656家上市公司年报预喜 四大行业“喜报”频传

编者按：临近上市公司年报披露时间期，对政策的揣摩与对上市公司业绩增长的甄别将成为后期市场投资主要关注因素。据统计显示，截至1月8日两市共884只个股公布了年度业绩预告，其中共656只个股年度业绩预喜，占比74.35%。而机械设备（107家）、化工（76家）、医药生物（47家）和建筑建材（46家）等四行业年度业绩预增家数最多，成为经济增速放缓背景下的行业亮点。

656家公司年报预喜 四大行业“喜报”频传

机械设备、化工、医药生物和建筑建材等四行业年度业绩预增家数最多，成为经济增速放缓背景下的行业亮点。

在选股方向上，分析人士建议重点放在以下三个方面：首先是业绩预增的超跌中小板个股，中小盘谷去泡沫化后，反弹的契机进一步显现，历年超跌反弹的波段行情中，业绩预增的中下盘股的表现往往优于指数幅度；其次是业绩稳定增长的行业，如农林牧渔、纺织服装等；最后是行业景气度回升的行业，如电力设备和机械行业。

以下是对2011年年报业绩预增家数最多的前三甲的行业进行梳理

据统计，机械设备行业有107家上市公司2011年年度业绩预喜，该行业的大部分年度业绩预增股业绩涨幅波动幅度维持在10%-50%之间。不过亦有多家上市公司年度业绩预增幅度较大，预增幅度超过100%，例如鑫龙电器（002298）（年度预增100%）、江特电机（002176）（年度预增110.00%）、日发数码（002520）（年度预增110.00%）、*ST华控（000607）（年度预增1115.00%）、精功科技（002006）（年度预增372%）和上风高科（000967）（年度预增473.04%）。对此行业，业内人士普遍表示看好，2012年全球经济面临滑坡与大选年等因素叠加，因而2012年全球地缘政治十分敏感，地区局势紧张的预期将增加军事话题曝光度，可关注机械设备业的军工装备股，此外，可关注大股东承诺的重组概念股。

而化工行业作为2011年上市公司业绩大幅预增的家数最多的行业之一。截至1月8日，有76家化工上市公司2011年年度业绩预喜，上市公司年度业绩预增幅度超100%的个股分别包括：华昌化工（002274）（年度预增680%）、红太阳（000525）（年度预增736.20%）、沙隆达A（000553）（年度预增150%）、道明光学（002632）（年度预增130%）、永泰能源（600157）（年度预增100%以上）、佰利联（002601）（年度预增140%）、江南化工（002226）（年度预增150.00%）和巨化股份（600160）（年度预增180%以上）等等个股。值得一提的是，财政部决定从2011年11月1日起，将石油特别收益金起征点从40美元/桶提高至55美元/桶。这是我国自2006年征收石油特别收益金以来首次提高起征点。这对化工行业是一项长期利好，有助于缓解化工行业的成本压力，增厚2012年化工上市公司的净利润。

此外，医药生物有47家上市公司2011年年度业绩预喜，其中增幅较大的个股包括，汤臣倍健（300146）（年度预增110%）、京新药业（002020）（年度预增160%）、海南海药（000566）（年度预增485%）、双鹭药业（002038）（年度预增110%）和英特集团（000411）（年度预增380%）。

分析人士指出，由于临近年报公布期，上市公司年报业绩的兑现情况将是影响市场的较大因素，有券商预计今年全年的上市公司盈利增速将从2010年末的36.6%大幅下降至今年全年20.2%左右，同比业绩增速降幅高达44.81%，在整体增速下滑的情况下，亮丽年报财务业绩的推动或带来市场上结构性机会。

71家业绩预增翻倍公司年报时间抢先看

随着年报预约披露时间和部分公司业绩预告的公布，一些能够在去年大势下逆势大幅增长的公司年报时间开始呈现在投资者眼前。我们对业绩预告预计2011年全年净利润增幅超100%的公司的年报预批时间进行了统计，以便投资者更好的了解业绩有望翻番公司年报披露时间。

根据2011年年报预批时间，下周开始上市公司将陆续开始公布2011年年报。而根据预约披露时间，1月只有17家公司可能披露2011年年报，刚泰控股（600687）等15家公司在春节前披露。下周开始将有公司开始披露年报，但根据预约时间看，下周也仅*ST金果1家公司会披露去年年报，其余节前公布年报的公司都集中在节前最后一周。

下周可能公布业绩的*ST金果，预计去年全年净利润将达到6800万元，同比增长170.48%。公司2010年净利润为2514.05万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为亏损4464.95万元，公司去年重组完成，合并报表范围加大，公司利润也大幅提升。公司目前处于暂停上市阶段，目前也在申请恢复上市，重组之后的业绩情况也有望帮助公司恢复上市。节前另外一家业绩预计翻番的公司ST中源（600645）[23.14 0.17% 股吧 研报]将在1月20日公布业绩，公司净利润预计在2300万元左右，同比增长174.45%，公司去年前三季度净利润1673.23万元，同比增长887.59%，但公司股价也是大幅上扬，去年在大部分股票大幅下降的情况下，公司股票逆势上涨142.96%.

从2月开始，2011年预增翻番公司开始增多，但多数仍集中在月末。2月份第1家业绩预增超100%的公司威远生化（600803），公司预计去年全年净利润在2400~2700万元左右，虽然公司去年前三季度净利润同比下降47.85%，但公司全年仍预计增长453.90%。而去年一直被认为是业绩“预增王”的恒逸石化（000703），也将在2月份公布年报。恒逸石化2011年业绩预计增幅在千倍以上，公司前年开始大幅上涨，去年冲高后开始回落，全年跌幅超三成。

已公布业绩预告和年报预批时间的公司中，业绩预计增幅超100%的公司的年报也多数集中在3月和4月。由医药生物行业重组变成公共事业行业公司的铁岭新城（000809）将在3月中旬公布业绩报告，公司的业绩也将从前三季度的亏损状态，一度实现盈利6.3~6.4亿元，增幅数百倍。准油股份（002207）、福建水泥（600802）等大幅预增公司都将在3月份公布去年的年报，美欣达（002034）、四川双马（000935）等23家业绩预计翻番的公司将在4月公布2011年年报。另外，一些去年前三季度业绩大增而并没有公布业绩预告的公司，2011年年报披露时间也十分值得关注。

大盘打响新年第一枪 三路淘金线史上“含金量”最足年报

每年进入1月份，上市公司均会陆陆续续进入年报披露时间。据交易所公告，今年两市年报披露大幕将于1月10日（下周二）开始，首份年报花落*ST金果。从近期的走势来看，A股一路跌跌不休，且市场处于无热点状态，新兴的热点崛起是市场反弹的根基，年报行情能否成为引燃市场交易的导火索无疑值得投资者关注。那么，今年年报行情是否值得期待，投资者又可以从哪些角度来发掘年报机会，同时规避年报中存在的“陷阱”？本期《赢家》证券周刊特讨论年报中存在的掘金机会，同时也提醒投资者预防部分年报风险。

大幕开启周二年报披露揭幕

沪深交易所近日公布了上市公司2011年年报预约披露时间表。根据交易所安排，2011年年报的披露工作将于1月10日（下周二）拉开序幕，到4月30日结束。下周二，率先公布年报的是正在停牌期间的＊ST金果。而对于投资者具有实际操作价值的首份报告，则是创业板的捷成股份（300182），将于17日披露年报。

据沪深两大交易所公布的上市公司2011年年报预约披露时间表，深圳市场的年报披露时间始于2012年1月10日，4月27日结束；沪市为2012年1月18日至4月28日。打头阵的深市主板公司＊ST金果，因连续三年亏损已经于2010年5月10日起暂停上市。不过此前业绩预告显示，2011年净利润增长170%。公司去年发布的公告表示，正在积极准备恢复上市申请的相关材料。

值得注意的是，春节前合计有14家心急的公司会赶在1月23日春节之前交出全年的“成绩单”。1月17日，捷成股份将成为创业板首家披露年报的公司；1月18日将迎来5家主板和中小板公司，分别是营口港（600317）、ST兴业（600603）和永新股份（002014）、兴民钢圈（002355）、南洋科技（002389）；1月19日则轮到富春环保（002479）、ST华源（600094）和道博股份（600136）。而今年1月20日将是兔年的最后一个交易日，ST中源（600645）、刚泰控股（600687）、＊ST星美、太安堂（002433）和东方国信（300166）的年报也将在这一天公布。

