下周机构一致看好的十大金股

编者按：以下是一财网为您整理的机构下周一致看好十大金股：翰宇药业、阳光城、长安汽车、博腾股份、欧浦钢网、奥飞动漫、东易日盛、老板电器、合众思壮、大禹节水。

翰宇药业:业绩超预期,特利加压素原料药贡献大

类别：公司研究 机构：华创证券

事项

公司预告2013年全年有望实现净利润1.17-1.35亿元,同比增长30-50%,对应的EPS为0.29-0.34元,第四季度单季度实现净利润4732万-6532万元,较去年同期增长75%-141% ,对应EPS为0.12-0.16元,超出市场预期。其中非经常损益500-1000万,去年同期64.333万。 主要观点 特利加压素预计全年销售额达到8000-9000万元,增长幅度约70%。

公司特利加压素止血效果好,但是由于思他宁在消化道出血领域市场地位较高,公司产品至2009年上市后通过学术宣传并通过和思他宁形成错位销售,引领该产品的市场拓展,2013年持续加强学术营销,全年预计销售额达到8000-9000万元,较2012年4858万元增长70%左右,超出市场预期。我们分析认为随着大医院对该产品认知提升,2014年该产品有望继续高增长,增速有望达到50%左右。

原料药订单小幅确认,净利率较高大幅提升业绩。

2014-2017年全球多肽原料药专利将陆续到期,届时将有约7.5亿美金原料药需求释放,公司有望成为享受盛宴的第一批企业之一。公司目前爱啡肽、比伐卢定、奈西立肽已经获得DMF,艾塞那肽和卡帕松有望2014年获得,公司原料药业务积极推进中,武汉新基地有望2014年拿到土地之后开始建设。 目前原料药已经有小批量订单形成发货,鉴于出口订单相关销售费用较少净利率较高,是公司业绩超出市场预期的重要原因。我们分析认为随着公司订单确认形成较好的示范效应,未来海外订单有望逐渐增,成为公司业绩增长的新亮点。

全年收入增速约25%左右,明年重点看特利加压素+去氨加压素+原料药。

公司目前主导产品价格相对稳定,销量保持稳定增长,预计全年收入有望达到25%左右。公司去氨加压素进入新基药目录,公司通过更换代理商有望实现渠道下沉,销量有望实现较快增长。在申报生产的新产品爱啡肽预计明年上半年能够获批,卡贝缩宫素即将进入专家评审阶段,有望明年年底获批。

投资建议:我们适当调整2013-2015年EPS为为0.31/0.43/0.57元(分别上调19%/13%/7%),分别增长35%/%/39%/35%,对应PE为

77X/55X/41X,鉴于公司主导产品增长稳健;原料药出口对公司长期业绩弹性较大,有望实现业绩超预期;新产品卡贝、爱啡肽有望成为销售过十亿品种,看好公司长期发展,继续给予“推荐”评级。

风险提示:原料药订单确认低于预期、去氨加压素基层放量低于预期。

阳光城：长三角布局进一步深入

类别：公司研究 机构：广发证券

1月7日,阳光城以11.3亿元竞得杭政储出[2013]108号地块,建面13.83万平米,住宅用地(设配套公建),楼面价8169元/平米,溢价率为18.60%。

杭州房地产市场概述

杭州市2012年末总人口700万人,城镇化率达54.83%。2013年杭州房地产市场基本保持平稳,商品住宅年销售规模约在750亿元左右。

地块具体信息

该地块与丁桥公交首末站相距不远,公交85路等号线就在附近,地铁3号线也正处于规划之中,同时,周围建有塘公园以及杭州市青蓝小学青华小区。从地块周边在售项目的情况来看,目前的均价在15000元/平米左右,考虑到未来杭州房价的上涨潜力,该项目的毛利率有保障。

公司近期情况

2013年以来,公司拿地策略继续得以贯彻,深耕海西的同时进一步挺进长三角地区,按地价计算,长三角地区的土地投资占比已经达到53%,总可售货值中长三角地区的占比也进一步增加到14%。我们预计,2013年公司的签约金额在175亿左右。2014年公司可售货值将超过400亿,预计可以完成300亿销售,同比增长70%,继续高速成长。

预计公司13、14年EPS分别为0.69、1.27元,维持“买入”评级

此次进入杭州也是公司进一步完善长三角地区布局,思路清晰,执行高效,我们认为这是公司增长可持续的核心动力。

长安汽车：14年再上台阶 强烈推荐评级

类别：公司研究 机构：平安证券 研究员：彭勇 余兵 王德安

公司发布公告：2013年12月销售各类汽车20.2万辆，同比增长14.9%，其中长安本部、长安福特和长安马自达销量分别同比增长19.0%、41.7%和140.9%；2013年累计销售汽车212.0万辆，同比增长20.8%，其中长安本部、长安福特和长安马自达销量分别同比增长23.2%、60.3%和-0.6%。

