“健康险+医疗服务”的完美商业闭环，曾引发无数商保公司和医疗机构的美好遐想。平安和泰康都有过布局医院的大手笔，如何以中国特色的方式将联合健康与凯撒医疗的大健康模式落地，也成了中国医疗与保险圈的“哥德巴赫猜想”，谜题至今未解。
而这一次，掷出大手笔的是一家以医疗为主业的健康集团。
2023年以来，拥有超40家二甲以上医院、 30000张床位的北京新里程健康产业集团有限公司（以下简称“新里程健康”）分三次认购爱心人寿保险股份有限公司（以下简称“爱心人寿”）股份。今年4月是最新的一次，爱心人寿新增注册资本2.4439亿元，全部由新里程健康认缴出资。本次发行完成后，新里程健康的持股比例将达到26.72%。未来，新里程健康还将继续增资，达到监管要求的保险公司单一股东持股比例上限的三分之一。
新里程健康董事长林杨林告诉《健闻咨询》，之所以选择爱心人寿，一是源于股权增资机会，二是双方在“保险+医疗”的模式探索上三观一致，所以“一拍即合”，比起当年收购恒康医疗的坎坷历程，这次入股过程比较顺利。
纵观行业，近几年来，即便有平安集团巨资收购北大医疗集团的前车之鉴，各大商保公司布局医疗的兴趣，依然步履不停。
8月1日，三级综合医院深圳前海泰康医院正式开诊，这已经是泰康集团的第五家大型医院；太平洋保险和上海交通大学附属瑞金医院合作，投资布局了广慈纪念医院，同时与四川大学华西医院合作，推出关于肺结节的保险产品；上海太平康复医院正式投入试运行，为中国太平斥资10亿元打造的首个医院项目。
从医疗走向保险，或从保险走向医疗，虽是殊途同归，但各有各的壁垒与困境，此次新里程入股爱心人寿，无疑是“龙门前又多了一条瞩目的鲤鱼”。但究竟能否越过？中国版的联合健康、凯撒模式还有多远？
一切仍需更长的周期来校验结果。
“医疗+保险”的共同愿景，双方一拍即合
在一年半的时间里，新里程健康通过几次增资，成为爱心人寿的最大股东，一个医疗+保险的产业蓝图，也初现端倪。
增资分成了三步进行。
2023年1月3日，北京银保监局同意爱心人寿增资申请，其注册资本金从17亿元增至20.2亿元，新增部分由新里程健康全额认购，认购完成后，新里程健康持股15.84％，成为爱心人寿第一大股东。
仅4个月后，爱心人寿再次披露增资方案，拟发行3亿股新股，新增注册资本金3亿元，全部由新里程健康认缴，无新增股东。但在2023年12月，增资方案生变，新增注册资本金从3亿元缩减至5764万元，新里程健康仍全额认购，持股比例上升至18.18%。
今年4月初，爱心人寿再发布公告称，新增注册资本金2.4439亿元，再次由新里程健康认缴出资。本次发行完成后，新里程健康持有爱心人寿6.2亿股，占本次发行后公司总股本的26.72%。
林杨林透露，新里程健康仍有继续增资爱心人寿的计划。“我们最近打算再增资几个亿，以支持爱心人寿业务转型升级。”这次增资完成后，新里程健康将占三分之一的股份，达到监管部门要求的保险公司单一股东持股比例上限。
业界对新里程健康的这次出手，也有一些不解。因为单从财报上看，爱心人寿似乎不是一个好标的。
年轻的爱心人寿成立于2017年。直到2022年，爱心人寿都在持续亏损，累计亏损14.58亿元。2023年，爱心人寿才扭亏为盈，净利润为0.51亿元。2024年一季度偿付报告显示，爱心人寿综合偿付能力充足率 131%，核心偿付能力充足率 65%。虽然整体偿付能力水平符合监管要求，但已逼近监管红线。
对于这些一时的亏损，林杨林有自己的理解。“保险公司有着‘七亏八盈’的行业规律，就像医院一样，前几年很难盈利，等跨过那个临界点后，发展就比较顺利了。”林杨林说，“我们投资之后，帮助爱心人寿提前一年实现盈利。”
他更关注投资端的安全，而这一点上，爱心人寿的质地很好。
“爱心人寿是一个标准的乖学生，在投资上比较谨慎，这些年都没有踩什么坑。”林杨林告诉《健闻咨询》，“对保司尽调时，一方面我们看负债端的产品结构是否有竞争力，另一方面则重点看投资端有没有资金缺口，如果不能避开过去一度盛行的地产项目和一些地方城投项目，很容易形成坏账，在这点爱心人寿的风险控制是做得很好的。”
新里程健康其实早有投资保险公司的打算，只是适合新里程健康的体量、又有认购机会的标的并不多。2023年，新里程健康集团收入达百亿级，爱心人寿则在2023年实现保险业务收入74.93亿元，归母净利润0.36亿元。两者体量相差不大。
