车型设计、CAE仿真分析等高附加值业务。

“制造企业的贡献在于产业链上的工业增加值带动,(测试场)可以归入技术服务的范畴,(利润率)不能简单跟制造型企业比较。”管理咨询服务机构和君恒成副总裁、汽车事业部总经理张海滨则认为。

不过,随着当下企业新车的推出节奏提速,为方便测试,部分有实力的主机厂开始选择自建测试场地,比如上汽通用就在安徽广德建设了测试场,上汽通用五菱也在近年自建了测试场地。但随着汽车智能电气化以及网联化的提速,新的检测应用场景的需求也在提速。因此,在此轮中汽试验场的募集资金的利用上,也会进一步拓展在智能化、自动驾驶以及互联领域的投入。

 

 

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