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盘面解析 沪指回踩30日均线 红包行情进入攻坚阶段
解禁大潮 本周解禁市值477亿元 农行独占135亿
操作攻略 兔年最后一周操作攻略
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沪指回踩30日均线 红包行情进入攻坚阶段
从1月6号上证指数触底2132点后，指数出现强劲反弹，一举收复5日、10日、30日均线，上周五大盘高开低走，上证指数考验30日均线附近的支撑。红包行情会不会延续?分析人士指出，本周为春节前的最后一周，大盘有望短期调整后继续反弹行情，但从目前的情况看，要想发动节前红包行情还需过两道关。
技术形态难言乐观
分析人士指出，沪指2011年8月9日的最低点2437.68点和2011年的10月11日的最低点2323.41点的画线技术支撑位刚好在2132点附近，而从时间周期看，上周沪指跌至运行34周左右时间的下跌通道下轨，强烈的变盘时间窗口和技术支撑引发了指数的反弹。
分析人士指出，上周五虽然沪指守住了30日均线，但红包行情的产生仍有待进一步观察。
首先，沪指历史低点998点和1664点的连线压制着沪指继续上攻，1月10日、11日、12日连续三天沪指都不能攻破这个压力位的压制，后市沪指的走势堪忧。
其次，成交量看，上周随后两个交易日未能持续放大至A股均量1000亿左右的攻击量能水平。而且2132点反弹以来一直护盘的权重股已经到了强阻力位，权重股经过快速的拉升后，小波段高点已经产生，这无疑对指数不利，沪指能否向上突破仍需观察权重股的走势。
此外，均线上看，21日均线和30日均线等中线操作重要均线均处于下行态势，并未显现上行的状态，行情的反弹只能归结为反弹特点。
最后，从沪指的K线形态看，K线连拉两根中阳线，呈现涨幅过急的情况，后市的沪指的持续性受到考验。
基本面利好仍需商榷
目前市场上充斥着不少利好，例如产业资本增持。不过分析人士指出，以史为鉴，2008年汇金和央企集体增持后，大盘应声反弹后，随后一路跌至1664方才见底。目前中石化、中联通、中国神华(601088)发布公告巨资增持公司流通股份的积极信号，能否带领大盘持续上涨仍需商榷。
而根据国家统计局的数据，2011年12月份，全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨4.1%。其中，城市上涨4.1%，农村上涨4.1%;食品价格上涨9.1%，非食品价格上涨1.9%;消费品价格上涨4.9%，服务项目价格上涨2.0%。全国居民消费价格总水平环比上涨0.3%。其中，城市上涨0.3%，农村上涨0.3%;食品价格上涨1.2%，非食品价格下降0.1%;消费品价格上涨0.5%，服务项目价格下降0.2%。2011年，全国居民消费价格总水平比上年上涨5.4%。
“短期CPI的下降，对大盘是利好，市场亦迎来一波反弹，但以史为鉴，消息兑现后很指数很可能出现冲高回落”，广发华福证券的一位分析师说，实际上不能仅仅关注短期食品价格的涨跌，需注意水、电和燃气价格的上调情况，能源资源价格改革会在一定程度上推动物价的上涨，水电煤气等资源价格的变化对通胀的影响更长远。
值得注意的是，春节前后，我国进入消费最旺时间点，节前食品价格的上涨，成历史普遍现象，这个时间点出台宽松的货币政策可能性较小。
还有分析人士指出，在通胀压力回落的同时，种种迹象表明经济增速也在持续放缓，根据统计局数据，12月工业生产者价格指数(PPI)同比上涨1.7%，环比下跌0.3%，PPI加速回落显示工业增速仍处于下滑态势，而此前海关公布数据也显示，去年12月进出口增速降至两年多以来新低。
