“6月5日就恢复营业了，来院带好48小时核酸就可以。”上海一家连锁医疗美容整形医院的工作人员对第一财经记者表示，“近期预约来店的客人已经基本恢复到疫情前水平，特别是休息日基本上都排满了。”
今年二季度受疫情影响，上海、北京等地医美终端机构陆续停业。上海和北京是全国医美市场份额占比最大的两个城市，终端机构的停业对医美产业链造成了一定影响。
医美消费具有较强的回补属性，随着疫情好转叠加暑期医美销售旺季的到来，医美产业链正迎来快速修复。从上市公司市场表现看，爱美客（300896.SZ）、华东医药（000963.SZ）等医美龙头股价从4月开始企稳反弹，爱美客较3月低点已反弹近40%，华东医药较4月低点反弹近60%。
医美产业链修复性需求强劲
受疫情和监管趋严影响，2021和2022Q1医美产业链业绩出现分化，爱美客、华熙生物（688363.SH）等头部医美耗材公司业绩坚挺，朗姿股份（002612.SZ）等布局医美终端服务的公司一季度业绩承压。
作为国内注射医美龙头，爱美客2022Q1实现营业收入4.31亿元，同比增长66.07%；实现归母净利润 2.80亿元，同比增长64.03%，展现出较强的业绩韧性。
爱美客相关负责人在接受第一财经采访时表示，近几年医美趋势改变，消费者对于抗衰老、皮肤年轻化的需求推动非手术类医美市场快速发展，爱美客旗下有产品力较强的产品，符合当下求美者的消费需求，所以业绩保持了较快增长。
疫情对产业链Q2业绩影响几何？爱美客相关负责人表示，医美部分属于线下消费，且医美在一线城市渗透率相对较高，今年华东、华南、北京等地区业务难免受到疫情影响。
年报数据显示，爱美客2021年华东地区收入约占整体收入的44.8%。浙商证券估计，爱美客上海地区收入超过10%。
她介绍，疫情期间公司积极配合下游终端机构，选择品牌知名度高的产品尝试预售，同时也积极参与到前端的销售支持，为疫情好转后的补偿性消费做准备，从6月的情况来看，市场修复性的需求比较强劲。
东吴证券零售行业首席分析师吴劲草认为，板块龙头公司业绩突出，更多是其自身竞争力持续加深的体现。虽然板块整体也受到了疫情的负面因素影响，但龙头公司通过持续开拓多渠道、开发新品类和新品牌加深护城河，在疫情下反而韧性凸显。产业链来看，随着疫情好转线下消费恢复，医美也会随之恢复，并且弹性较大。
再生材料或成医美下一个热点
数据显示，目前中国医美渗透率仅3.6%，相较于韩国的20.5%和日本的11%，提升空间大。尽管Q2业绩可能会受疫情影响短期承压，长期看医美行业成长确定性较高。
对比传统玻尿酸注射，再生医美具有效果好、更长效、抗衰老等优势，有望引领医美消费需求升级。
据 ISAPS 2020 数据，以 PLLA （聚左旋乳酸）为代表的再生医美诊疗量同比增长34.2%，领跑注射类医美市场。目前国产三款正规产品包括爱美客的“濡白天使”、华东医药的“少女针”和长春圣博玛的“童颜针”。
其中，华东医药“少女针”产品业绩表现亮眼，2021/22Q1营收分别为1.85/1.57亿元，已签约400家机构，培训医生超700人。
爱美客也正由大单品（嗨体颈纹针）驱动转向明星产品矩阵（濡白天使、嗨体熊猫针、冭活泡泡针、宝尼达等），公司2021年6月获批上市的濡白天使正处新品放量期。
本轮疫情是否会对濡白天使整体推广和销量产生影响？爱美客相关负责人表示，濡白天使采用较为严格的医生授权制度，通常一个医生从培训到授权需要一个月左右的时间。疫情期间公司积极开展线上培训，虽然整体进度可能会出现一些延迟，但凭借濡白天使较强的产品力，预计在疫情好转后会有不错的表现。
根据公司投资者关系调研记录，“濡白天使”上市后积极推行医生认证牌照的制度，截至一季度，认证医生超过300位，完成了对应医院的认证。
东吴证券认为，随着认证医生数量的继续增加、终端机构运营能力的提升以及消费者认知的提升，2022年再生类产品的销售有望进一步放量。
本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。