与以往大盘股扎堆在最后时刻公布年报有所不同，这次中国石油（601857）、中国神华（601088）、中国银行（601988）、工商银行（601398）、建设银行（601939）、中国人寿（601628）、中国平安（601318）等重磅股都把年报预约披露日定在3月中下旬。值得一提的是，这次创业板的年报披露工作将于4月25日结束，早于深市主板的结束时间4月27日和中小板的4月26日，而沪市的披露“末班车”在4月28日，当天将有50家公司扎堆公布年报。

值得一提的是，昨日深交所发布《关于做好上市公司2011年年度报告披露工作的通知》（简称“《通知》”）要求，创业板公司均应在2012年1月31日前披露年度业绩预告。另外，《通知》还规定，所有创业板上市公司在披露2011年年度报告的同时，必须及时披露2012年第一季度业绩预告。年报预约披露时间在2012年3月31日之前的创业板上市公司，应在披露年报的同时，披露2012年第一季度业绩预告；年报预约披露时间在2012年4月份的创业板上市公司，则应在2012年4月5日之前披露该业绩预告。

两大看点 业绩送暖今年年报值得期待

2012年A股开门疲弱依旧，但是市场对于年报的关注度却日益升温。整体来看，在上市公司业绩普遍预喜、证监会鼓励上市公司年报分红的大背景下，今年年报披露令人期待。对于今年市场是否会出现年报行情，分析人士认为由于上市公司2011年业绩不错，再加上目前市场估值不高，且连续下跌后本身具备反弹要求，因此年报的披露或许成为今年打响的第一枪，并帮助大盘从不断深陷的泥潭中走出来。

看点一 业绩好发动行情有理由

业绩是否有亮点，是年报行情的重要基础。昨日，沪深股市多家上市公司发布2010年业绩预增公告。其中，银轮股份（002126）预告修正公告称，公司在报告期内归属于上市公司股东的净利润预计为10446万元－13058万元，比上年同期下降20%－0%。此前，在2011年三季报中，银轮股份曾预计2011年度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增减变动幅度为0%－30%。百圆裤业（002640）预计实现归属于上市公司股东的净利润6081.72万元－6950.54万元，预计同比增长40%－60%。长盈精密（300115）披露2011年业绩预报称，公司2011年预计实现净利润约15430万元－16520万元，预计同比增长70%－82%。

据相关统计显示，截至1月4日，两市共有851家上市公司发布了2011年度业绩预告，在这部分公司中，有574家公司预计2011年实现的净利润有增长，占比约为67%。在这500多家预增的个股里面，154家公司预计今年业绩增长的下限在50%，其中恒逸石化（000703）、ST兰光（000981）、青海明胶（000606）和福建水泥（600802）4家公司的业绩增长超过10倍；81家公司预计今年业绩同比下降超过50%，其中湖北金环（000615）、成霖股份（002047）和ST能山（000720）等10家公司预计同比下降超过10倍。从目前已发布业绩预告的上市公司来看，化工、零售、畜牧、专用设备制造等行业的上市公司表现出众，其中畜牧业类、化工类上市公司的表现尤为抢眼。在畜牧业上市公司中，开创国际（600097）、雏鹰农牧（002477）、大康牧业（002505）、圣农发展（002299）、华英农业（002321）等10家公司预计全年业绩增幅超过五成。

看点二促分红或迎最慷慨年报

历年年报，上市公司分红就是投资者重点关注的题材。而相比往年，今年年报由于证监会多次力促上市公司在年报中分红回馈投资者，因此今年年报或成为史上最慷慨的年报。

一个多月前，中国证监会新任主席郭树清履新“三把火”之一即直指上市公司分红制度。证监会本周又发布公告，则让投资者看到了，便于投资者决策。在年报“董事会报告”部分，应以列表方式明确披露公司前3年股利分配情况或资本公积金转增股本情况，以及前3年现金分红的数额、与净利润的比率。同时应披露本次股利分配预案或资本公积金转增股本预案。

操作策略 三条路线大浪淘金春耕正当时

历年年报，市场总会掀起一轮寻宝行情，今年年报题材也同样开始被资金关注。那么，投资者如何从浩瀚如烟的年报中找寻投资机会呢？专业人士认为，业绩出众的白马股，年报有分红的题材股以及摘帽的ST股是年报中最具潜力的三大板块。

板块一白马股关注银行

年报行情当中，投资者最能感受到的就是业绩良好的个股的表现，这类个股数量较多，虽然在市场上的表现并不具备超强的爆发力，但业绩持续数年增长的个股便成为投资者长期持有的“白马股”。这类个股，不仅业绩稳定，其走势也呈现稳步上行的趋势。

掘金路线：白马股实际上比较容易发现，因为这类个股具备长期业绩稳定的增长。并且，这类个股的线索往往能够从公开信息中找到，例如去年三季报的业绩预告。从目前来看，银行股无疑值得关注。从去年整个银行业的盈利能力来看，在信贷额度没有快速回落的前提之下，贷款利率有所上升，因此，今年银行的信贷收益较为充实。从浦发银行（600000）的业绩来看，大家所担心的地产调控并没有给银行业绩带来重大影响，这可能是纠正资金对银行股看法的重要时刻。

板块二分红股关注传统

相比白马股的稳定，送转股则具备很强的爆发力。同时，由于监管部门今年力促上市公司分红回馈投资者，因此今年分红股的机会值得投资者关注。参照A股市场历来的投资风格，相比于业绩的高增长，高送转概念因其更能刺激股价上涨而备受投资者推崇。

寻股秘籍：送转股的机会把握的确很有难度，但投资者若是做足功课，也能提前布局该类个股。首先，率先披露年报的上市公司往往是高送转概念的“高发地段”。2008年度年报第一股中兵光电（600435），2009年度披露沪市首份年报的卧龙地产（600173）皆属此类，前者为每10股转10股，后者为每10股转8股派1元；此外，高送转个股必须本身有高送转的潜力，有研究机构为高送转潜力股总结出“四高一小”的特性，即高公积、高未分配利润、高成长和高现金流。“一小”则为小盘股；此外，近年统计数据显示，实施增发后有相当比例的上市公司会在下一年度进行送股或转增股本。

板块三ST股关注摘帽机会

年报的披露犹如上市公司一年的考核，尤其是对于＊ST股而言，这样的考核将直接关系到其生死存亡。对于通过考核的公司而言，将摘星脱帽上演凤凰涅槃的好戏，而一旦考核不合格就将面临暂停上市甚至最终退市的风险。因此，ST股的掘金中，投资者应该更加注意风险。

寻股秘籍：ST公司的股票价值主要不是体现在其现时的估值水平，而是在其业绩改善的机会和资本运作的机会上。伴随着主营业务和盈利能力恢复正常，公司股价会得到重估。分析师表示，业绩改善和资产重组是ST股炒作的主题。根据以往的市场表现来看，年报正式披露前、申请摘帽、正式摘帽等三个关键时间段恰恰是炒作ST股摘帽行情的最重要阶段。从春节前披露年报的15家公司看，ST板块占了5席，达到三分之一。

自郭树清上任“首把火”烧向上市公司分红后，证监会此举被认为旨在细化落实分红政策的实施。而在刚过去的2011年年底，上柴股份（600841）、怡亚通（002183）、歌尔声学（002241）、威孚高科（000581）和英力特（000635）等相继披露分红公告。

事实上，自2011年11月9日，证监会表示将在首次公开发行率先披露首份银行业绩快报，该行2011年实现净利润总额272.36亿元，同比增长42.02%，这刺激银行板块整体走强。

年报时间表蕴含玄机 机构揭秘如何抓牛股

最近几个交易日，A股市场跌势异常惨烈，周四更是百股跌停。题材股泡沫破灭，但年报预披露时间表靠前的部分公司却表现抢眼，成为弱市中一道亮眼的风景。

2012年开年以来，A股第一牛股非兴民钢圈（002355）（002355，收盘价13.20元）莫属，该股以两个涨停赢来开门红，在大盘大跌下今年以来涨幅已达22%。兴民钢圈正是今年首批公布年报的公司之一，预告时间为1月18日。