对此，上述分析师指出，虽然市场上存在着货币政策有望放松的预期，但历来实体经济中的流动性放松到可令经济增速企稳的程度之后，才会看到A股市场的明显好转，目前要想有节前红包行情，必须有实在的政策的出台才可能引发。
(黄作金 证券日报)
本周解禁市值477亿元 农行独占135亿今上市
今日6家上市公司合计解禁市值207.08亿元，占全周解禁市值43.35%
今日，市场迎来本周最大规模的解禁股上市农业银行 51.14亿股。这也是农行上市以来的第三批限售股解禁，按上周五该股收盘价算，解禁股总市值约为135.52亿元。
自2010年7月15日首发上市以来，农行已有两批(上市后锁定期3个月、12个月)限售股相继解禁。本次51.14亿份解禁股，为战略投资者获配股票第二次按50%比例解禁，也是农行上市以来的第三次限售股份解禁。此轮解禁的27家战略投资者分别为15家央企、10家保险公司及其他金融机构、两家农业龙头企业。三次解禁后，除了国家持有的股份，农行其他股份全部上市流通。
分析师杨海认为，农行解禁股票的持股结构比较稳定，这种大盘蓝筹的抛压更多地体现在心理层面。杨海进一步指出，农行的战略投资者持股集中度比较高，且股票属于国有股的性质，总体上来说对二级市场构成压力的可能性并不是很大，比如像农行、中石油、中石化这种类型的公司股票解禁反而没有太大的影响，实际上只是给投资者造成心理上的影响，但不会形成太大的抛售现象。
除农行外，本周沪深两市还有21家公司共计44亿解禁股上市流通，解禁市值达342亿元。其中，农业银行的135.52亿元，占所有解禁量的28.41%，解禁市值排第二、三名的公司为广晟有色和中国水电 ，解禁市值分别为63.06亿元和61.20亿元，占比分别为13.22%和12.83%。
按照中国水电今日发布的公告称，公司首次公开发行中网下向询价对象配售的15亿股将于1月18日上市流通。中国水电首发30亿股，并于2011年10月18日在上交所上市交易。公司发行价为4.5元/股，最新收盘价4.08元。
此外，1月17日解禁的天保基建 ，解禁市值分别为11.40亿元和9.82亿元。
值得关注的是，2012年以来的8个交易日，沪市两市平均单日成交金额仅600亿元。本周解禁的22家公司中，今日6家上市公司合计解禁市值为207.08亿元，占到全周解禁市值的43.35%;周三13家上市公司合计解禁市值为181.91亿元，占到全周解禁市值的38.09%，解禁压力较为集中。
对比2012年与2011年的资本市场行情不难发现，2011是A股市场的全流通之年，大小非解禁市值2.07万亿，出逃速度加快。尽管2012年解禁市值同比减少一半，但依然是利剑高悬。对外经贸大学公共政策研究所首席研究员苏培科表示，未来几年限售股减持的压力非常之大，目前中国市场中承接这一部分的资金或者流动性这严重不足，需要有增量资金对之进行补充，且有必要出台输血之策。(证券日报 郑洋 沈明)
624份中小板业绩预告 预亏预降近两成
截至昨日，649家中小板公司中，已有624家公司公布了年度业绩预告，初步统计，预亏预降公司共有118家，占已公布业绩预告中小板公司的比例近两成。
数据显示，624家中小板公司业绩预告中，业绩预喜的共有412家，占公布业绩预告公司的66.03%，其中，预增402家，预盈10家，业绩报忧的共有118家，占比为18.91%，其中，预亏公司16家，预降公司102家。
16家业绩预亏的公司中，ST琼花、鑫富药业(002019)、罗平锌电(002114)、莱茵生物(002166)等去年就已经出现了亏损，ST琼花、鑫富药业两公司与去年业绩相比净利润亏损减少，罗平锌电、莱茵生物则是出现更多的亏损。从业绩预告的净利润亏损额度看，16家公司中成霖股份(002047)、罗平锌电、澳洋科技(002172)等5家公司出现亿元以上的亏损，澳洋科技预计亏损4.7至4.9亿元之间，暂为亏损最多的中小板公司。
