7月中央政治局会议的六大亮点

（本文作者付一夫为苏商银行特约研究员）

7月30日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。这是继4月政治局会议之后，年中最重要的宏观政策定调窗口之一，也是“十五五”开局之年承上启下的关键节点。本次会议既要锚定全年经济社会发展目标，更承担着为 “十五五”良好开局夯实基础的战略任务。

如今会议通稿已经正式发布，政策轮廓清晰显现。结合通稿全文，笔者对本次会议六大核心政策亮点展开详细解读。

一、形势判断：亮点与挑战并存

会议对当前经济形势作出了重要判断，即“我国经济呈现动能向新、结构向优的发展态势”。这一表述精准概括了上半年经济运行的核心特征。

7月中旬，国家统计局公布了2026年上半年经济数据：上半年国内生产总值695704亿元，按不变价同比增长4.7%，仍处于全年4.5%~5%的目标区间。不过需要注意的是，经济复苏呈现阶段性放缓态势——一季度GDP增长5.0%，二季度仅增长4.3%，创下近三年新低。从环比看，二季度GDP增长0.9%，为2022年以来同期较低水平，反映出经济复苏动能有边际走弱迹象。

结构上，经济运行结构性分化特征较为突出：生产好于需求、外需好于内需、服务消费好于商品消费、新动能好于旧动能。

具体来看，供给端保持韧性，上半年规模以上工业增加值同比增长5.4%，高技术制造业增加值增长13.3%，新动能对经济增长的贡献已超过四成。装备制造业增加值增长9.3%，高技术制造业增速远超整体工业增速。但内需明显走弱，上半年社会消费品零售总额同比增长1.3%，商品零售额增速更低至1.1%；与此同时，上半年服务零售额增长5.3%，服务消费与商品消费的增速反差，在一定程度上折射出居民消费结构的深层次转变。此外，上半年全国固定资产投资（不含农户）下降5.7%，房地产开发投资调整幅度较大。

价格与企业利润释放积极信号。二季度GDP平减指数时隔三年再次回正，名义GDP增速达5.9%，但从结构上看，价格和盈利修复主要集中在上游行业，尚未充分传导至中下游和居民收入。外部环境方面日趋复杂，全球经济增长放缓叠加地缘政治不确定性，外需支撑的可持续性面临考验。

立足上述发展环境，会议在充分肯定发展成效的同时明确要求 “高度重视经济运行中的困难挑战，坚定信心，迎难而上，用好各种机遇和优势”。这一表述既充分认可我国经济具备较强韧性，也体现对下行压力的清醒研判，为后续政策部署确立务实基调。

二、宏观政策：增量政策蓄势待发

本次会议在宏观政策定调上实现了重要升级，是最大亮点之一。

会议明确提出，“实施好更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度”。对比前期“用好用足宏观政策”的部署基调，本次政策表述力度显著提升。“更加积极”的财政政策搭配 “适度宽松”的货币政策，叠加“加大逆周期调节力度”，释放清晰的稳增长信号。

这套政策框架包含三个层次：第一，推动存量政策加快落地见效。会议指出，“宏观政策要发力提效，加快财政支出和债券资金使用进度，有力推进‘两重’建设和‘两新’工作”。上半年财政支出节奏偏慢，市场普遍预期下半年财政支出将提速。多家机构测算，下半年广义财政仍有较大可用空间，8000亿元新型政策性金融工具有望集中投放，能够有效撬动基建投资增长。加快资金使用节奏，核心目标是推动资金尽快形成实物工作量。

第二，前瞻谋划增量政策工具。二季度GDP同比增速有所回落，会议提出“及时谋划出台务实管用的增量政策”，意味着政策工具箱持续扩容。多家市场机构预判，后续结构性货币政策工具将持续加码，货币政策仍存在进一步优化调整空间，三季度是重要观察窗口期，各类政策操作将结合经济运行态势相机抉择。

第三，强化财政金融协同联动。会议提出 “综合运用并适时调整货币政策工具，优化实施财政金融协同促内需政策”。意味着货币政策将加强与财政政策配合，依托政策性金融、结构性货币政策工具等渠道，撬动更多社会资本参与项目建设，凝聚政策合力。

总体而言，本次政策重心由单纯推进存量政策落地，转向“存量加速落地 + 增量前瞻储备”双轮驱动。存量政策提速，重在稳住当下经济基本盘；增量政策储备，为应对下半年经济潜在波动预留缓冲空间，充分体现底线思维与相机抉择的治理思路。

三、扩大内需：消费与投资双管齐下

内需恢复偏慢是当前经济运行面临的突出矛盾，本次会议把扩大内需摆在更加突出位置，相关部署针对性强、力度可观。

会议明确提出，“要有效扩大国内需求，适应不同群体消费需求扩大优质供给，挖掘服务消费潜力”。这一部署具备三层内涵：

其一，以“有效扩大”替代过往表述，意味着扩内需思路从单纯追求总量扩张，转向更加注重供需匹配质量。当前消费恢复动力不足，单纯依靠短期刺激难以持续见效，需要供需两端协同发力，构建“需求牵引供给、供给创造需求”的动态平衡。