长江证券（000783）1月4日发布的最新专题研究报告认为，上市公司年报披露时间蕴含玄机。长江证券统计了每个A股上市公司最近5年的年报披露时间，发现年报披露时间提前或者滞后60天的非ST股票次年一季度相对沪深300指数的平均超额收益为18.87%。

结合上述研究报告，《每日经济新闻》采访了长期研究该事件的私募人士，获得了部分他们解读该时间表的独特方法，供投资者参考。

兴民钢圈连续涨停

每年元旦，两大交易所都会公布年报预约披露时间表，也就是两市所有公司年报披露的先后时间。根据往年的经验，这张表格每公布一次，都会被炒作，甚至7月初公布中报预约时间表也同样如此，可谓是一张价值连城的表格。

2012年元旦节前最后一个交易日，交易所照例公布预告表。居首的是＊ST金果，公布的时间为1月10日，但由于暂停上市，对投资者而言并没有实际操作价值；排在第二的是捷成股份（300182）（300182，收盘价33元），时间为1月17日。1月18日是年报披露的第一个小高潮，当日共有5家上市公布，分别是营口港（600317）、ST兴业（600603）、中小板的南洋科技（002389）、永新股份（002014）和兴民钢圈。

总体来看，在龙年春节前公布年报的共有15家公司，可谓是极具“稀缺性”。果不其然，元旦节后第一个交易日（1月4日），首批公司受到资金追捧，捷成股份、南洋科技、兴民钢圈等多只股票开盘涨停，太安堂（002433）也一度涨停，营口港开盘同样大涨超过9个点。不过，由于当天大盘高开低走，呈现出单边下挫态势，沪指2200点整数关口得而复失，该题材部分股票纷纷冲高回落。

随后两个交易日，大盘更惨，题材股几乎全线崩溃。“题材股炒作，首要是要看大势，如此弱势下，尽管我很看好该题材，但还是不敢参与。”一位短线游资表示，尽管很看好首批公布年报的概念，但因为大势太差，最终选择放弃。

即便在大盘弱势下，该题材还是显出了强大 “生命力”，1月18日公布年报的兴民钢圈成为龙头股。1月4日，涨停最坚决的是兴民钢圈；1月5日，在中小板、创业板个股暴跌的背景下，兴民钢圈逆市涨停；1月6日，停牌一小时复牌后，尽管低开，但午后翻红，最终上涨0.92%，几乎以最高价收盘。短短三个交易日，累计涨幅高达22.11%，成为2012年第一黑马股。

往年，中兵光电（600435）、禾盛新材（002290）、中弘地产等个股也曾因年报时间靠前，受到资金追捧。

“60天”规律频现超额收益股

长江证券研究报告认为，历史数据表明上市公司年报披露时间蕴含玄机，而且掌握技巧能取得超额收益。

年度报告是上市公司信息披露的重要内容之一，上市公司可选择次年1月1日至4月30日之间的合适时间披露年报，交易所会在每年的最后一个交易日收市后公布当年年报预约披露时间表。根据相关规定，在定期报告披露前30日内，上市公司的董事、监事、高管人员以及其他内幕信息知情人不得有买卖公司股票等行为。因此，如果上市公司要策划重大事项，会倾向于拉开当年年报的披露时间与当年三季报或者次年一季报的披露时间之间的间隔，留足时间来策划重大事项。

长江证券的研究成果认为，如果当年年报披露时间比上一年提前或者滞后60天以上，那么该上市公司策划重大事项的可能性较大。（为了避免重复计算，如果该上市公司连续两年的年报披露时间比上一年提前或者滞后60天以上，那么只考察第一年的情况。）

长江证券认为，持有的最佳时间为次年一季度“考虑到年报的预约披露时间表为每年的最后一个交易日，以及重大事项存在提前泄露和炒作的可能性，我们认为，年报披露时间提前或者滞后60天以上的股票的最佳持有期为次年一季度。”

从历史统计看，年报披露时间提前或者滞后60天以上的案例平均超额收益为18.87%：“统计每个A股上市公司最近5年的年报披露时间，发现年报披露时间提前或者滞后60天以上的案例共有189例，这些股票次年一季度相对沪深300指数的平均超额收益为18.23%，超额收益中位数为13.61%，超额收益胜率为79.89%。如果剔除22只ST类股票，那么平均超额收益为18.87%，超额收益中位数为13.63%，超额收益胜率为82.04%。”

具体到年报披露时间提前和滞后，谁更有可能取得超额收益？长江证券的研究成果认为，提前的股票超额收益更高。“如果一个上市公司的年报披露时间滞后，除了策划重大事项的可能性，还有可能因为该上市公司需要更多时间来筹划当年年报的披露工作，这类股票不会存在明显的超额收益。因此，我们倾向于认为，年报披露时间提前的股票的超额收益高于年报披露时间滞后的股票。”

“我们计算发现，年报披露时间提前60天以上的股票共有118例，占比约为62.43%，平均超额收益为21.65%，超额收益中位数为14.30%，超额收益胜率为83.90%；而年报披露时间滞后60天以上的股票共有71例，占比约为37.57%，平均超额收益为12.55%，超额收益中位数为11.22%，超额收益胜率为73.24%。

如果剔除14只ST类股票，年报披露时间提前60天以上的股票的平均超额收益为22.84%，超额收益中位数为15.14%，超额收益胜率为86.54%。可以看到，相比所有样本，年报披露时间提前60天以上的非ST股票的超额收益在2011年有了明显的改善，平均超额收益为18.00%，超额收益中位数为10.07%，超额收益胜率为66.67%。”

寻找有想法的公司

“市场已形成惯性思维，披露靠前的在某段时间关注度会大幅提高，而且大家潜意识中都认为这类股票会有高分红、高送转给出来。”一位游资分析了该题材炒作最基本逻辑。

既然如此，为何披露最靠前的捷成股份股价冲高回落而后暴跌，披露时间靠后一天的兴民钢圈却成了2012年第一牛股？

“第一批的公司我们都进行了仔细分析，捷成股份上市不到一年，资本市场短期不太可能有大动作，其二在这轮下跌中捷成股份下跌幅度有限，相比其他跌幅巨大的公司，吸引力有限。此外，还有部分资金潜伏了，所以冲高回落极正常。”至于为何选择兴民钢圈，上述游资认为也是有迹可寻，“首要是公司有想法。大家喜欢排名靠前的主要逻辑就是认为会有高送转，到底送与不送不可能提前知道的。但很多因素是可以分析的，比如兴民钢圈有增发还没完成”。

去年7月底，兴民钢圈公告宣布下调定向增发价，由15.91元下调至13.24元，下调幅度为16.78%。公司2011年10月12日收到中国证监会的批复，核准公司非公开发行不超过7000万股新股，该批复自核准发行之日起6个月内有效。

“现在批复已经过去3个月，还剩下3个月，在2011年年底的时候，公司的股价只有不到11元，折价20%，想要完成增发是不可能的，所以我们可以合理预期，公司为了确保增发能够顺利完成，会向市场释放各种利好消息，高送转可能就是其中之一，加上公司上市以来尚未有高比例的分红、送转，所以这种预期更加强烈。理论上股价在13.24元增发价之下，都是值得炒作的。”上述游资继续分析道。截至1月6日，兴民钢圈收盘价为13.20元，离增发价已咫尺之遥。

从公开交易席位，游资这轮上涨的主力，率先封涨停是来自华泰证券（601688）深圳荣超商务中心营业部，买入额为1869.73万元。1月5日，重庆游资完成接力，华泰证券深圳荣超商务中心营业部则顺利出局。

“ST华源（600094）年报预约时间为1月19日，这个公司可能成为2011年年报第一个摘帽的公司。根据往年的经验，摘帽的公司往往备受资金的青睐”。

上述游资认为想要在靠前的公司中找出黑马股，“最重要就是要摸清公司的想法，比如是否要增发保驾护航，是否想减持等，都可以从公开信息来分析。”这显然与长江证券的研究成果不谋而合。

在年报披露靠前的公司中寻找机会，投资者也要注意风险，尤其是监管风险。上述游资最后提醒道，“根据往年的经验，在年报公布前，股价异动过频繁，想要有超高比例的送转，往往会被监管部门否掉，监管风险不容忽视。”