102家业绩预降公司中，精艺股份(002295)、欧菲光(002456)、三变科技(002112)等26家公司2011年净利润同比减少幅度均超过50%,其中，精艺股份在财务费用大幅增长、融资难、融资成本高的局面尚存的情况下，预计2011年度净利润同比下降50%-100%，三变科技则由于其电网建设的投资放缓，市场需求不足等使得净利润预计下降幅度高达70%-100%。(证券时报 余莉)
外汇储备首现季度负增长 短期外资流出迹象明显
截至12月末我国外汇占款达253587.01亿元，较11月末减少1003亿元，这是外汇占款连续第三个月出现月度减少现象。较10月和11月200多亿元的净减少规模，该月减少数额明显增大
中国人民银行13日发布的统计数据显示，截至2011年末我国外汇储备达31811.48亿元。该数据较2011年三季度末净减少206亿美元。这是近期我国外汇储备首次出现季度净减少现象。分析人士认为，随着欧美主权债务危机的持续深化，短期国际资本流出迹象将日益明显。
外汇储备首现近年来季度净减少现象
根据央行数据测算后可以发现，近年来我国外汇储备虽也曾出现过单月净减少现象，但极少有过季度净减少。在2011年9月我国外汇储备出现了16个月来首次月度减少，当月外汇储备净减少608亿美元，但该季度外汇储备整体仍延续一定增势。
央行数据同时显示，截至去年12月末我国外汇占款达253587.01亿元，较11月末减少1003亿元，这是中国外汇占款连续第三个月出现月度减少现象。较10月和11月200多亿元的净减少规模，该月减少数额明显增大。
“外汇储备和外汇占款的减少，是欧债危机影响下前段时间外汇市场波动的正常表现，符合市场的预期。”对外经贸大学金融学院院长丁志杰认为，欧洲主权债务危机已影响到短期国际资本的流动方向，外汇储备从单月净减少到季度净减少，说明热钱流出迹象正越来越明显。
经济学家认为，去年四季度以来，外汇占款连续减少、人民币对美元汇率于即期市场连续多日触及跌停，以及贸易顺差明显收窄和实际使用外资金额增速放缓等一系列迹象，均传递出资金外流的迹象。
符合我国国际收支平衡目标
目前跨境资本异动现象已得到官员和学者的高度关注。央行行长周小川日前接受新华社记者专访时指出，从近期情况来看，欧洲主权债务危机的持续恶化已影响到资本流动方向的变化，这是一个正常现象。
“短期国际资本的持续流出，对坐拥超过3万亿美元外汇储备，同时依然保持了资本账户管制的中国而言，爆发危机的概率极低。同时短期国际资本的流出还有助于降低央行的冲销压力。”中国社科院世经所国际金融室副主任张明指出。
交通银行首席经济学家连平认为，如果短期国际资本继续流出，会对市场流动性造成一定程度的影响，将加大央行祭出准备金率的可能。
跨境资金短期或将继续流出
对于今后外汇储备变化情况，专家认为，我国外汇储备和外汇占款增势会继续放缓，不排除单月出现继续减少现象，短期国际资本也会在未来几个月继续流出。
“今年上半年短期国际资本仍将继续从包括中国在内的新兴市场国家流出。”张明判断。
“欧债危机的进一步恶化会加剧短期国际资本流向‘安全港资产’避险的行为，同时，包括中国在内的新兴市场国家资产价格的回落也削弱着其对短期国际资本的吸引力。”张明解释说。
不过，连平判断，考虑到中国在全球主要经济体中整体状况仍相对稳健，资金大规模持续流出的可能性并不大。
兔年最后一周操作攻略
年年岁岁节相似
又到持股持币纠结时
随着昨日沪指大跌收盘，本周的反弹行情面临考验，也让兔年股市最后五个交易日的走势扑朔迷离。而一个老问题又摆在面前：该选择持币还是持股过节。而本周市场的先扬后抑走势给了市场参与各方的"纠结"情绪。那么，在当前背景下，我们该怎么办?