其二，“适应不同群体”凸显精准施策导向。不同收入水平、年龄段群体消费诉求差异明显，政策将围绕银发经济、青年消费、新中产消费升级等方向推出差异化举措，推动潜在消费需求转化为现实购买力。

其三，“挖掘服务消费潜力”成为扩内需重要抓手。这与上半年服务零售额增长5.3%、商品零售额增长1.1%的结构性特征相互印证，服务消费已经成为居民消费升级主要方向，文娱、旅游、康养、教育、信息服务等领域蕴藏广阔增长空间。此前国家发改委印发《服务消费提质惠民行动2026年工作方案》，推出64条具体举措。本次政治局会议从顶层层面明确服务消费的战略地位，下半年相关配套支持政策有望陆续落地。

投资端方面，会议提出 “扎实推进‘六张网’规划建设”。“六张网”即水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网。继4月政治局会议之后，“六张网”建设再次被重点部署。

不同于传统基础设施，“六张网”统筹传统基建与新型基础设施，兼顾生产保障、民生服务与新质生产力培育，是扩大有效投资的精准发力方向。这类项目投资规模大、产业链带动作用强，更关键的是和消费升级深度联动：完善通信网络催生全新消费场景，高效物流网络降低流通成本，智能电网支撑新能源汽车普及。基建投资形成的新型基础设施与公共服务，最终转化为居民可享受的消费红利。

总而言之，有效扩大国内需求，关键打通供需之间堵点，依托优质供给培育有效需求，依靠精准投资补齐发展短板、培育新兴优势。消费升级与新型基础设施建设并非相互独立，而是双向赋能、有机联动。随着政策落地、项目持续推进，我国超大规模市场潜力将持续释放，为经济持续回升向好提供坚实支撑。

四、产业升级：“人工智能+”全面提速

本次会议在产业政策方面的部署同样亮点纷呈，释放出加快新旧动能转换的鲜明信号。

会议提出，“加快现代化产业体系建设，加强对基础研究的长期稳定支持，深入实施‘人工智能+’行动，发展智能经济新形态，完善人工智能治理体系。积极推动前沿技术突破和未来产业发展，着力打造新兴支柱产业，持续推动传统产业改造升级”。

这一部署包含几个关键信号：

第一，“人工智能+”从“全面实施”迈向“深入实施”，战略优先级进一步提升。4月底的政治局会议提出“全面实施‘人工智能+’行动”，本次会议升级为“深入实施”，表明人工智能已从“试点探索”阶段进入“全面铺开、纵深推进”的新阶段。这一部署立足生产力跃迁，旨在通过数据驱动实现要素重组、产业重构与形态重塑，为新质生产力培育提供关键载体。

第二，“加强对基础研究的长期稳定支持”被单独强调，体现了对源头创新的高度重视。基础研究是科技创新的“总开关”，但投入周期长、见效慢。将其纳入政治局会议部署并强调“长期稳定支持”，意味着国家将在制度层面建立基础研究的持续投入机制，为前沿技术突破和未来产业发展筑牢根基。

第三，“发展智能经济新形态”与“完善人工智能治理体系”并举，体现了发展与规范并重的思路。在大力推动人工智能应用的同时，会议也强调完善治理体系，旨在构建技术发展与风险防控的平衡机制，确保智能经济行稳致远。

从产业趋势来看，上半年高技术制造业增加值增长13.3%，增速远超整体工业增速，新动能对经济增长的贡献已超过四成。本次会议的部署将进一步加速这一趋势，推动中国经济从“旧动能托底”向“新动能引领”加速转变。

五、其他亮点：市场环境、风险化解与对外开放

本次会议在部署稳增长、促转型的同时，亦着眼于中长期制度建设和战略空间拓展，在市场环境治理、重点风险化解、对外开放深化三个维度作出系统安排，三者各有侧重又相互支撑，共同构成了推动高质量发展的坚实屏障。

（一）市场环境：统一大市场建设进入法治化新阶段

会议明确提出 “制定实施全国统一大市场建设条例”，是制度建设层面一大亮点，标志统一大市场建设从政策引导转向法治化、制度化推进。长期以来，地方保护、要素流动壁垒制约国内大循环畅通。将相关要求上升到法律法规层面，能够强化刚性约束，为破除市场分割、打通要素流通堵点提供制度保障。

配套政策层面，会议提出 “继续综合整治‘内卷式’竞争”，相关治理持续深化。无序低价竞争、同质化比拼、地方招商恶性博弈等存量竞争乱象，容易造成资源内耗。整治此类竞争行为，核心是引导市场主体竞争重心从低价比拼转向技术创新、品质提升，推动形成良性市场生态。