其实，在爱心人寿之外，新里程健康也曾考察过另一家保司。只是这家保司股权结构复杂，其中一些股东在发展方向上有较大分歧，双方很难达成一致。
爱心人寿从诞生起就有布局医疗的想法，“2018年，爱心人寿刚成立不久的时候想过投资新里程，虽然最终没成，但结了缘。”林杨林回忆说。爱心人寿自2018年起，便开始自建社区型医疗机构爱小心门诊,定位为面向家庭的全方位医疗健康服务平台。
“爱心人寿从一开始成立就想做医养，只是医疗的运营能力短时间很难系统化培养，现在我们一拍即合，新里程有成体系的医疗和养老运营能力，爱心人寿有保险支付的优势。”林杨林说。
让双方一拍即合的还有关于养老的规划。
爱心人寿旗下拥有向融养老，这是一家位于北京市朝阳区的三星级社区养老机构，并曾参与到北京市石景山区长护险试点的经办当中。
而新里程健康在接手庞大的原恒康医疗的医院之后，在全集团范围内重新规划了每家医院的定位，提出了“强省会强中心强学科”的经营新思路。也就是说，旗下的医院要么布局在省会城市，或者在市县域排名第一第二，要么转型成为三级老年专科医院打造出省级医养结合示范基地。
对林杨林而言，他希望通过这种体系内的战略重构，让新里程在未来继续扩张床位的同时，仍能保持对战略规划的聚焦和比较优势的打造。
而且据林杨林透露，未来新里程的床位规模将持续增长到五万张左右。
新里程健康目前在在山东、山西、河南、重庆拥有康养总床位超过5000张，开始在实操层面探索医疗、养老、保险的闭环。“坦白讲，医院的高年资护士原来是比较大的人力成本负担，人均创效并不高，现在转型养老，反而变成最核心的资源，因为养老的壁垒在于照护能力。”林杨林坦言。
新里程健康在康养的打造上提出了“防病、控病、治疗、康复、养老”，即“防控治康养”的经营策略，爱心人寿则规划了“防病、筛查、诊断、治疗、康复”的“防筛诊治康”发展蓝图，双方在战略方向上的同频让沟通变得无比顺畅，从双方开始接触到尽调走完投资流程，仅仅用了半年时间。
双方都相信，在医保控费和老龄化加速的大背景下，携手建立一个“医疗+保险”的联合体，不仅仅在公司层面创造经济价值，更能在应对人口老龄化方案上提供巨大社会价值。
“医疗+保险”的模式红利
近5年来，由于监管趋严和同质化竞争，中小保险公司的偿付能力普遍承压。外部机构特别是一些地方国资平台，通过增加注册资本、股权变更等方式获取保险机构“入场券”的机会持续增加。
但在严监管的总体基调下，中小保险公司能否打造出新的模式以获得监管机构支持，能否在金融五篇大文章方面培育出自己的专业特色和优势，无疑是长期的挑战。
医疗、养老和保险的结合是爱心人寿向监管部门汇报的发展方向。
林杨林向《健闻咨询》表示，在医保控费和老龄化愈发严重的今天，在基本医保之外，找到新的支付方，实现医疗和保险的结合，既符合构建多层次社会保障体系的要求，也契合金融机构五篇大文章中“养老金融”的内容。
而医疗+保险要取得真正成功，根本因素还是创新。过往几年在国企医院项目剥离承接工作上的成功创新，正是林杨林最大的底气，“全集团收入和利润每年都保持稳健增长，而且医疗机构的服务能力、内涵建设、核心竞争力等方面都有了巨大的跃升”。
“虽然创新不一定能成功，但爱心人寿必须服务实体经济，必须写好‘养老金融’文章才有更好的发展前景，而新里程健康希望打造世界级的健康集团就必须走管理式医疗这条路，这都要求企业大胆创新。”林杨林说，“没有第二条路可走。”
2023年，爱心人寿没有设置医疗+保险的KPI，交由新里程健康旗下医院和保险公司业务部门自由组合自由创新，以跑通医疗+保险的商业模式为基本目标，成效正在逐步展现。
前不久，爱心人寿与首都医科大学附属北京康复医院、北京朝阳中西医结合急诊抢救医院签订战略协作协议，并发布了中老年防癌险，年保费为数千元。这款产品重在健康管理前置，通过定期筛查和健康管理，为客户提供全流程、管家式、医疗级防癌服务。其另外一大特点在于放宽了投保年龄，最高可至七十五岁，老年人也“有保可投”。
另外一款产品继续坚持防癌，但相比于防癌险更进一步，关注到了带病体——肺结节群体。这款年保费在数百元的产品同样重视健康管理，通过CT检查等，包括及时对高危人群肺结节的建档检测，将罹患肺癌的风险控制在前期。目前已在新里程健康下属唐山弘慈医院、重庆新里程医疗、包钢集团第三职工医院、兖矿新里程总医院等医疗机构进行试点推广。
“每年在新里程旗下医院体检，有专属医生管理健康，如果这个肺结节患者5年内没有发展成早期肺癌，不用手术就帮医保省钱了。”林杨林说。
