中国社会科学院旅游研究中心的最新调查发现，我国旅游产业已进入空前的并购投资活跃期。而其中大量的资金正在通过投资海外航空、游艇、酒店、旅游市场等方式，向国外流动。
“在中国企业‘走出去’的大背景下，旅游相关企业也加快了海外发展的步伐。”复旦大学旅游学系副教授沈涵介绍，伴随中国出境旅游的快速发展，旅游及酒店投资界正与国际资本市场全面对接。
中国社会科学院旅游研究中心特约研究员吴金梅也介绍，2013年中国在旅游投资上是大手笔的一年，与旅游相关的各个产业中，既看到在国内的产业巨额投注，也看到了旅游产业在国外、海外、境外投融资的实施。
沈涵分析，中国旅游企业的海外扩张，既来源于产业内部规模化、一体化发展的驱动，也受到全球经济地区差异所造成的投资流向推动，而出境旅游在近年来的大发展中则进一步加快了这一步伐。
1月6日召开的全国旅游工作会议公布的数据显示，预计2013年全年中国的旅游收入可达到2.9万亿元，旅游直接投资达到5144亿元，出境旅游人数约9730万人次。
旅企开始参与国际分工
在中国社会科学院旅游研究中心8日公布的《2012~2013年中国旅游发展形势分析与趋势》报告中，列举了大量中国企业的海外投资案例：
2012年10月，海航集团宣布已完成对法国蓝鹰航空48%股权的收购，成为蓝鹰航空第二大股东。根据法国当地报纸的报道，这笔交易的支出可能达到4000万美元。这也是国内航空公司首次投资欧洲航空公司。
2013年6月，万达集团在北京宣布，将投资3.2亿英镑并购英国圣斯克游艇公司，万达集团将持有圣斯克91.81%的股权，剩下的8.19%则继续归圣斯克所有。同时，万达集团投资近7亿英镑在伦敦核心区建设超五星级万达酒店。这将是中国企业在海外建造的第一家奢华酒店。
2010年6月，复星国际首次进军欧洲市场，以2.1亿元（人民币）收购运营度假村的地中海俱乐部（Club Med）7.1%的股权，此后，复星国际通过增持，成为第一大股东。目前其对地中海俱乐部的私有化计划已经得到法国股市监管机构的批准。
此外，海航旅业收购美国阿伯丁旅游公司部分股权并在欧洲并购当地酒店；携程和如家在美国纳斯达克上市；上海春秋国旅在北美和欧洲开设分公司……
《第一财经日报》掌握的中国旅游相关企业海外发展情况更是清楚地显示，中国旅游企业海外投融资的步伐明显加快、加大。
2013年6月，开元旅业集团收购了德国法兰克福金郁金香饭店；锦江集团2010年4月并购了美国洲际集团，2011年9月与上好佳签约落户菲律宾，采取品牌授权经营的模式，锦江之星品牌联盟于2012年6月在韩国采取单点特许经营模式，授予韩国SANG WON房产公司使用锦江之星品牌、经营模式等经营资源；中国国际旅行社目前已在澳大利亚、丹麦、美国、德国、法国、日本等国家设立了海外分公司。
“大量旅游业资金流向海外，首先是出境旅游引发的产业链延伸驱动。”沈涵说。
据《中国出境旅游发展年度报告（2012~2013）》，2012年我国出境旅游人数达到8300万人次，出境旅游消费达到1020亿美元，成为世界第一大出境旅游消费国。2013年仍将保持快速发展态势，预计出境旅游消费将达1176亿美元。
目前，中国已经成为法国、韩国、新加坡等一些热点旅游目的地极为重要的游客来源国。“出境旅游市场规模不断扩张，消费需求层次不断细化，对出境旅游产业链的各个环节提出了更高的要求，也为中国旅游企业实现产业链的向外延伸发展带来难得的市场机遇。”沈涵说。
中国社科院上述报告也认为，中国旅游企业开始运用资金、技术、渠道、品牌等手段参与国际旅游产业分工。而近年来政府对中国企业的对外投资和并购的鼓励政策、参与国际经济一体化的发展战略、人民币升值、企业用汇的管制逐渐转变为鼓励适当使用等条件，为旅游企业以多种形式参与国际旅游产业、进行价值链利益的重新分配提供了良好条件。
沈涵介绍，出境旅游业务委托代理制的展开，以及外商投资旅行社经营中国公民出境旅游业务的放开，也都从业务模式和企业规模上促进了出境旅游产业链的国际融合。
海外扩张仍存在多个难点
据《第一财经日报》了解，由于近年来人民币持续走强，海外资产价值估值相对降低，引起中国企业更大规模的向外投资。
沈涵介绍，目前中国旅游企业“走出去”的主要模式包括追求规模效应的横向扩张、强调垂直生产的纵向扩张、兼顾市场要素和企业要素的综合并购等。而“走出去”之后如何构筑稳固的可持续发展业务模式，如何突破人才瓶颈，如何解决文化冲突问题是海外扩张的主要难点。
横向扩张模式主要由中旅、国旅、锦江集团等实力雄厚的旅游集团所采用，一般通过海外分社的设立、海外酒店资产的并购，扩大经营的地域范围，以最大限度地利用客源，扩大市场占有率，创造营业收入，降低地区经营风险。
《第一财经日报》查询2012年中国国旅（601888.SH）年报显示，当年，国旅供货并采取输出管理方式运营的台湾金门金宝来国际免税店开业；澳门外港码头免税店营业；与世界第三大邮轮公司丽星邮轮合作的第一家邮轮免税店开业。
但国旅同时承认，境外旅行社网络建设项目未达到计划进度，主要原因是受世界经济、政治形势影响，境外旅游客源地、目的地的市场环境变化较大，从谨慎性出发，综合考虑经营规模、收益水平和管理等因素，国旅在境外设立旅行社的进度有所滞后。
纵向扩张模式主要被携程所采用。沈涵介绍，携程近年来不断在主要出境旅游目的地建立完善的接待系统，实现对旅游接待服务的下游控制。该模式打通了旅游行业的产业链上下游，以获得价格优势。
艾瑞咨询公司2013年发布的一份研究报告称，目前，
携程网在中国的海外旅游市场上大约占据着30%到40%的份额。2013年12月，携程投资途风旅游，并挂上“携程旗下”字样，旨在进一步扩大其在美国、加拿大、欧洲旅游市场的份额。
“第三种模式是综合并购。”沈涵说，无论通过何种方式进入国际市场，中国企业都要面临一个重要问题，即股权选择问题。在资金和产权问题上，旅游企业通过对外直接投资在国外建立其子公司、分公司等方式“走出去”，或收购兼并国外企业的路径进入国际市场，参与国际竞争。
据《第一财经日报》了解，中国旅游企业海外扩张并非一帆风顺。中国社科院旅游研究中心主任宋瑞介绍，近年来中国旅游企业的海外扩张和发展遇到了不少当地民族意识的干扰和排斥。在文化背景、思想理念、风俗习惯、市场地位方面的冲突和不认可，使得中国旅游企业在海外的扩张遭受商业因素以外的制约。
宋瑞对记者表示，“我国旅游业对经济增长的贡献度，实际上还低于全球平均水平。旅游业虽然大，但还不强。而对于素质正在提升的中国游客，有一句话很形象，一些旅游目的地国是在皱着眉头迎接财神。”