年报行情来袭 寻找A股中的现金奶牛

日前，沪深交易所正式公布了2011年年报预披露时间表。1月10日，深市的*ST金果将率先掀开上市公司2011年报的盖头。

全年业绩实现增长，四季度业绩恐将下滑 据Wind数据统计，2011年前3个季度，沪深两市2317家A股公司合计实现主营总收入160472.33亿元，同比增长27%。从行业分类看，前3个季度，申万23个一级行业主营总收入全部实现同比增长，其中采掘、有色金属、农林牧渔、化工、商业贸易、餐饮旅游、机械设备和家用电器的同比增幅超过A股平均水平。总共有1925家公司主营总收入实现增长，占比高达83.08%，而超过市场平均水平的还有884家，387家同比增幅超过50%，114家公司增幅超过100%，19家增幅超过1000%。

 

而从利润实现情况统计，前3个季度上市公司合计实现归属母公司净利润14858.16亿元，同比实现20.39%的涨幅。而同样从行业分类上看，申万23个一级行业前3个季度也全部实现盈利，有色金属、建筑建材、纺织服装、食品饮料等17个行业实现同比增长，其中综合类公司同比增幅高达195.58%。相对这些增长行业，交通运输、黑色金属、公用事业、信息设备和电子类公司则分别出现不同程度的下滑。在个股方面，与主营增长相比，利润增长的公司数量有所下降，只有1516家公司净利润实现同比增长，618家公司增幅超过50%，344家增幅超过100%，8家公司增幅在1000%以上。大有能源（600403）、恒逸石化（000703）2家公司因重组注入新的资产，使得净利润分别出现288015.42%和163249.97%的巨幅增长。

不过，虽然前3个季度上市公司整体实现了比较稳定的增长，但细分到单季业绩表现时，可以发现三季度净利润和主营收入同时出现负增长，分别环比下降了7.17%和0.41%。其中，综合类公司前3个季度同比虽然增长最快，但三季度单季环比下降却是最快，整体净利润环比下滑了39.94%。而同时，黑色金属、电子、房地产、机械设备等11个行业利润的环比下滑幅度也都超过了20%。四季度是A股市场传统的滞涨期，在目前经济增速明显下滑的背景下，上市公司的盈利情况很难出现超预期增长。

十行业四季度有望环比实现50%增长 截至1月5日，在正式年报公布前已有860家公司提前公布了2011年年度业绩预告。剔除没有明确预期的公司，分析余下784家公司行业分布情况，预计四季度有18个行业净利润有望整体实现环比增长，其中综合类增长预期最高达519.79%。不过仔细分析后发现，综合类的47家公司中仅有9家预告了年度业绩，剔除没有明确预期的公司后，7家公司的增减变化很难代表整个行业冷暖。而房地产板块虽然在这两年一直受到政策打圧，但在2011年四季度，房地产板块净利润依然预期实现245.95%的环比增长。信息服务、信息设备、采掘3个板块净利润增幅环比增长也有望超过100%，电子、交运设备等5个板块则有望超过50%。

 

食品饮料、农林牧渔2012年继续看好 2012年，全球市场不确定性因素犹存，虽然目前国内通胀形势得到改善，经济转型也进入深水区，但A股市场能否扭转弱势，未来能产生哪些长期热点？值得深入研究。

 

历史经验表明，一季度食品饮料行业往往是期间业绩增长最快的板块。在2006年~2011年期间，一季度食品饮料净利润的整体环比增幅都保持在20%以上，今年在通胀背景下应该也不会产生多大偏差。

从政策角度考虑，近几年农业板块总是在一季度被力挺。其中，种业可以说是受政策中长期支持的重要子行业，特别在2011年，国家连续出台力挺农业的政策，从国务院出台的《关于加快推进现代农作物种业发展的意见》到农业部颁布的《农作物种子生产经营许可证管理办法》等等，诸多利多种业股政策的光环可谓强大。齐鲁证券分析师谢刚认为，农业股有三个投资逻辑：一个是股价下跌充分反映明年悲观预期的海产品“四驾马车”獐子岛（002069）、壹桥苗业（002447）、好当家（600467）、东方海洋（002086），以及玉米油龙头西王食品（000639）的机会；另一个是行业处于高景气，但股价却出现超预期下跌的饲料行业，关注大北农（002385）和海大集团（002311）；另外就是即将出炉的“一号文件”带来的政策利好，主要受益者还是集中在种业和兽药业。

重组和“涉矿”造就2011年牛股 股谚云：业绩是股价的基石，但2011年的中国股市可用“愁云惨雾” 来形容，稳定的业绩并未让相关公司有太多出彩表现。从统计数据看，2011年全年下挫了21.68%，市值蒸发6万亿元，跌幅居全球市场跌幅榜前列，成为A股史上“第三熊”。在这一年中，两市虽有137家公司持续每股季度均实现了净利润的环比增长，但业绩的环比增长却不能支撑股价持续增长，从全年个股表现来看，两市仅有康得新（002450）、珠江控股、ST合臣（600490）、*ST科健（000035）4家公司能够实现四个季度股价的持续上涨，但这4家公司中除了康得新是属于净利润环比持续增长外，珠江控股在三季度利润环比小幅下滑15.48%，ST合臣二、三季度利润环比持续下滑，*ST科健则在一、二季度环比出现大幅下滑。

 

2011年，重组是造就牛股的最大摇篮，全年涨幅最高的前8家公司全部为重组股。而除了重组，2011年A股市场另一个推动股价上涨的重要概念非“涉矿”莫属，多家公司因涉矿概念而出现了股价大幅飙升。如ST合臣涉铜矿概念股价连续6天涨停，中珠控股（600568）凭一则“涉矿”公告也拉开了股价上涨的大幕。如今，在市场并无多少利多热点下，重组仍是个股最看涨理由。

提前布局靓女“先嫁”的绩优股 根据规定，A股市场历年年报的披露日期总在1月10日左右正式开始，4月30日披露结束，其中4月是多数公司披露的集中期，几乎有一半的上市公司会在最后1个月扎堆公布年报业绩。由此我们把年报的披露时间划分为两个阶段，即1~3月为第一阶段，4月为第二阶段。统计自2006年股改后市场情况，结果是在全年净利润同比增长实现超过50%的上市公司中，第一阶段公布年报业绩的公司，自公布日起后30天的市场表现，股价上涨超过20%的公司比例均多于第二阶段。这说明“靓女”不光喜欢先嫁，“先嫁”后的市场表现也是明显强于最后扎堆披露的公司。

 

年报正式公布前，市场往往喜欢根据业绩预告来炒作公司的成长预期，因此尽管有时公司业绩能够实现大幅增长，但因在年报公布前被市场充分炒作，而当正式年报公布后，大幅增长的利好却成了“马后炮”，反因利好的兑现而“见光死”。如西安旅游（000610），在2011年1月21日发布了年度业绩预喜公告后，股价曾一路攀升，在1月21日~3月2日的24个交易日中，股价累计上涨了49.79%，但公司正式发布2010年度公司净利润同比增长985.76%的当天，股价非但没有出现上涨，反而是几乎以跌停收盘，其后还一路震荡下行。

不过，考虑到眼下市场经过2011年单边下跌后，且强势股也处于补跌中，很多前期预喜股已将利多预期跌去并存有超跌嫌疑。因此，在今年市场一旦出现反弹或反转，这些预喜股可能会率先表现并持续走强。

高资本公积金的小盘股易出高送转

随着2011年年报发布时间表的公布，2012年上半年最大的题材——2011年年报行情炒作提上日程，在未来的年报行情中，高送转预期股的炒作成为年报行情中的重中之重。

超过360只个股送转比例达10送5 从市场表现来看，2011年的大盘明显相较2010年不景气，全年大盘下跌了21.68%，而2010年市场跌幅仅14.31%。不过从2011年三季报和2011年年报业绩预告情况来看，2011年真实年报情况应该会比2010年上市公司盈利情况有明显增长，预计超过六成公司可能实现同比增长。

 

统计数据显示，2011年前3季度的2132家上市公司中就有1936家公司实现盈利，而这些盈利公司中则又有1259家业绩实现了同比增长；而在公布2011年年度业绩预告的820家公司中，有608家公司实现预喜，其中更有581家公司能够实现同比增长，占年度业绩预告公司的70.85%。