同时公司还公告了2014年经营目标：产销汽车超过233万辆，销售收入超过1750亿元（其中合并报表收入约409亿元）。

平安观点：

公司12月销量同比增长14.9%，符合我们的预期。2013年全年公司销售各类汽车212万辆，市场占有率9.6%，销量增长20.8%，高于13.9%的行业平均增幅，其中长安福特和长安本部贡献位居前两位。

2013年长安福特是主力，2014年也将是中坚力量。2013年长安福特销售各类汽车68.3万辆，同比增长60.3%，与我们预测基本一致。我们估计2013年长安福特净利润增长130%以上，来自长安福特的投资收益占长安汽车全部投资收益的90%左右。我们预计2014年长安福特销量增长30%以上，净利润增长60%以上，仍是长安汽车业绩增长的中坚力量。长安福特SUV产能挖潜和新蒙迪欧继续上量将是其2014年业绩继续保持高增长的重要保障。中汽协披露12月长安福特蒙迪欧、福克斯、嘉年华、翼虎、翼博销量分别为8262辆（新蒙迪欧7000辆）、38299辆（新福克斯24650辆）、6045辆、9898辆、7470辆，其中福克斯连续四个月保持3.8万辆左右的月销量，位居该类车型销量前两位，其它车型也保持旺销态势。

长安铃木和长安马自达双双上升，扭转颓势。2013年新产品的推出，扭转了长安铃木和长安马自达前两年发展缓慢的颓势，12月两家企业销量继续环比向上。长安马自达12月销量达10487辆，近两年来首次月销超1万辆。随着12月锋驭SUV的上市，长安铃木的销量也环比增长26%，考虑到锋驭并未销售整月，我们预计长安铃木的月销量还是继续攀升，2014年销量有望达到20万辆，同比增长35%左右。考虑到长安马自达即将推出全新马自达3，我们预计2014年其销量有望超过16万辆，同比增长140%以上。长安铃木和长安马自达销量大幅攀升，将为长安汽车2014年业绩增长“添砖加瓦”。

2014年自主业务有望“开花结果”。2013年长安汽车自主业务（含微车）取得了一定进步，全年销售汽车97.1万辆，增长8.2%，其中轿车业务销量表现极其优异，我们估计公司2013年轿车销量达31万辆，增长39%。由于自主品牌轿车市场竞争激烈，产品盈利情况较差，“只开花不结果”，对公司业绩无正贡献。公司2014年经营目标中合并报表收入仅409亿元，我们估计与2013年相比基本持平。

虽然2014年自主业务这块目标不高，但有中高级SUVCS75、新奔奔、新悦翔等车型推出，我们估计2014年公司自主业务收入、单车均价和盈利水平均有望提升，自主业务减亏是大概率事件。

14年经营计划目标不高，超额完成任务是大概率事件。公司2014年计划销售各类汽车233万辆，较2013年增长9.9%。考虑到长安福特、长安铃木和长安马自达均处快速上升期，加之江铃控股和公司轿车和SUV销量增长潜力较大，我们预计2014年公司将超额完成销量目标。

盈利预测及投资评级。我们维持长安汽车的盈利预测，我们预计2013-2015年公司EPS分别为0.73元、1.28元和1.63。考虑到长安汽车下属多个合资公司均处于上升期，且其自主品牌业务也处于上升期，公司正处于快速成长阶段，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：1）市场竞争激烈，公司自主品牌轿车销量不达预期；2）重大质量问题导致公司及下属合资企业产品销量下滑。

博腾股份新股报告:细分行业龙头,重磅订单看点

类别：公司研究 机构：申银万国

医药定制研发生产行业的龙头,发展潜力巨大。创新药物研发模式和投入产出效率的变革是医药定制研发生产行业持续景气的基础。公司作为国内医药定制生产的龙头企业,品牌和技术优势明显,将迎来快速发展的黄金时期。

综合管控和技术壁垒优势可助公司赢得重磅订单,产业链延伸将是公司未来另一看点。公司有着强大的综合管控和研发团队。这两方面的人才优势已经形成公司的品牌和技术壁垒优势,这将为公司赢得较好的客户合作关系乃至战略合作伙伴关系。这也将为公司未来定制生产获取更多重磅订单奠定基础。另外,公司将逐步做产业链延伸,已经获得了本芴醇等数个原料药注册批件等。凭借公司强大的研发实力,我们预计公司将逐步做创新原料药定制生产等方面的战略延伸,这也将会大幅提振公司未来业绩。

募投项目实施有助于提升公司核心竞争力。募集资金将用于研发中心建设、多功能GMP中试车间和医药中间体车间建设等。这些项目将会大大提升公司核心竞争力,也将加速公司做大做强的进程。

