主讲人：单磊 北京物资学院经济学院副教授
市盈率，我们可以从字面意义上去理：
市就是股票的市场价格；
盈就是每股盈利；
率就是比率。
因此，市盈率也简称P/E，它的计算公式为：市盈率＝（每股市价）÷（每股收益）。
市盈率是股票估值和定价最常用的指标，反映投资者对每一元净利润所愿支付的价格。
当它被用在公司整体估值时，可以用公司市值除以公司的净利润得到市盈率。
根据每一股收益的来源不同，市盈率可以分为静态市盈率、动态市盈率和滚动市盈率。
静态市盈率＝（股票市价）÷（已公布的上年度每股收益）。采用上一年度的每股收益，比较滞后，不能反映公司盈利的最新变动；
动态市盈率＝（股票市价）÷（预测的每股收益）。采用预测的每股收益，受季节性等因素影响，会出现预测的偏差；
滚动市盈率＝（股票市价）÷（近12个月的每股收益）。用近12个月的每股收益，也就是最近四个季度的每股收益之和，这既反映了公司盈利的最新变动，又比较真实。
一、计算市盈率时，最好使用扣除非经常损益后，近12个月的每股收益，即多使用滚动市盈率。这是因为对于市盈率不能静态的看，要动态的看，要用发展的眼光看市盈率。
二、对于个股而言，市盈率不能简单的说高了好还是低了好。市盈率高意味着估值高，风险相对较大，但同时也表明投资者看好这家公司的成长潜力，愿意给出高估值；市盈率低意味着估值低，风险相对较小，但同时也表明投资者不看好这家公司，只愿意给出低估值。
三、在每股收益很小或亏损时，市价不为零的情况下，股票的市盈率会很高，如此情形下的高市盈率不能说明任何问题，这样的股票不适合用市盈率估值。
四、对于市场整体而言，市场平均市盈率的高低代表着市场的整体估值水平，可以反映出市场风险大小。
五、市盈率不能用于不同行业公司的比较。成长性好的、新兴行业的市盈率普遍较高，而传统行业的市盈率普遍较低，这并不说明前者或者后者的股票没有投资价值。
六、对个股进行市盈率分析时，不要看绝对值的大小，要进行纵向和横向的比较。纵向比较是指找出该股市盈率的历史变动曲线，看看当前市盈率水平是处于历史高位还是低位，由此判断股票当前是高估还是低估。横向比较是指将该股的市盈率和该股所处行业的平均市盈率进行比较，这可以反映该股在行业内的估值水平。
七、市盈率的合理水平应该与公司近5年扣费后净利润复合增长速度相一致。例如，公司近5年扣费后净利润复合增长速度为20%，那这支股票的合理市盈率是20倍。这就是PEG估值法。