自证监会在2011年期间提出强制上市公司分红并从新股做起后，近日证监会又在关于上市公司年报的公告中再度重申上市公司应完善分红政策，积极回报股东。因此，从证监会要求上市公司态度和2011年上市公司业绩同比预期增长情况看，2011年上市公司送转股比例至少不会小于2010年。而回顾2010年上市公司送转股情况，可以看到有498家公司进行了送转股，占当时A股的23.6%，其中送转比例在10送转5以上的个股有343家，占比16.3%。如仅用16.3%的比例推算，在2011年年报期间，将有超过360只个股的送转比例在10送5以上。

高资本公积金是高送转首要条件 从历史经验来看，高资本公积金、高未分配利润、总股本大小、是否完成增发等等都是上市公司实施高送转的参考指标之一。但对于个股而言，高每股未分配利润既可以用来送红股也可以用来直接派发红利，而从这几年上市公司送转分配情况看，高每股未分配利润的公司在分红时几乎都选择了发放红利，而不是送红股。

 

至于总股本大小也只是做为相对参考条件的，因为有时一些总股本非常巨大的上市公司也照样会高送转。如2010年沪市的酒钢宏兴（600307）、兴业银行（601166），当时他们的总股本已经达到20.46亿和59.92亿，但却能够在2010年年报中实施10送转10和10送转8的高比例送转。当然上述也许是特例，总股本小的公司在送转上相对还是会明显比股本大的公司有一定优势。

有时，年内刚完成增发或摘帽的个股在年报期间也会有强列送转股的意愿，如在2010年被大股东梅花集团（600873）重组的五洲明珠，在2010年报时就每股送转了1.687股；同样，在2010年期间摘掉ST帽子的伊利股份（600887）在2010年年报时也实现了10送10。但这些都是充要条件，毕竟这些完成增发和摘帽的公司其资本公积金当时也出现了大幅增长。

因此，具有高资金公积金才是上市公司实现高送转的必要条件，当然，如果能配合有其他附加利多条件，则在上市公司年报期间实施高送转的可能性会明显提高。

中小板和创业板是高送转股集中营 据2011年上市公司三季度财务数据统计，2198只A股有802只个股每股公积金在2元以上，其中在4元以上的有344只，从理论上讲，这些具有高资本公积金的个股都存有高转增的可能。不过考虑到股票流动性问题，股本规模偏小的上市公司往往会为改善股票的流动性，在业绩和股价的支撑下有强烈的股本扩张要求，通常在年末推出高送转方案的可能性很大。而那些已经拥有很大股本的上市公司，正常情况下一般都会愿意选择现金分红，如贵州茅台（600519）、张裕A（000869）等这几年就一直保持着高现金分红传统。

 

在资本公积金2元以上的个股中，隶属中小板和创业板的公司有513只，占比64%，而资本公积金在4元以上的主板公司只有59只，中小板和创业板的个股在其中占比上升至82.85%，这说明资本公积金公积金越高的公司越容易集中在创业板和中小板中，同时也表明总股本小的个股始终存在股本扩展的冲动。

从历史经验出发，如果这些拥有高资本公积金的公司能够在2011年年度实现业绩的同比增长，且在2011年中期未实施过送转方案的，则极有可能在年报中推出高送转方案，特别是那些上市未满一年的的中小板和创业板的新股或次新股，更易推出高送转方案，毕竟他们上市以来总股本还是很小，股本扩展潜力很大。同时，发行上市时的资金超募也导致了资本公积金的高企。因此，《红周刊》从资本公积金大于2元、三季度业绩在0.4元以上且实现同比增长20%，并于2010年以后上市的新股或次新股等条件出发，选出52只2011年年报期间可能推出高送转方案的个股，供投资者参考，对于其中已经大幅下跌并跌出估值空间的个股，在股价一旦企稳后可提前布局。

寻找A股中的现金奶牛

2011年上市公司年报披露工作即将展开，在本次年报披露中，证监会日前在例行的公告文件中再次明确要求上市公司应完善分红政策，积极回报股东。

现金分红占比近三年逐步提升 在中国的股市中，上市公司传统上是重融资而轻回报的，即便选择分红也是采取不用掏出真金白银的送转股的形式，多年来送转一直是A股上市公司回馈投资者的最主要手段，而对于国外一直受重视的现金分红，并没有引起多少投资人和上市公司的关注。

 

数据显示，在A股前18年期间，上市公司净利润总额3.75万亿，但分红总额却仅为0.821万亿，占全部净利润总额的21.89%。随着证监会出台相关分红规定及提出3年分红不达标者不允许再融资的硬性规定后，近3年上市公司分红比例才有所上升。数据显示，自2008年开始至今，上市公司1.277万亿的分红总额占全部净利润3.836万亿的比例上升至33.29%，相较前18年整体分红比例上升了11个百分点。也正是这3年的贡献，让A股设立以来的整体现金分红占所有净利润总和比例提升至27.63%；而同样因证监会分红制度的出台，上市公司进行分红公司家数由以前的30%左右上升至近3年的53.2%、55.36%和61.05%。

分红新政直指“铁公鸡” 虽然现金分红占比已经大幅提升，但股息率（股息率＝股息/股票买入价×100%）却多年以来一直维持在低位。前些年来上市公司整体股息率一直保持在0.2%以下低息水平，直至2006年后才突破了1%，但近2年因上市公司盈利能力的下滑导致了股息率又出现下滑，2009年和2010年分别下降至0.46%和0.55%。数据还显示，2010年年度分红总额占个股净利润总额30%以上的虽然有673家，但仅有15家公司股息率能超过当年一年定存利率2.75%。与此同时，数据还显示有近600家公司留存未分配利润超过了其所支付股利10倍以上，这说明多数公司仍愿意选择将绝大多数利润留存在上市公司内部。

 

2011年，新换届的证监会提出了强制分红要求并从新股做起，而对已上市公司，则要求上市公司应在年报“董事会报告”部分以列表方式明确披露公司前3年股利分配情况或资本公积转增股本情况，以及前3年现金分红的数额与净利润的比率。同时应披露本次股利分配预案或资本公积转增股本预案。同时，上市公司应当披露现金分红政策的制定及执行情况……这对那些多年一直不愿分红的“铁公鸡”们是一种致命打击，它们再也不能以各种理由去搪塞不分红的质置疑。数据显示，在剔除2010年后的上市新股后，A股设立以来有79家公司从未分过一分红利，其中有45家公司已经连续10年未分过红利，这包括1992年就已上市的ST金杯（600609）和SST中纺（600610）。

关注近年股利支付率高的上市公司 从目前个股现金分红来看，截至2011年三季度末，两市2320家上市公司中有2032家公司实现过分红，超过95%的公司或多或少地都进行一次或多次分红，从分红总额大小来看，有23家公司分红总额突破了100亿元以上，其中分红最多的几乎都集中在国资委控股的大盘蓝筹股中。数据显示，工商银行（601398）上市以来分红总额达2258.85亿元、中国石油（601857）达2194.26亿元、建设银行（601939）达1608.3亿元。而如果从分红次数来看，两市有357家上市公司分红次数超过10次，其中中国石化（600028）荣登榜首，2001年上市以来分红次数已达20次，几乎一年实现两次现金分红，分红总额为1235.51亿元；紧排其后的是S上石化（600688）、万科A（000002）、粤电力A（000539），他们上市以来也均有19次现金分红。不过对于上述二类公司而言，在不考虑盈利能力的情况下，股利支付率（分红总额/净利润总额×100%）最多的却不是他们。统计显示，多年以来，两市股利支付率超过100%的上市公司有35家，在这35家公司中，ST九发（600180）股利支付率达10201.1%、昆百大A（000560）达4356.95%、长百集团（600856）达4040.25%。

 

如果说长线投资者看重的是股利支付率，那么对二级市场搏差价的普通投资者来说，多年累加股利支付率的意义并不大，除了大股东和机构投资者外，很少有投资者在二级市场中能长期去持有。当然，一旦市场进入漫漫熊途，股利的回报就显得非常重要了，2011年便是如此。因此，熊市中关注每年股利支付率变化很重要，但考虑连续2年或3年的股利支付率则更明智，因为连续数据反映的不仅是上市公司分红态度，也表明其盈利能力强弱。