针对民营企业反映突出的账款问题，会议提出“常态化解决企业账款拖欠问题”。“常态化”意味着相关治理由阶段性专项行动转为长效机制，有利于稳定民营企业家预期、激发市场主体活力。同时，“优化民营经济发展环境”与“深化国资国企改革”协同部署，持续落实“两个毫不动摇”，推动各类所有制市场主体公平竞争、协同发展。

（二）风险化解：筑牢安全屏障，统筹发展与安全

在全力稳增长的同时，会议并未放松对重点领域风险的防范化解，强调“要切实筑牢安全屏障”。这一部署覆盖四大领域，延续了近年来“稳增长与防风险并重”的政策思路。

房地产领域，在前期系列政策的持续作用下，会议提出“稳定房地产市场”，表明政策重心仍在于托底企稳而非转向收紧；地方债务领域，“实施好一揽子化债方案”继续推进，隐性债务化解工作保持节奏不变、力度不减；中小金融机构领域，“改革化险、减量提质”明确了改革重组与风险处置并行的方向，推动行业结构优化；资本市场领域，“深化投融资综合改革”旨在提升市场内在稳定性和投资者信心。

值得关注的是，会议将风险化解置于“安全屏障”的高度加以强调，表明防风险已不仅是经济问题，更是统筹发展和安全的战略考量。四大领域的风险化解并非各自为战，而是通过制度建设和改革推进，共同织密安全发展的防护网。

（三）对外开放：服务贸易与外资利用并举

在全球贸易保护主义抬头、地缘政治博弈加剧的背景下，本次会议在对外开放领域释放了积极信号。

会议提出“要拓展国际经贸互利合作空间，大力发展服务贸易，促进贸易平衡发展。完善对外投资管理制度和海外综合服务体系，积极吸引和利用外资”。这一部署的核心亮点在于将“服务贸易”置于突出位置。长期以来，我国货物贸易规模庞大、竞争力强，但服务贸易相对薄弱、逆差较大。在当前全球服务贸易快速增长的大趋势下，大力发展服务贸易既是优化贸易结构的需要，也是应对外部贸易摩擦、拓展国际合作空间的重要路径。“促进贸易平衡发展”的表述，也暗示了政策层面对贸易结构优化和可持续性的系统考量。

与此同时，“积极吸引和利用外资”在当前全球跨境投资低迷的背景下尤为重要。完善对外投资管理制度和海外综合服务体系，意味着在支持企业“走出去”的同时，也要为外资“引进来”创造更好的制度环境和综合服务保障。这一双向并举的开放思路，体现了中国在变局中保持战略定力、以高水平开放推动高质量发展的坚定决心。

六、结语：向新向优，行稳致远

纵观本次政治局会议，其政策框架可以概括为“一个核心、两条主线、三大支撑”：

一个核心是“加快推动新旧动能转换”。这是贯穿全部政策部署的逻辑主线。无论是扩大内需、产业升级还是市场环境治理，最终都指向新动能的培育和旧动能的升级，所有举措均围绕这一核心目标展开。

两条主线是“存量政策加速落地”和“增量政策及时储备”。前者着力稳住当前经济基本盘，后者为下半年可能出现的经济波动预留政策空间，二者协同并进，共同构成逆周期调节的完整链条。

三大支撑是扩大内需、产业升级、市场环境优化。三者相互支撑、协同发力，共同推动经济向新向优向好发展。

展望下半年，二季度GDP增长4.3%或为年内低点，后续修复斜率取决于内需政策落地实效、房地产市场的企稳程度以及外部环境的变化。三季度作为全年经济走势的关键窗口期，存量政策能否加快形成实物工作量、增量政策能否适时接续，将共同决定全年经济社会发展目标的实现质量。

“十五五”开局之年已过半程。本次会议以一份既有力度又有温度的政策答卷，为下半年经济工作指明了方向——从动能向新到结构向优，从扩大内需到“人工智能+”，从统一大市场到服务贸易，每一项部署都紧扣高质量发展主线，既锚定当前下行压力的现实挑战，又着眼长远竞争格局的深层变革，传递出以改革激活力、以创新拓空间的鲜明政策意图。

站在当前这一关键节点上，我们既要看到短期波动中的积极变化，更要坚定长期稳中向好的战略定力。以实干笃定前行，把会议部署转化为落地实效；以改革激发活力，在破除体制机制障碍中释放增长潜能；以创新赢得未来，在新旧动能转换的加速跑中抢占先机。唯有如此，方能推动中国经济在高质量发展的道路上行稳致远，让“十五五”的开局之步迈得更加坚实有力。

第一财经一财号独家首发，本文仅代表作者观点，不构成投资建议。