操作策略
持股
调仓换股正当时
三大板块需关注
对于当前大多数选择持股过年的股民而言，节前最后一周或是一个调仓换股的机会。从当前机构的观点来看，投资者在市场震荡背景下，可对持股品种进行调整，具体来看低估值蓝筹，新兴产业以及年报题材有机会;创业板则由于近期被资金甩卖投资者需要规避风险。
关注新兴产业
布局龙年行情
行业配置方面，国金证券认为，以八大战略新兴产业为代表的"新经济"方向的相关行业值得全年战略性配置。看好代表"新技术"方向的以节能环保、新能源、TMT、物联网、新材料为首的战略性新兴产业;符合"新生活"方向的文化传媒板块、业绩增长稳定的旅游、生物医药、家纺和品牌服饰等消费升级板块。传统周期类行业景气度的提升需要等待，只存在战术性交易机会，但高端装备制造将是亮点。由于八大战略新兴产业个股多集中于中小板、创业板，加之中小盘股在兔年的超跌因素，以及未来产业政策集中释放等因素都将支持龙年市场重新回到轻指数、重个股的风格上来，因而看好中小盘股的投资机会。
尽管当前市场环境不佳，但国金证券依然推荐2012年度十大金股：东方电气、兰生股份、 陆家嘴、恒瑞医药、中青旅、东软载波、乐视网、壹桥苗业、海康威视和奥飞动漫。
低估值蓝筹
洼地效应显现
从本周反弹来看，板块特征十分明显，权重股率先止跌企稳，随后，低估值周期性品种启动，带领股指强势上攻。分析人士表示，如果春节前后市场有反弹，低估值蓝筹的机会是投资者需要密切关注的机会。
东吴证券认为，从估值角度来看，目前上证综指整体估值处于11倍的低位，下调空间非常有限。尤其是以金融、地产为主要成分的上证50指数估值已接近10倍，A股尤其是大盘蓝筹股具有较强的安全边际，投资价值显现。光大证券则认为，长线配置以基本面已接近底部、未来运行趋势向好、且有政策扶持预期的早周期行业为主。其中，金融板块估值和位置均明显偏低，基本面风险不大，能攻能守，为组合提供了良好的均衡性。国投瑞银也建议投资者对低估值加稳健增长类个股的双线布局，行业配置方面，首先关注低估值的金融地产类股票，同时维持对食品饮料等防守型行业的配置，也将更注重细分行业和个股的选择。
年报大幕开启
关注绩优股
本周的反弹伴随着年报大幕的开启，实际上去年春季反弹就是得益于上市公司优异年报的不断披露。在当前市场中，年报题材仍是投资者可以重点关注的投资机会。
随着*ST金果年报惊喜出炉，A股市场2011年年报披露大幕正式拉开。分析人士认为，年报披露或将成为一波行情的导火索，但在上市公司盈利状况下行的大背景下，行业和个股的选择尤需谨慎。业内人士建议，布局年报伏击战可把握三条投资主线：年报预增、高送转、ST板块。
具体来看，根据年报披露的节奏，1月因年报披露公司数量少，投资者可关注先嫁的"靓女";春节后年报披露加速，可关注钢铁、交通运输、煤炭等行业板块会表现较强;3月披露年报的公司数量约占总数的近一半，料将对股指产生很大影响;4月披露年报的公司占近半，退市风险效应增强，最后一周披露密度很大，整体走势处于滞涨震荡格局。这样看来，可在2月下旬积极把握个股投资机会。
持币
避免踏空伺机而动
下周关注两大风向标
在当前市场仍旧没有明确方向的背景下，持币过节的确是较为稳妥的选择。不过，投资者也需要注意空仓的风险--一旦市场快速反弹，空仓的投资者很可能踏空难得的赚钱机会。因此，在空仓时需要密切关注市场变化，一旦下周大盘出现异动，可短线适当参与。
回顾
虎年最后一周收出豹尾
尽管从目前来看，大盘没有丝毫大行情的势头。但市场总是风云变幻，例如虎年最后五个交易日市场就突然出现连续的反弹行情。连续的上涨，使得空仓的投资者踏空。而在节后，市场更上演了一波大盘涨幅超过10%的快速反弹。
虎年最后一周，沪指在去年1月25日就开始上涨，截至2月1日，五个交易日连续反弹，指数从2700点之下快速反弹到了2800点附近。快速的上涨过程中，空头不仅错过了节前的上涨，更错过了节后一波强有力的反弹。实际上，历史证明，春节前市场红盘收官的概率超过8成。我国股市存在显著的"节日效应"，传统节日除中秋节外，元宵节、清明节以及重阳节前后均有比较明显的回报，其中又以春节最为明显。具体到时间上，春节前一周的"节日效应"最为明显。据统计，在过去20年中，春节前一周大盘上涨的概率为85%，春节前两周大盘上涨的概率为55%;春节后一周大盘上涨的概率为60%，而春节后两周大盘上涨的概率为50%。