从表1来看，这两年股利支付率最高的个股并不是我们在年报中常看到的每股红利分配最多的贵州茅台、张裕A、双汇发展（000895）等，而是那些并不太引人注意的宝钛股份（600456）、民和股份（002234）、美锦能源（000723）等，他们近二年股息支付率分别达到了757.39%、533.4%和380.45%，特别是宝钛股份已经连续二年排在个股股利支付率的前三甲中。

当然，如果激进的投资者不屑股利，则每年个股每股红利发放多少应是其关注的对象。在2010年每股红利发放最多是贵州茅台、海普瑞（002399）、中瑞思创（300078）等，每股红利发放分别达到2.3元、2元、1.5元，这些个股高红利的派发，应该与其拥有很高的未分配利润有一定正相关，毕竟未分配利润高的公司才有资金进行大比例派现。因此激进投资者可关注今年三季度时每股未分配利润较高的贵州茅台、洋河股份（002304）、张裕A等（表2），他们在2011年年报中极有可能再度进行高派现。

捕捉ST股重组机会

近期市场最受关注的莫过于重组股的风险问题，其中ST板块演绎的断崖式下跌令人惊心动魂，传统年底炒作ST股保壳、摘星脱帽行情的风光不再，将拟重组板块推上了风口浪尖。

多家ST公司仍依重财政补贴 究其原因，ST板块单边下跌最直接的导火线，无疑是证监会对重组股标准提高到与IPO条件趋同，且创业板退市方案出台征求意见稿也直接导致市场对重组股的情绪较为悲观。当然，行情的低迷也对重组股造成了较大打击，近期指数连续下跌且有加速迹象，这让资金开始逃离重组仍不确定的个股，特别是ST股。2011年11月16日至2012年1月5日，在上证综指累计下跌15.07%的情况下，大智慧（601519）ST板块累计跌幅已高达31.17%，竟高于同期市场平均水平的1倍。

 

不过，2011年年末杀跌具有重组预期的ST类公司，这在近几年相当罕见。2011年末除了借壳政策的趋严预期，有消息称财政补贴今后将不被计入当期损益，这对ST板块也造成了相当大的影响。不过，这毕竟还仅是坊间的一些声音，从近期一些上市公司的公告来看，其获得的财政补贴还是被记入了当期损益。

据统计，今年前3季度，共有70家ST类公司获得政府补助，涉及金额2.72亿元。浙江、新疆、河南、甘肃与福建等地的政府对“壳”资源的保护尤为精心。前3季度，从政府拿到补助最多的公司为ST能山（000720），合计5878.38万元。其中，ST能山控股子公司山东华能聊城热电获得2011年淘汰落后产能中央财政奖励资金5175万元。不过，巨额补助并没有扭转其亏损的局面，第3季度ST能山营业利润亏损7468.77万元。当然，也有因为补助扭亏为盈的，*ST华控（000607）今年三季度收到政府补助658.95万元，实现净利润176.66万元，但其扣除非经常性损益后的净利润仅为-499.66万元。而补助占利润总额比例最高的为*ST西轴（000595）。2011年前3季，*ST西轴利润总额105.05万元，当期收到政府补助295.66万元，占比281.46%。

有望“脱帽摘？鄢”的ST股 统计还显示，目前市场中有94家ST股、57家*ST股。分析94家ST公司的业绩情况，在剔除SST华新（000010）、ST三星（000068）、ST海龙（000677）等5家目前停牌的公司后，89家正常交易的ST公司中，有9家2010年年度和2011年前3个季度扣除非经常性损益后的净利润均实现的正盈利，且2011年前3个季度，公司每股净资产也均为正值，其中张家界已于2011年完成了资产重组，提前公布全年业绩预喜，净利润预期实现9500万元~10400万元，增长371.99%~416.71%的公告。其余8家公司，如果四季度不出现大幅的亏损，年报后也有望实现“脱帽”的可能（见表1）。同样，在57家*ST公司中，剔除*ST宏盛、*ST金果、*ST朝华等27家停止交易的公司，有15家2011年前3个季度净利润实现盈利，其中*ST盛润A（000030）、*ST博信（600083）、*ST天润（002113）、*ST华控均提前公布了2011年度业绩预喜的公告。如果这些预喜公司在四季度能够正常盈利，则2011年年报公布后同样也有望“摘*”成功（见表2）。

 

先公布年报的ST股易重组成功 根据交易所公布的2011年年报预披露时间表，2012年1月份，将有17家公司率先完成2011年年报的披露，其中ST类公司占据了5家。1月10日，已暂停上市的*ST金果将打响2011年年报的第一枪，随后ST兴业（600603）、ST华源（600094）、*ST星美（000892）和ST中源（600645）也将相继完成年报的披露。而在2月份，*ST昌九（600228）、S*ST北亚、ST厦华（600870）等18家ST公司也将陆续揭开年报“面纱”。相比2011年而言，往年ST抢先披露年报的积极性并不高。2010年年报前20家披露公司中，ST类仅有2家，2006年~2009年，每年则均仅有一家。

 

历史数据显示，摘得年报披露头筹的ST公司重组获得成功的概率通常都很大。例如，首份披露2007年年报的*ST鑫安，日前成功变身大地传媒（000719），以“文化人”的新身份重返资本市场，复牌首日大涨132.52%。S*ST集琦、*ST圣方分别摘得2009年、2010年年报的披露头筹，目前也均成功完成重组。国海证券（000750）借壳S*ST集琦上市，成为A股市场中流通股本最小的券商股。国海证券上市时正逢A股暴跌，但其顶住压力，首日开盘即飙涨232%。而*ST圣方则通过重组，由一家亏损的石化企业变身房企，并幸运地成为2010年地产调控以来首例借壳上市成功的房企，公司更名为新华联（000620），复牌当天股价奋力飙升799.18%。因而今年最先披露2011年年报的*ST金果是否会有意外惊喜，值得期待。

26家公司年报或送“大红包”

年报大戏年年有，将在1月10日开启的2011年报披露大戏很可能与过去都不相同，一大亮点就是上市公司可能大面积分红。原因在于，那些曾经把钱袋子捏得紧紧的“铁公鸡”们，将迎来新任证监会主席的“第一把火”。

年报或现大面积分红

随着上市公司年报披露的时间渐近，证监会再次将上市公司分红提上议程。

证监会日前发布公告，部署2011年年报编制、审计和披露工作。公告要求报告期内盈利但未提出现金利润分配预案的公司，应详细说明未分红的原因、未用于分红的资金留存公司的用途。

除了监管层的重视外，银根紧缩背景下日益强烈的融资冲动，也因为“再融资公司在最近3年以现金或股票方式累计分配利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%”的规定，让在即将到来的2011年报中，“高分红”有望成为继“高送转”之后又一个令人兴奋的字眼。在刚过去的2011年年底，上柴股份（600841）、怡亚通（002183）、歌尔声学（002241）、威孚高科（000581）和英力特（000635）等相继披露分红公告。值得注意的是，五家上市公司均在实施定增计划期间得到了审批机关的“窗口指导”，即授意公司就分红情况进行公告。

26家公司最有“财”

截至2011年第三季度，2300余家上市公司未分配利润金额累计达4万亿之巨。那么，哪些公司具有高分红的“基因”呢？

在众多指标当中，每股未分配利润就是作为分红能力最重要的指标。统计显示，每股未分配利润在5元以上的上市公司共计有26家，这也意味着这些公司具备了高分红的潜力。

截至2011年前三季度，每股未分配利润超过10元的上市公司有4家，分别是贵州茅台（600519）、中国船舶（600150）、吉林敖东（000623）和潍柴动力（000338），分别为每股17.51元、10.59元、10.59元和10.39元。随后的则是兰花科创（600123）、宁夏建材（600449）、恒逸石化（000703）、中山公用（000685）等等。

8公司股息率有望超6%

就在各方的注意力从高送转逐渐向高分红转移之时，一批券商也进行了深入的主题策略研究。最引人关注的是，银河证券梳理出了具有较高股息率预期的七十余家上市公司，主要是银行、高速公路、机场、医药等现金流比较充裕的行业。

在这一份“分红潜力榜”中，股息率有望超过6%的公司有8家，分别为宁沪高速（600377）（预期每股分红0.39元，股息率6.8%）、中国银行（601988）（预期每股分红0.18元，股息率6.4%）、大秦铁路（601006）（预期每股分红0.46元，股息率6.3%）、九阳股份（002242）（预期每股分红0.49元，股息率6.3%）、哈药股份（600664）（预期每股分红0.48元，股息率6.2%）、建设银行（601939）（预期每股分红0.28元，股息率6.0%）、万通地产（600246）（预期每股分红0.22元，股息率6.0%）和工商银行（601398）（预期每股分红0.25元，股息率6.0%）.

