中期选举重创芯片板块！得州花落民主党，AI数据中心建设遭重大挫折？

随着美国中期选举大局已定，民主党的压倒性胜利或引发更多针对人工智能（AI）基础设施建设的长期疑问。市场关注的是，监管审查可能限制AI行业的快速增长，AI数据中心相关股票承压下行。费城半导体指数跌3.13%，创半年新低。

人工智能行业承压

由于投资者对大型科技公司飞涨的AI支出以及回报不足的迹象持谨慎态度，AI交易近期承受了一些压力。以科技股为主的纳斯达克100指数周一确认进入技术性调整。

随着民主党在包括得克萨斯和佐治亚州在内的关键数据中心州取得突破，AI行业将成为焦点，这些州公众对该行业快速扩张的反对声浪日益高涨。民主党通过承诺对数据中心建设采取更强硬措施赢得了关键州长选举。投资者面临的一个关键问题是，新的政治环境对芯片和基础设施股意味着什么，因为华尔街的预测高度依赖于新数据中心的投入。

花旗美国股票策略主管斯科特·克洛内特表示：“很明显，AI行业将面临一些阻力。如果你放慢或改变数据中心建设的步伐，许多供应商的根本发展轨迹就会开始改变，”

市场特别关注得克萨斯州，据富国银行统计，全美规划中的数据中心装机容量（千兆瓦级）有27%位于得州这一"孤星之州"。

分析师表示，得州州长一职落入民主党手中是一记重击。民主党人吉娜·伊诺霍萨击败了现任共和党州长格雷格·阿博特，而她计划立即在该州颁布数据中心建设禁令。

前景如何

科技行业明星分析师，Yorkville Ives & Co.合伙人丹·艾夫斯在周三的一份报告中写道，本次中期选举将放缓全美数据中心的建设步伐。“无法粉饰的事实是，民主党尤其是掌控参议院之后，将在未来两年给华盛顿的AI与科技立法制造重重障碍。”他表示。

D.A.Davidson分析师吉尔·卢里亚认为，选举结果意味着数据中心建设成本将更高。他说，在某些州，建设费用可能会“高得令人望而却步”。数据中心的决策通常由地方层面作出，每个市政当局可以与企业协商项目的合作条款。“总体而言，数据中心面临的额外障碍可能会减缓美国的建设进程，限制这些数据中心芯片的部署，”他说。

第一财经记者注意到，一些市场观点认为，中期选举对数据中心发展的影响相对可控。

StoneX分析师科迪·阿克里认为，选举结果会在短期内阻碍数据中心建设。“虽然选举将带来更严格的许可、电力和水资源限制以及更不利的税收待遇，但并不会取消已经资助、合同或建设中的项目。”

“AI是美国增长故事的核心部分。所以无论谁执政，都会努力两全其美——支持建设，同时尊重可负担性问题，”Principal AssetManagement首席全球策略师西玛·沙阿说，自二战结束以来，标普股指在中期选举后一年内均有所上涨。

阿克里表示，周三的市场走势是科技行业估值的“重置”，并非2027年数据中心需求或建置率突然崩溃的证据。但如果投资者认为成本或项目审批的政策不确定性可能会限制AI建设走更远，从长远来看，可能会出现更大的问题。“这很重要，因为大多数芯片股的估值基于连续数年几乎连续增长的假设。”

Evercore在研报中写道，“民主党赢得得克萨斯州、俄亥俄州和佐治亚州的州长选举——这些州在美国项目管道中占有重要份额——意味着数据中心开发将面临新的暂停和限制。不过，任何暂停或暂停的影响都将取决于细节，比如是否保留”祖父条款“（不溯及既往原则），以及面临长期中断的项目是否能迁移到其他州。”