下周
关注成交量和权重股
对于选择持币过节的投资者而言，2300点下方保持一份谨慎无可厚非。不过，为了避免去年一幕重演，投资者也需谨防踏空风险。分析师认为，投资者可关注成交量和权重股两大指标。一旦下周这两大指标出现异动，空仓者则可伺机参与反弹。
成交量是市场走势的关键。从历次快速反弹来看，反弹第一天市场成交量或许不会快速放大，但如果随后一个交易日的成交量出现了异常的放大，这意味着短线会有一波快速行情的出现。例如去年1月27日，上海市场的成交量从此前一个交易日的600亿元的水平，迅速放大到了1000亿元以上，这表明有场外资金迅速入场。随后，大盘果然继续快速上行。因此，下周市场如果出现了成交量的异动，投资者则可适当参与。
权重股也是市场走势的关键，在本周开始的反弹之前，权重股实际上早已提前开始表现。中国石油、中国石化、工商银行、建设银行和民生银行等股走势独立于大盘，这些股票强势表现后本周大盘才出现了反弹。因此，权重股是市场的风向标，下周如果权重股能够重拾升势，投资者也可适当跟进。
链接
虎年最后一周
水利股最闪耀
虎年最后五个交易日，市场连续逼空上行。在市场的反弹当中，受益于"一号文件"的水利股表现最为抢眼。自1月26日大盘开始反弹后，水利股就成为了领涨板块。安徽水利、三峡水利、钱江水利、粤水电、葛洲坝等股表现出色。实际上，自2011年"一号文件"剑指水利的政策出台后，水利板块就成为市场新的热点。其中，三峡水利在虎年最后五个交易日，股价从12.99元飙升到了20元，涨幅超过了53.96%。国中水务、重庆水务也有不俗的表现，几个交易日涨幅分别为19.85%、14.65%。水利股的井喷行情当中，游资扮演了重要的角色。历史表明，历年春节前后，市场对于政策的把握均会导致相关板块出现行情。除去年的水利股之外，此前多年农业股在春季都有不俗的表现。另外，春节前后，随着大假的日渐临近，相关受益板块走势也渐趋活跃，如旅游酒店、零售百货等也都有不错的表现。
股民调查
六成股民选择持股过节
机构对于持股还是持币过节分歧较大，但多数普通投资者却愿意持股过节。调查显示，65.85%的网民选择持股过节;只有34.14%的股民选择持币过节。操作方面，45.87%的网民选择在节前满仓，19.98%的股民表示仓位在50%以上，完全选择空仓过节的股民仅有20.89%。
在对未来市场的预期方面，股民普遍认为，节后管理层可能会选择下调存款准备金率以释放部分流动性，这将对股市形成利好。股民王先生表示："每年市场都会有一波吃饭行情，即便是在大熊市中也不例外。从现在的情况来看，春节前后是最有望上演反弹的时机。"王先生告诉记者，他在本周一大涨时杀了进去，准备持股到节后。对于反弹的目标，他表示期待手上的个股能够有超过20%的涨幅。当然，也有股民认为反弹并不靠谱，"市场没有成交量，大家都不愿意交易了，没有交易，哪里来的行情嘛。"
（成都日报）
新股发行谋变 改良式荷兰拍卖制有望推出
自新股发行价取消窗口指导以来，现行新股发行机制弊端引发多方关注。1月10日，证监会主席郭树清提出完善新股价格形成机制，改革股票承销办法，使新股定价与发行人基本面密切关联。在下一步新股发行制度变革即将展开之际，本报将从可能的政策走向、现存问题剖析及市场参与方意见、新形势下对机构投资者的要求、国外经验的借鉴等方面进行系列评述和前瞻性分析，敬请关注。
因有效询价机构不足，朗玛信息(300288)成为A股历史上第二家中止发行的公司，两只基金也于近日相继宣布暂停参与新股询价。一级市场存在的"高股价、高市盈率、高募资"的问题备受关注，市场上要求新股发行制度改革的呼声越来越高。
据记者多方了解，就目前新股发行制度问题，有关各方高度重视，在广泛征求市场参与方意见后，改良式荷兰拍卖制等有关政策改革有望在春节后推出，相关政策导向也逐渐清晰。
