股市盘前预测（7月29日）

A股震荡中酝酿机会

尽管再融资一直都在持续，但接连抛出的几笔百亿规模的再融资计划，让二级市场胆战心惊。上周沪深股市冲高回落，成交量也有所减少，市场维持弱势格局。在流动性问题没有彻底改观之前，再融资、IPO重启将持续困扰A股

利空试探市场底线

上周，沪深股市冲高回落，成交量也有所减少，市场维持弱势格局，短期内难有转机。截至7月26日，上证综指收于2010.85点，周涨幅0.91%；深证成指收于7843.36点，周涨幅2.34%。

上周，招商银行、京东方等公司相继抛出大规模的再融资计划之后，“大规模的再融资可能是在为IPO重启探路”的观点在坊间流传。

7月24日，招商银行公布285亿元配股方案，上证综指连续两日的上涨之势戛然而止。此前两个交易日，上证综指累计涨幅超过2%，成功收复2000点整数关口。继招行再融资之后，京东方又发布了460亿元的增发方案，上证综指2000点整数关口更是岌岌可危。

据不完全统计，今年初以来，有82家公司发布定向增发预案，计划募资总额超过2200亿元。在市场信心低迷的情况下，数百亿元的再融资对市场资金面构成一定冲击，对投资者心理影响较大。

“此前大盘连续下跌是在消化IPO重启预期，如今大规模再融资的消息一出来，市场肯定会有反应，等到利空消化完毕，IPO可能就真的要来了。”深圳一家私募基金人士对《国际金融报》记者表示。

分析人士表示，无论是再融资，还是IPO重启，都不是压倒市场的最后一根稻草。对A股来说，两者心理层面的压力会远高于资金面压力。

政策埋下利好伏笔

7月24日召开的国务院常务会议推出小微企业减税、贸易便利化和铁路投融资体制改革等稳增长“组合拳”。虽然大盘未能以红盘迎接这一消息，但从随后几日市场热点来看，外界对于此次政策的解读非常乐观，并就此预期下半年经济或企稳回升，从而暗示了下半年A股市场酝酿的机会。

光大证券发布研究报告指出，在经济增速逼近“下限”时，稳增长政策应该会在下半年陆续出台。房地产投资和基建投资将受益于这些政策。不过，由于政策重心在“调结构”，大规模的财政或货币政策刺激不会很快推出。稳增长政策会在在经济增长接近“下限”时“挤牙膏”式地逐步出台，将全年GDP增长稳定在7.5%的目标附近。

自6月14日国务院常务会议提出大气污染防治十条措施、促进光伏产业健康发展六条措施开始，到7月24日推出稳增长“组合拳”，两个月共出台9个方面的政策措施，“稳增长”政策组合已经基本成型。7月开始，这些政策措施的累积效果将逐渐见效。而相关行业也将在下半年受到资金关注。

个股机会尤胜指数

中信证券认为，国家主席习近平讲话和国务院工作会议部署从中长期改革预期和短期经济增长方面为A股注入正能量。这将有效修正当前市场对改革和政策预期混乱的局面，A股将迎来估值修复行情。

该机构认为，此前A股市场的弱势，既反映了投资者对中长期改革方向与领域的迷茫，也反映了其对短期经济增长“硬着陆”的担忧。但国务院工作会议的部署则进一步明确稳增长配套措施，将极大地改变投资者对短期经济的悲观预期。

分析人士认为，在经济增长仍存在不确定性的情况下，消费品业绩增长更为确定，会被赋予更低的风险溢价。此外，从目前中报预警的业绩改善占比来看，典型的消费品占比较高，比如家电、食品饮料、医药、零售等。

不过，瑞银证券表示，终端耐用消费品行业景气分化。地产销量增速低于预期、乘用车销量增速放缓，相比之下，受天气和地产销售影响，6月下旬以来白电终端销售增速大幅提升，黑电景气度依旧较低。预计新一轮家电节能补贴政策影响范围较小，将利好龙头企业。

(宋璇)