创业板成分红主力军

2010年22家派现金额为10元及以上的上市公司中，创业板占了8家。2011年年报，最值得期待的分红生力军，当属创业板。

目前创业板公司每股未分配利润佼佼者仍集中在新上市企业中。每股未分配利润在2元以上的16家创业板公司中，只有神州泰岳（300002）是2009年上市的，其余15家全部于2010年下半年之后登陆创业板。如2010年底上市的福星晓程（300139），截至2011年三季度，是每股未分配利润最高的创业板公司，达到3.66元。

又如开山股份（300257），截至2011年三季度，公司每股未分配利润2.66元。开山股份在上市前的2010年，就已进行了10派10.82元的高额分红。

瞄准6只“现金奶牛”潜力股

恒逸石化（000703）：每股未分配利润7.27元，年报净利润预增幅度109571.81%；中山公用（000685）：每股未分配利润7.09元，年报净利润预增幅度：100%；洋河股份（002304）：每股未分配利润6.84元，年报净利润预增幅度90%；一汽富维（600742）（002601）：每股未分配利润6.17元；佰利联（002601）：每股未分配利润5.83元，年报净利润预增幅度140%；福星晓程（300139）：每股未分配利润3.66元，2011年前三季度，净利润同比增长27.03%。

元月披露年报公司有望迎“头彩”“送转+保牌”或成看点

2012年元月，在辞旧迎新的同时，沪深两市上市公司2011年的“成绩单”也将陆续出炉。根据预告披露日期，1月份将有17家上市公司的年报亮相。业内人士认为，高送转和ST保牌将成为即将披露2011年年报公司的看点。

露大戏的前面，需要真材实料的业绩作为基础。从元月即将发布年报的17家公司来看，整体盈利水平有望同比大幅增长，2011年年报披露也有望迎来“头彩”。

统计显示，17家公司中有11家公司发布2011年业绩预告，其中，10家公司预增，仅ST兴业（600603）一家公司预亏，净利润明显增长的公司占据绝大多数。另外，未披露业绩预计的6家公司2011年前三季度均实现盈利。

2011年，通胀升温导致成本增加，加之海外因素影响，上市公司的经营普遍经受了严峻的考验，多数公司业绩增速放缓。不过，首批亮相年报的17家公司有望给出良好的答卷。

从2011年前三季度财务数据看，17家公司实现净利润合计为16.18亿元，而这些公司2010年净利润合计为11.86亿元。也就是说，即使不考虑第四季度的业绩增加，17家公司2011年净利润整体同比增幅已达36.38%，明显高于全部上市公司的平均水平。

ST中源是业绩提升最为显著的公司，2011年三季度实现净利润1673.23万元，同比增加887.59%。根据去年12月20日公告，该公司全年净利润预计约为2300万元，同比增幅为174.45%。剥离非主业资产带来的投资收益和干细胞业务的业绩稳步增长是促使ST中源业绩飙升的主要原因。

南洋科技则是非ST类公司中业绩预计增幅最高的公司，作为2010年4月上市的次新股，随着募投项目的陆续投产，公司业务收入和利润呈现稳步上升的趋势。根据去年10月20日公告，南洋科技预计全年净利润同比增加50%-70%。

“送转+保牌”或成看点

通过对历年的年报披露情况进行分析，虽然如今上市公司家数已经达到2300多家，不过今年元月披露年报的公司家数却是近三年来最少的，这既有企业财务审计的周期因素，也与经营环境恶化导致业绩压力增大有关。

从财务数据来看，17家公司业绩整体优异，但剔除ST公司之后，净利润同比增幅并不会出现明显超出预期的表现，最高预期增幅仅为70%。不过，首批披露年报的公司，有可能进行高送转。

一般来说，判断高送转概念主要有三个条件：较高的每股资本公积金或未分配利润、股价较高、股本偏小。按照这三个条件来看，元月披露年报的非ST类12家公司中，除家底不足的两家地产公司——道博股份、刚泰控股以及低股价、高股本的营口港（600317）之外，其余9家公司均存在高送转的可能。

尤其是披露日期靠前的捷成股份（300182），每股资本公积金高达6.35元，该公司曾于2010年推出过10转10派5的分配方案，如今A股股本仅为1.12亿股。另外，东方国信（300166）预计于1月20日披露年报，该公司每股资本公积金达12.77元，每股未分配利润1.96元，可谓是家底殷实。更重要的是，东方国信如今股价处于60元以上，但是股本却只有4050万股。

另一方面，ST公司保牌也可能是年报亮点之一。今年元月预计将有5家ST公司披露年报。除ST兴业可能会由于连续亏损戴星之外，其余4家公司均在保牌摘帽的道路上走出了坚实的一步。

*ST金果将于1月10日成为首家披露年报的公司，早在2010年5月该公司已经暂停上市，在一年多的时间里，*ST金果一直在为恢复上市做努力。2011年11月该公司发布公告，控股股东湖南发展投资集团有限公司筹划再次向上市公司注入优质资产，前期准备工作已经完成。从财务数据来看，*ST金果2010年实现净利润2514.05万元，2011年前三季度实现净利润6560.52万元。

ST华源（600094）也有望成为“黑马”，该公司股价近六个交易日连续上涨，从基本面看，随着重组完成，2011年前三季度实现净利润3.86亿元，与2010年全年的157.29万元有着天壤之别。

逾6成A股2011年报预增 多家公司预增超10倍

目前，沪深股市已有848家A股上市公司发布2011年度业绩预告，其中有542家预增，占比为63.92%。根据沪深交易所安排，17家A股上市公司将在本月率先公布年报。

铁岭新城（000809）业绩暴增

据成都晚报记者统计，在沪深两市2296家A股上市公司中，截至昨日，共有848家A股上市公司发布了2011年度业绩预告，其中有542家公司预计2011年实现的净利润有增长，占比为63.92%。

从预增幅度来看，重组成功的个股业绩增长最给力，铁岭新城（000809）是这方面的典型例子。铁岭新城预告2011年实现的净利润约为6.3-6.4亿元，同比增长215-218倍。由于制药行业营业利润每况愈下，原名中汇医药的上市公司进行重组，公司控股股东变更为铁岭经营公司，实际控制人变更为铁岭市财政局，上市公司的主营业务也从原来的制药变更为区域土地征用、市政基础建设和土地开发。

此外，预计2011年净利润同比增长10倍以上的公司还有准油股份（002207）、福建水泥（600802）、美欣达（002034）.

业绩公告刺激股价

上市公司的业绩好坏，在很大程度上影响着股价的表现。现阶段尤其值得注意的一个现象是，部分上市公司在发布业绩修正公告后，立竿见影地对股价产生了刺激作用。如科冕木业（002354）在去年12月29日发布业绩修正公告称，近日公司全资子公司泰州科冕木业公司收到泰州市泰州港核心港区管委会给予的企业发展扶持资金1315.6万元。该项政府补贴资金作为营业外收入计入当期损益，对公司2011年度业绩有积极影响。受上述业绩修正公告刺激，科冕木业连续两个交易日上涨。

*ST金果上演“开场秀”

根据沪深交易所安排，本月将有17家A股上市公司率先披露2011年年报。其中，深市公司年报的披露将从1月10日拉开序幕；沪市公司年报的披露将从1月18日拉开序幕。

据成都晚报记者统计，1月份将发布年报的17家A股上市公司中，沪市有8家，深市有9家。其中，11家公司已公布年报业绩预告，10家预增，1家预亏。上演年报披露“开场秀”的是已经暂停上市的*ST金果（000722），这家公司预计2011年全年净利润较2010年同比增长170.48%。此外，将于1月20日披露年报的ST中源（600645），年报业绩预计增长幅度较大，预计2011年全年净利润较2010年同比增长174.45%。