这些产品关注到了传统健康险所忽视的老年人和带病体，也意味着巨大的市场空间。
2024年，爱心人寿开始为这些新产品定下了亿元级的KPI目标，在“医疗+保险”的合作模式之下，这并不难完成。“正常保司的销售可能要联系几十个人才能卖出一单产品，而在医疗+保险的场景下，这个数字是个位数。”
他向《健闻咨询》设想了这样一个场景，保司人员为医院提供稳定的客户来源，同时可以利用医院场景介绍保险产品，医生和护士通过健康管理吸引患者，并将符合保险产品特点的人群介绍给保司。
“医生不需要直接销售保险产品，但医生通过健康管理手段帮助保司的客户管理好健康，减少保险公司的赔付，这样医生可以通过阳光手段获得更多激励。”林杨林说，对别的保司而言，利用医院场景推介保险产品是一件很奢侈的事情，但在同一集团旗下，这样的紧密协作显得顺理成章。
在这种场景下，销售保险的渠道费用也会显著降低。新里程健康投资爱心人寿一年，爱心人寿对专科专病的理解，对医生队伍的融合，对医疗场景的利用，对医疗类产品的设计能力，都在大幅增强，模式所带来的闭环优势正在显现。
中国版的“联合健康”还有多远？
中国的保司都曾有一个联合健康或凯撒医疗的梦。这是美国两家医疗健康集团，本身拥有保险的它们通过自建或者合作的方式，掌控了大量的医疗机构，坐拥医加保，掌握话语权。
这种闭环对国内保司有着巨大的吸引力，引得其纷纷布局医疗。
早在2020年初，方正集团破产重组进入司法程序后，泰康人寿和中国平安集团为争夺方正集团旗下的北大医疗集团展开激烈竞争，最终平安人寿代表中国平安出资约482亿元人民币受让新方正集团约66.51%的股权。
相似的还有太平洋保险，其在2020年入股了上海交通大学附属瑞金医院旗下高端医疗机构上海广慈纪念医院。随后又入股新风医疗集团和新风健康集团。新风医疗与新风健康同属于一家公司——新风天域集团，旗下拥有和睦家医疗。在康复领域，太平洋保险在厦门、济南两地的源申康复医院项目已经启动建设。
泰康集团则坚持自建医院和外部投资并行的道路，今年其旗下医院密集开业。
8月1日，泰康与前海建投集团共同建设的深圳前海泰康医院开业。这家医院按照三甲综合医院标准打造，总投资规划近50亿元，规划床位1100张。1月，宁波泰康脑科医院开业，是浙江省首家批准设置的三级脑科医院。此外，泰康还投资了三博脑科、冬雷脑科，展现出其对脑科赛道的关注。
医院在医保控费的大背景下，也一转高冷的姿态，积极拥抱商保。
今年初夏，在一场有公立医院和保司参与的会议上，一位省级公立医院院长当众表达自己的期盼。之后，他抛出橄榄枝，“欢迎商保公司跟我们医院做更密切的交流合作，我们可以私下先把恋爱谈起来。”
可是，“医疗+保险”的路，有那么好走吗？
曾有社会办医管理者告诉《健闻咨询》，在国内很难复制凯撒模式或者联合健康模式。国内整个医疗流程中，公立医院和基本医保占据了医疗服务提供者和医保服务买单方两头中的主流位置，留给社会办医和商业保险的空间十分有限。
而且，凯撒模式或者联合健康模式很重视健康管理，少生病就是多利润，但在基本医保掌握定价权的国内，健康管理无法通过付费形成激励机制。
林杨林也意识到了这一点，“的确不能照搬凯撒模式和联合健康模式。”他说，还是要探索适合国内的模式，“当前国内老龄化严重，医疗和养老的需求也在剧增，但在医保控费的大背景下，老百姓的自付比例会越来越高，这与共同富裕的大背景又明显相悖。所以，管理式医疗在解决社会问题方面是需要的，国务院办公厅在2022年也下发了相关文件，鼓励发展管理式医疗。但医疗+保险的创新必须坚持本地化改造和创造，与中国国情相契合，打造出具有中国特色的管理式医疗，才能形成中国版的联合健康。”
在林杨林看来，探索“医疗+保险”模式的确充满挑战，但符合国家需要和社会方向，值得长期投入“把以治疗为中心变成以健康为中心，保司的赔付就会减少；保费通过投资获得更多收益，就可以激励医生花更多的精力管理好病人的健康，就可以从制度上摒弃以药养医。
本质上，通过有效的健康管理，少花了国家医保的钱，保险公司也降低了赔付，投资收益可以奖励医生以体现其医务价值，极大了以健康为中心的内涵，这是一个非常良性的闭环，也体现了社会的外部正效应。”
他也对未来充满信心，从公司起步之初，林杨林对于新里程健康的构想便从来不是一家医院集团。“在我的产业逻辑里，医疗能力是根本能力，是基础设施，医院是产业场景和产业入口。”
他希望在这之上，创造出无限可能。