西南证券：大盘有望再度止跌回升

上周大盘前半周冲高，后半周回落，返回2000点整数关口之上，主板市场尽管出现轨道交通等热点，但持续性不强。创业板指数周四大幅重挫4.40%，呈现游资退潮迹象。

流动性上，在资金面再度趋紧背景下，央行暂停公开市场操作，有助于稳定市场情绪，跨月后资金面或有所改善。本周公开市场没有资金到期，而下周的资金到期量为850亿元。目前市场利率水平，已经趋于稳定，市场对资金面的担忧得以消除。

政策上，管理层决定进一步公平税负，暂免征收部分小微企业增值税和营业税，研究确定促进贸易便利化推动进出口稳定发展的措施，部署改革铁路投融资体制，加快中西部和贫困地区铁路建设。在稳增长祭出一系列组合拳后，改革红利正在逐步释放。

技术上，大盘周K线收出带上影线的中阳线，上涨0.91%，而前一周大跌2.30%，仅收复了前一周的部分失地，日均成交金额比前一周略有缩减。周K线均线系统处于空头排列，周K线收至5周均线之上，维持弱势格局。

未来随着半年报业绩的陆续披露，绩优蓝筹股有望逐渐得到市场认同，高估值的创业板将持续回落，预计下周大盘将再度止跌回升，在后续稳增长措施预期下，周期性行业有望承接领涨任务。

本周趋势：看涨

本周区间：2000－2050点

本周热点：“铁公基”

“二当家”扎堆卖股大宗交易继续放量

上周大宗交易渐趋活跃，不仅创投资本、财务资本集中的中小板、创业板大宗交易继续放量，主板市场的大宗交易也开始增多，且多家公司单笔成交金额突破亿元大关。

有意思的是，近期第二大股东的减持有所增多。如永辉超市的减持方主要是其第二大股东的民生超市，而长征电气的减持方则是第二大股东成都财盛。对此，有观点认为，这可能是因为当前实体经济不振，越来越多的产业资本感受到现金为王的重要性，故部分股东通过卖出股票套现。“二当家”的减持可能对A股市场的短期走势产生一定的压力。毕竟部分产业资本收缩战线，可能会形成扩散效应。

与此同时，创业板、中小板等相关上市公司在估值高企的背景下，解禁股东的套现意愿也有所增强。如迪森股份等公司刚刚公告始发原始股东获准解禁，就在周三出现了两笔共计500万股的大宗交易。这说明，估值高企的确让更多的解禁股东有了套现欲望。本周润和软件、银邦股份等个股的大宗交易均属此类。（秦洪）

沪指收敛三角形有待突破

上周沪指震荡反复，周线收阳，做多情绪却并未高涨。我们认为，缩量震荡反复将成为常态，沪指三角形收敛形态亟待突破，预计本周初沪指2000点关口多空争夺之后，短期市场方向将趋于明朗。在经济基本面缺乏可喜信号、8月资金面掣肘因素凸显的背景下，市场做多情绪较难以持续推升。操作方面，以半防御策略为主，持仓比重控制于4成左右。

上周市场整体趋势并不活跃，主要由于宏观环境变化甚微。从上周盘面可看到，环保、手游、影视动漫、网络游戏等题材品种轮番表现，尽管短线资金对热点轮动起到一定的推动作用，但是上周市场整体呈现的弱势特征仍很明显，权重股居多的周期性板块表现乏力，创业板指和中小板指高位震荡加剧。此外，月末资金供给趋紧的局面并无缓和，资金环境刚渡过7月财政缴款、月末资金考核的弱平衡阶段，8月市场又将迎来下半年解禁“次高峰”。此前有数据显示，8月份A股市场共有300.75亿股股份解禁，按最新收盘计算对应的市值为1225亿元。不可忽视的是，上周招商银行配股285亿获批，京东方A又有460亿再融资，年内企业债、金融债、短期融资券以及可转换债券等在内的融资额高达12749.49亿元，对资金面的持续压力不容小觑。经济疲软、资金趋紧，始终拖累市场底部反弹的进一步推动。

