豫能控股注入资产业绩变脸 从盈利上亿到亏损八千万

两年前，豫能控股(001896)通过与大股东进行资产置换，幸运逃脱了因连续亏损而被暂停上市的厄运。不过，公司当初从大股东河南投资集团有限公司(下称“河南投资集团”)置换过来的两份资产——南阳鸭河口发电有限责任公司(下称“鸭电公司”)55%股权和南阳天益发电有限责任公司(下称“天益公司”)100%股权，却从置换当年(2010年)盈利上亿元变成了2012年上半年亏损超过8千万元。

置换前盈利逾亿元

由于豫能控股2008年和2009年连续两年亏损，股票自2010年4月实行“退市风险警示”的特别处理，股票简称由“豫能控股”变更为“*ST豫能”。也就是说，若豫能控股2010年继续亏损，将被暂停上市。而在2010年前三季度时，公司仍预测2010年全年将亏损。

在此危急时刻，豫能控股在大股东河南投资集团扶助下，启动了资产置换。根据置换方案，公司以自己拥有的焦作电厂#5、#6机组和其他资产及相关负债，与河南投资集团拥有的鸭电公司55%股权和天益公司100%股权进行置换。

其中，公司置出资产的评估值为4.4亿元，置入资产的交易价格分别为12.9亿元，两者相差金额为8.5亿元。对此差额部分，公司以每股4.4元的价格向大股东定向增发1.93亿股，而剩余对价则以现金方式支付。需要提及的是，2010年当年，鸭电公司和天益公司为豫能控股贡献的净利润高达1.54亿元。

承诺期过后现亏损

此后的2011年，鸭电公司和天益公司业绩仍处在盈利状态，不过，两公司盈利额度已较2010年下滑了近两成。财务数据显示，天益公司2011年实现主营业务收入26.84亿元，净利润10794万元；鸭电公司2011年实现主营业务收入16.93亿元，净利润1882万元。

值得关注的是，为了促成当年的资产置换，河南投资集团于2010年1月12日出具《标的资产盈利预测的承诺函》称：“如鸭电公司、天益公司在2010年和2011年内的任一年度的净利润合计数低于盈利预测合计数，两者之间的差额部分，投资集团将以现金、股权或上述两种方式结合的方式予以补足。”

而据评估公司的评估说明，标的资产鸭电公司55%股权、天益公司100%股权所对应的2010年净利润预测合计数为9202.41万元，2011年净利润预测合计数为11625.76万元。

这意味着，鸭电公司和天益公司在大股东河南投资集团的承诺期均顺利达到盈利预期。不过，好景不长，进入2012年上半年，鸭电公司和天益公司均出现巨额亏损。

“我们已经减亏了”

据豫能控股2012年中报披露，天益公司上半年实现营业收入11.03亿元，净利润为-3173.99万元；鸭电公司实现营业收入7.689亿元，净利润-5168.12万元。两公司合计亏损额度高达8341.12万元。

那么，鸭电公司和天益公司为何在大股东的承诺期是盈利的，过了承诺期反而发生亏损呢？带着上述问题，《大众证券报》记者致电豫能控股，公司证券事务代表刘群告诉记者：“相比去年情况，我们公司整体业绩同比是减亏的。”

由于对方解释太过简单，记者进一步询问，鸭电公司和天益公司究竟是哪方面出了问题，能具体解释一下吗？“我们已经减亏了，具体情况，你看我们公告吧！”刘表示不愿过多解释。

豫能控股中报显示，1-6月份，公司实现营业收入18.41亿元，同比下滑12.22%；净利润为亏损8854.07万元，同比减亏18.41%。对于未来的不利影响，公司在中报表示，社会用电需求不足，机组负荷率较低、经济性较差；资金市场依然紧张，融资成本较高，财务费用负担较重；企业负债率偏高等因素均会对公司造成不利影响。