市场热炒“元素周期表”,警惕有色板块伪概念股跟风

第一财经2021-09-23 21:56:20

作者:魏中原    责编:黄向东

今年以来,A股资源板块走出持续性行情,市场资金涌入各类小金属品种相关上市公司,令投资者戏称是在炒“元素周期表”。

除了市场关注度较高的锂以外,众多的小金属价格年初至今均出现不同幅度的上涨。二级市场方面,从年涨幅来看,锆、钼、锑、镁几种小金属的牛股不在少数。

Wind数据显示,截至9月13日,26只小金属概念股中,14只个股年涨幅超50%,7只股实现翻番,北方稀土(600111.SH)、五矿稀土(000831.SZ)涨超230%。板块内仅有3只股的年内下跌。

目前,有色板块的主升行情已持续近3月,从前期的“沾锂就涨”到近期各种“伪小金属”概念股集体上涨,炒作的同时风险也在加大。

有色引领资源股躁动

去年由于疫情的影响,有色金属需求端被抑制,价格端几乎是全线崩塌。随着疫情管控进入常态化加之全球各央行大放水,在流动性冲击下,今年内有色金属走出一轮波澜壮阔的上涨行情。

A股市场方面,结构性行情持续演绎,除光伏、锂电、半导体等科技板块以外,煤炭、有色金属等周期资源行业轮番走强。剔除去年以来上市的次新股,有色金属板块个股近一年平均涨幅约70%,其中30只个股实现股价翻倍。合盛硅业(603260.SH)、赣锋锂业(002460.SZ)、北方稀土等多只股票跨过千亿市值关口。

具体来看,新能源车市持续火热的下游需求导致原材料供需失衡,令锂电池相关材料价格大涨。其中,材料环节中的六氟碳酸锂价格同比涨幅超过400%。此外,镍、钴等电池材料也因储能和新能源汽车需求增长,出现供不应求的局面。

除了锂、铜、电解铝以外,锆、钼、锑、镁等小金属也出现了不同程度的涨价。以钼为例,钼主要用于普钢添加剂和不锈钢中,国内普钢产量有望继续保持平稳,不锈钢产量有望继续增加。钼精矿价格年初至今上涨62.58%。钼靶材广泛应用于屏幕制造中,可能带来高端钼材料的放量。金钼股份(601958.SH)年涨幅约50%。

此外,锑精矿价格年初至今上涨69.84%,锑的主要应用下游为阻燃剂,广泛用于塑料制品中。

另一边,伴随“能耗双控”政策落地,近日陕西地区金属镁企业陆续停产,作为金属镁主产区,市场供给占比约在60%,市场现货出现严重紧缺。

供需失衡之下,9月22日,镁价暴涨并刷新历史新高。上海有色网数据显示,上海地区镁锭均价单日涨41%至63250元/吨,镁锭主产区榆林市府谷、神木镁锭单日涨37%至60500元/吨。

警惕炒作“伪有色”概念股

在产品价格上涨的推动下,有色板块上市公司盈利得到明显提升。Wind数据统计显示,有色金属行业今年上半年营收同比增长43.78%,周期板块中仅次于钢铁行业,且远超出全部A股26.24%的增幅水平;有色金属行业上半年归母净利润同比增长250%,在28个申万行业中排名第五。

需要指出的是,并非所有相关公司都能受益有色金属的涨价。有色金属的生产加工成本相对固定,一旦涨价,拥有资源的企业可以充分享受涨价带来的利润上升,加工类公司也可以通过存货收益获得超额利润。

“细看之下会发现,其实有色股的基本面没有发生太多变化,个别小金属的供需面也未发生大变化。主要是疫情演变、流动性宽松等多因素叠加之下的周期性变化,却为资本市场提供了投机炒作机会。”一位上海私募基金经理对第一财经记者说。

事实上,从二级市场的表现来看,有色板块连续主升浪近3个月,而资金对有色金属涨价的反应略有过度,不少“伪概念股”获得资金大肆炒作。9月22日,北京利尔(002392.SZ)涨停,当日晚间,公司在投资者互动平台表示,公司拥有生产电熔镁砂、烧结镁砂等产品的多条生产线。公司暂未生产镁合金产品。消息一出,9月23日,北京利尔收跌6%,报5.95元,不过该股月涨幅近20%,大幅跑赢主要股指。

濮耐股份(002225.SZ)也由于镁金属涨价,股价于9月22日涨停。实际上,8月末时该公司就公开表示,对于镁价的持续上涨,公司不能直接受益。

另外,在锂电池板块炒作过程中,市场曾出现“沾锂就涨”的现象。以盐湖股份为例,实际上,其主业为氯化钾生产,氯化钾的营收占总营收的比例达74.29%,毛利率高达55.62%。盐湖股份旗下蓝科锂业从事盐湖提锂,拥有1万吨工业级碳酸锂和2万吨电池级碳酸锂生产能力,已初步形成了3万吨碳酸锂的装置,但尚未全部投产。目前,蓝科锂业对盐湖股份形成的业绩贡献比例尚小。

前述私募基金经理进一步表示:“A股历来是有炒作有色板块的习惯,其实从不少有色金属下游应用的领域来看,需求增长是相对停滞的,个别细分领域甚至存在产能过剩的情形。‘盐湖提锂’概念也好,“锂辉石提锂”概念也罢,最终是依靠上市公司的业绩支撑估值。即便新能源车市火热,对于锂电池这样中长期发展前景向好的领域,也不应透支短期业绩、忽视估值泡沫风险。”

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