结合技术走势观察，沪指日线、周线均显示出持续缩量的迹象。周K线来看，近4个交易周以来，沪指股指重心基本稳定于5周均线，指数再度下行的探底空间基本封杀，这为随后筑底成功完成了必要的时间周期。日K线方面，沪指上周初再探1970点后迎来短暂超跌反弹，反弹持续性则伴随中小市值品种的快速调整戛然而止，随后三个交易日，沪指均以缩量回探的阴线报收，市场上行还是缺乏做多情绪的推动。趋势来看，沪指盘中反弹始终未能突破30日均线压制，这使得股指盘中反抽高点渐次回落，而沪指自1846点探底回升以后，指数低位回探则不断呈现出底部抬高的筑底格局，沪指小周期的三角形收敛形态基本成型。市场在经历了下跌动能不足、反弹乏力的整理格局之后，不得不面临指数形态的进一步突破，目前来看向上突破的概率较大。

进入本周，沪深两市将有152家上市公司公布2013年中期业绩报告，半年报业绩披露逐渐进入密集期。以这152家公司来看，预增、预盈家数不过57家，不足半数，显示半年报披露中段时期上市公司业绩风险有所提升，这将进一步加快当前结构性行情的分化趋势。总体看，本周初市场有望在调整过程中完成短期方向的确认，但由于缺乏实质性转变因素的推动，底部反弹的可参与性并不强烈，操作方面不能放弃防御性思路，半仓之下的持股方向在于政策受益和业绩预增这两条主线。（上海证券报）

超跌反弹或将结束

上周大盘在2000点附近小幅震荡，表明短期内多空双头处于拉锯战中，2100点整数关的上档压力沉重，多头无力挑战，随着5、10、20日均线粘合在2120点附近，沪指短期面临突破方向的选择。由于从波浪角度来看，各类指数大多完成了5子浪反弹，超跌反弹或将结束。

基本面上，汇丰PMI7月预览值为47.7%，小企业情况不容乐观，但预期整体经济暂时相对稳定。今年6月份外汇占款余额环比减少412亿元人民币，市场预期下半年有下调存准率的可能。国务院及时出台“保就业、促出口、增投资”组合拳，有助于扭转市场对中国经济增长的预期，明确铁路是国家重要的基础设施和民生工程，意味着中央政府对铁路投资将全力支持。决策层坚持“稳增长、调结构、促转型、惠民生”的政策路径，从目前掌握的情况来看，“经济增速下行容忍度”可能是7.5%。但短期内刺激总需求的总量政策不会出台，结构性稳增长和促转型的政策会持续出台。

宏观经济政策的底线探明，一定程度上修复市场对于经济悲观的预期，但并不意味着经济进入反弹周期，而中国经济迫在眉睫的结构性问题和金融体系的风险依然存在，政策之手的目的是为了稳增长与保就业，而不是扭转经济全面走强，中国经济已经到了非转型不可的阶段，因此，“金融去杠杆=>实体去杠杆=>进而影响到经济预期”的进程才刚刚开始，转型与改革依然需要经历阵痛，能够用最小的代价换取最好的结果，即使政府要放松也是结构性的，也是要和转型大方向相吻合，经济结构性调整决定了股市结构性行情的主要特征。

技术面，针对2334点—1849点暴挫485点的0.382、0.5、0.618的技术反弹位分别是2034、2092、2148点，7月11日2092反弹高点正好实现了0.5的反弹位，属于中性偏强的反弹行情。而1849低点以来，中小板指、创业板指已运行了5子浪上攻形式，沪综指、深成指、沪深300指数的第5子浪仍未完全结束，随着短期反弹动力的减弱，超跌反弹可能已步入尾声或已结束。

基于反弹步入尾声的判断，投资者要学会休息，控制仓位，甚至“刀枪入库、马放南山”。“稳增长”将侧重改善民生、刺激消费，新的支持方向很可能会在铁路投资、分布式能源、棚户区改造、节能环保、信息消费等行业，都成为当前“稳增长”的重头戏。可参与两类主题：一是并购重组，资产负债率低、现金流充裕的公司将会从“实业去产能+金融去杠杆”中受益；二是技术创新，只有技术创新才能实现“调结构”和摆脱经济困境并实现转型升级。（上海证券报）