同步播报

281家创业板公司仅61家发布年报预告

深交所日前发布《关于做好上市公司2011年度报告披露工作的通知》，要求所有创业板公司应在2012年1月31日前披露2011年度业绩预告；同时要求所有创业板上市公司在披露2011年度报告的同时，必须及时披露2012年第一季度业绩预告。

然而根据成都晚报记者统计，截止到目前，281家创业板公司中仅有61家发布了2011年年报业绩预告，占比21.71%。这61家家已发布业绩预告的创业板公司中，48家预增，13家预降。

七成以上浙上市公司年报预喜 谁分红潜力最大

年报大戏即将拉开帷幕。近日，沪深交易所双双公布了上市公司2011年年报预约披露时间表，为1月10日－4月28日。

浙股方面将于1月18日由南洋科技（002389）拉开年报披露序幕，在长达三个月的时间里200多份浙股年报陆续登场，最终于4月28日由浙江龙盛（600352）、海越股份（600387）、万好万家（600576）三家收尾。

不过，在年报披露之前，就已有好戏上演。截至1月5日，两市共有875家上市公司公布了业绩预告，其中551家预喜，约占六成。

浙江上市公司形势比全国更为乐观，在118家公布的业绩预告中，其中89家预喜，占比七成以上。

浙股业绩预告更有“喜”感

尽管2010年熊市大行其道，并不妨碍浙江上市公司净利润的增长。据商报记者统计，截止昨天，118家浙江上市公司公布了2011年全年业绩的预告，约占223只浙股中的五成。

这118只浙股中，89家预计2011年净利润将比2010年出现不同程度的增长，占已披露2011年全年业绩预期浙股的75%。

这一指标相比全国来说更有“喜”感。截止昨日，在两市2323家上市公司里，共有875家上市公司公布了2011年业绩预告，共有551家上市公司报喜，占比62%。

相比之下，报忧的浙江企业少了许多。118只公布2011业绩预告的浙股中，有27家净利润出现了不同程度下滑，2家出现了亏损，两者占比24%。这个报忧的数字和全国相当，全国目前有208家2011年净利润出现下滑或亏损，占比约23%。

此外，两市还有16家公司表示尚不能确定2011年全年的公司业绩。如西南证券（600369）表示，因公司主营业务受证券市场波动影响较大，对年初至下一报告期期末的累计净利润变动情况难以进行准确估计。

美欣达（002034）最美？

浙江89家预喜的企业当中，美欣达等12家公司表示2011年全年净利润增幅在100%以上，亚厦股份（002375）等30家公司表示2011年全年净利润增幅在50%至100%之间，盾安环境（002011）等42家公司表示2011年全年净利润增幅在40%以下。

从净利润增长幅度来看，美欣达、上风高科（000967）、英特集团（000411）分别占据了2011年浙江前三位，净利润增长幅度均超过300%。

美欣达表示，2011年全年净利润为7000万元至8000万元，增长幅度为905.70%至1035.09%；上风高科预计其公司2011年全年净利润为5500万元左右，增长幅度为473.04%左右，基本每股收益为0.2681元左右；英特集团认为其全年净利润为18232.90万元至20353.00万元，增长幅度为330.00%至380.00%，基本每股收益0.8789元至0.9811元。

此外，精功科技（002006）、巨化股份（600160）、京新药业（002020）、宁波韵升（600366）、道明光学（002632）排名紧随其后，2011年全年净利润增幅分别为372%、180%、160%、150%、130%。

在报忧的浙股当中，只有新嘉联（002188）和鑫富药业（002019）成为少数垫底企业。新嘉联2011全年净利润为负300万元至0万元，同比下降100.93%，首次出现亏损，而鑫富药业虽然减亏，但是亏损额依旧巨大，2011年净利润为负9600万元至负9100万元，其上年同期业绩净利润为负1.97亿元。

警惕粉饰业绩“增肥”

在全国报喜的上市公司中，大多数都是靠着真本事打下江山，但也有一些个股靠非主营业务来“增肥”的，其中浙股美欣达虽然坐上了利润增长幅度的头把交椅，但事实上其高达1000%以上的净利润增长幅度并非来自其主营业务。

主营纺织印染业的美欣达，在去年发布三季报的时候，也对2011年全年的业绩作出预测，预计2011年1月－12月归属于上市公司股东的净利润将为7000万元至8000万元，同比增长905.70%至1035.09%。

在纺织行业A股上市公司去年前三季度的业绩数据中，全行业的净利润增长幅度只有170%，而美欣达该项指标就高达3788%。

这种华丽的业绩都是公司用卖地的钱堆砌的假象。事实上，公司净利润受非经常性损益影响较大，非联营合营投资收益占净利润的比重达到114%。营业外收入占净利润的比重达到1226%。营业外支出占净利润的比重达到44%。持续经营利润为1784万元。

这并非第一次，在美欣达近年来的财务报告中，2010年上半年公司依靠政府补助实现了153.13万元的净利润，而2011年上半年公司主营业务因毛利率有所提升而实现815.6%的营业利润增幅外，主要是公司控股子公司荆州市奥达纺织有限公司土地使用权收储补偿的金额，在本报告期内确认，因此产生的非经常性损益增长所致。报告显示，上半年公司实现非流动资产处置损益1.46亿元，获得归属于母公司所有者的非经常性损益净额5636万元。

除此之外，中色股份（000758）在去年三季度的业绩预告中披露，预计2011年全年公司实现的净利润约3.94亿元至4.18亿元，增长700%至750%。这样的增幅其实来自其2009年的一次投资。当时公司用1000万元的代价从49名自然人手中将红烨投资100%的股权揽入怀中，从而拥有了银都矿业9.26%股权。

此后，＊ST威达将以7.54元／股的价格向红烨投资发行5363万股来收购其所拥有的银都矿业9.26%股权，也即这部分股权的价值目前已约为4.04亿元。随后，ST威达经过重组后更名为ST盛达（000603），并于2011年11月份复牌上市。

如果对比起当初中色股份仅1000万元的投资额来看，这也意味着，在不到一年时间内，中色股份的这笔投资一下子增值超过40倍。对此，中色股份日前也表示，银都矿业9.26%股权的价值存在较大增值，若＊ST威达能够顺利完成重大资产置换及发行股份购买资产暨关联交易，预计将对公司经营业绩产生重大影响。

浙江医药（600216）为浙江最有潜力分红股

与往年不同的是，2011年年报披露过程中，由于上市公司强制分红提上议程，将可能出现大面积分红。

截至2011年第三季度，223家浙江上市公司未分配利润金额累计达1209亿元。

在众多指标当中，每股未分配利润就是作为分红能力最重要的指标。统计显示，每股未分配利润在2元以上的上市公司共计有37家，这也意味着这些公司具备了分红的潜力。

截至2011年前三季度，每股未分配利润超过3元的上市公司有8家，分别是浙江医药、新和成（002001）、卫星石化（002648）、闰土股份（002440）、雅戈尔（600177）、新安股份（600596）、森马股份、赞誉科技。其中，浙江医药每股未分配利润达6.26元位居榜首，新和成每股未分配利润达4.64元紧随其后。

全国来看，每股未分配利润在5元以上的上市公司共计有26家，其中每股未分配利润超过10元的上市公司有4家，分别是贵州茅台（600519）、中国船舶（600150）、吉林敖东（000623）和潍柴动力（000338），分别为17.51元、10.59元、10.59元和10.39元。

值得一提的是，恒逸石化（000703）、洋河股份（002304）、中山公用（000685）这几只个股可能成为分红股中的大黑马。

恒逸石化每股未分配利润为7.27元，年报净利润预增幅度：109571.81%，这家前身为S光华的上市公司，去年上半年完成了重大资产重组，基本面得到全新改善，而公司已经连续4年没有分红了，或许2011年的分红方案也将是全新的。

中山公用紧随其后，每股未分配利润为7.09元，年报净利润预增幅度100%，虽然该股一直都在阶段性地进行现金分红，但每次分配金额都很少，如2010年10派2，2008年10派2，2006年10派0.3.2011年前三季度未分配利润高达7.09元／股的中山公用，完全有实力改变这一情况。

洋河股份每股未分配利润为6.84元，年报净利润预增幅度90%。洋河股份2011年高派现概率也同样很大，这家公司俨然成为中小板的“贵州茅台”，2009年和2010年的每10股派现金额都在8元以上。

分红的年报与高成长的陷阱