改良式荷兰拍卖制有望推出
在当前的询价体制下，客观上说存在一定程度的"人情票"和"关系票"现象，加之现行配售制使得并不是所有高报价的询价机构都能得到配售或足额配售，这加重了询价机构的操纵可能和赌博心态，敢于高报价、多申购。
而有望推出的改良式荷兰拍卖制，是指按照投标人所报买价自高向低的顺序全额中标，直至满足预定发行额为止，中标的机构以相同的价格(所有中标价格中的最低价格)认购中标的股票数额。举例来说，假设某上市公司拟发行1000万股，报价最高的机构A为50元认购500万股，报价次高的机构B为45元认购300万股，报价第三高的机构C为40元认购200万股，则最后该股的发行价会确定为40元，且三家报价最高的机构将以40元的认购价得到全额配售，而无须采用抽签形式。假设报价第三高的有机构C和机构D两家，都是40元认购价，则将在优先全额配售机构A和机构B后，抽签决定剩下200万股的分配。
改良的荷兰拍卖制的好处在于，通过强化责任制约，可以避免机构联手形成垄断来操纵市场，从而获得暴利。在改良的制度下，机构参与者用实际认购的价格和数量来对自己的认购行为负责。以上述例子来说，假设机构A以最高价报价50元申购500万股，那其必须承担其后40元发行价全额配售的义务和相应风险。
有关人士指出，这种报价本身就隐含了对高报价行为的惩罚机制，增加了询价对象高报价的成本，从而起到约束询价对象合理报价、不敢滥报高价的作用。
存量发行 打击PE突击入股
目前多只新股高溢价发行，造成超募现象严重。据统计，自IPO重启以来，大约75%新股存在超募现象，个别公司超募资金近百亿元之巨。庞大的超募资金造成社会资源的巨大浪费，也不利于约束上市公司的经济行为。据了解，新股发行过程中的存量发行，已引起市场各方的广泛兴趣并有望推出。
所谓存量发行，是指在公司新股发行时，原有公司股东对外公开出售一部分股份。在海外资本市场，存量发行是新股发行中的常见方式，中资公司境外发行也经常引入这种安排。
现阶段采用存量发行，好处有二：其一，可以在一定程度上解决目前上市公司超募带来的高募资问题;其二，原始股东通过一级市场减持股票，不影响股价稳定，同时股本不至于大幅摊薄影响每股利润。
存量发行的问题在于，这一方式有利于原始股东快速变现造富，不利于基于上市公司原始股东与新流通股东利益的一致。另外，诸如一些风投在拟上市公司申请上市前突击入股获取短期暴利，也引起各方质疑。对此有关人士建议，可对出售存量股份的股东类别和比例做出限制，以避免短期套利行为;对原始持股时间较长的股东，可以采取存量发行的方式，但应避免因此导致公司控股股东及实际控制人地位发生变更，影响公司持续经营。
目前国内注册的私募股权投资(PE)机构有6000家之多，不少此类机构存在上市前突击入股情况。而多数PE锁定期只需上市后一年，其机构特性决定大多数PE会在锁定期到期后立即卖股套现，客观上增加了市场的波动性。对此，有关人士建议，可考虑增加PE持股的锁定期，将目前的上市后一年增加为三年，增加其持股时间和风险成本。
加大机构网下认购比例
在欧美、中国香港等成熟市场，机构投资者是新股发行的主力，如新华保险(601336)H股发行时，个人愿意购买的股份不到5%。而在内地恰恰相反，超过50%的新发行股票由网上申购，即散户认购了大部分股票。实际上，随着市场化改革的推进，新股申购早已不是以往低风险高收益的财富工具，相反，新股定价与上市存在巨大的波动性，其透明度较低，风险更大，其产品特性与广大散户的风险承受能力并不匹配。
据了解，加大机构投资者在网下的认购比例，越来越被业内人士认同。与个人投资者相比，机构研究力量更强，具有更长的持续期，也具备更强的风险承担能力。目前我国证券承销办法规定，向网下配售的询价对象配售股票时，公开发行股票数量少于4亿股的，配售数量不超过本次发行总量的20%;公开发行股票数量在4亿股以上的，配售数量不超过向战略投资者配售后剩余发行数量的50%。在未来，这一比例可能会上升。而这也将进一步加强机构报价的严肃性和敏感性。(证券时报 程林)