盈利预测。我们预计13-15年摊薄后的EPS分别为0.80元、0.95元、1.21元,按照2014年30-35倍PE计算,我们预计合理价位为28.5-33.25元。考虑到公司作为医药定制研发生产行业的领军者,获取重磅订单实力概率高,未来盈利前景看好,建议申购。

风险提示:客户依赖程度高,订单失单风险;出口贸易和汇率风险。

欧浦钢网新股询价报告:区位突出、盈利强的钢铁物流服务商

类别：公司研究 机构：中信证券

立足广东的“5A”级钢铁物流服务商。公司是立足广东的家电和电子制造业基地的钢铁物流综合服务提供商,“5A”级物流企业。公司依托仓储资源,提供包括钢铁仓储、剪切加工、转货、运输、采购金融质押监管和综合物流服务。公司核心盈利来源为钢材仓储及剪切加工,收入构成中综合物流业务占比最大,2013年上半年占比87.7%,仓储业务和加工业务分别为5.5%和6.8%,毛利贡献看则相反,仓储业务贡献近五成的毛利,加工业务和综合物流分别贡献32%和18.5%。

钢铁物流市场规模大,区位和市场优势明显。我国钢铁物流规模大,物流量或超过40亿吨,物流费用率超过10%。广东汽车、家电类的钢铁需求稳定,且规模大,年主要家电产量1.5亿台,汽车产量超过200万辆。公司现业务所在地乐从是与上海齐眉的两大最发达钢铁市场,年钢铁贸易量超过2000万吨,市场加工能力约800万吨,从板材库存看,乐从地区占全国比例约20%,显著高于第三名的武汉(约5%)。而公司仓储能力150万吨,年进仓量超过300万吨,公司加工能力达250万吨,龙头地位明显。

仓储盈利能力高,电商盈利模式有待清晰。公司13余万平方仓储面积年进仓量超过300万吨,仓储收入超过1.2亿元,毛利率接近80%,此外,30余条开平线实现年加工量超过220万吨,加工收入近1亿元,毛利率稳定在60%以上,综合盈利能力很强。公司旗下电子商务平台--欧浦钢网(www.opsteel.cn)拥有钢材超市现货平台和钢铁资讯服务两大网络服务平台,日点击量约25万次,交易平台注册用户超过2000家,但盈利模式仍有待清晰。

募投项目将使业务能力翻倍,需求还需培养。公司募投项目总投资5.4亿元,其中建设投资5.2亿元。募投项目为三个:1)占地面积9.47万平方米的仓储中心,建成后仓储能力150万吨;2)占地面积3.62万平方米的钢铁加工中心,预计加工能力200万吨;3)建设电子商务中心大楼,主要提供信息化平台。拟建仓储中心位于佛山南海九江,九江镇规划建设国际钢铁市场,计划辐射华南区域,其水运较为便利。11月九江金属材料市场的钢铁总部基地开业,集聚效应将有利于公司募投项目九江仓储中心仓储量的提升,但预计建成和市场培育尚需要时间。

风险因素。钢铁物流需求下降及竞争加剧风险;扩张进度低于预期。

建议询价区间20.6~22元。预计公司2013/14/15年公司净利润分别为1.25/1.42/1.64亿元,净利润增速分别为4.73%、13.08%和15.15%,对应EPS分别为0.87/1.00/1.15元(按照发行2500万股计算)。DCF估值为20.84元,参考中储股份等5家可比公司的相对估值22元,给予公司电子商务欧浦钢网享受10%溢价下的合理估值区间为22.9-24.2元,我们建议询价区间为20.6-22元。

奥飞动漫:打响14年外延第一枪,强化游戏版图

类别：公司研究 机构：国联证券

事件:

奥飞动漫公告公司以自有资金2000万元人民币受让广州梦龙科技有限公司持有的广州叶游信息技术有限公司50%股权,再以自有资金1000万元人民币(其中25万元增加其注册资本,增资后叶游注册资本为125万元)投资叶游,投资完成后,公司持有目标公司60%股权。

点评:

公司外延并购再获成果,强化游戏业务,提升游戏与动漫的协同效应。

奥飞动漫作为国内动漫行业的龙头,在其全产业链布局中已将游戏提升至核心业务之一。公司于13年收购方寸科技和爱乐游100%的股权,并参股了手机游戏开发商Lakoo Limited 10.28%的股权,以及卡牌类手机游戏开发商上海哈邻网络科技有限公司20%的股权,将产业链延展至游戏领域。此次公司控股广州叶游再次强化游戏板块。广州叶游专注于动漫IP的游戏开发,有望提升公司游戏的开发能力,利用动漫与游戏的高契合度,加速协同效应的释放。

投资对应14/15年承诺净利润的PE分别为12.5x/6.7x,低于A股上市公司对手游领域收购的15倍的平均估值。

广州叶游承诺14-16年净利润不低于400万、750万和950万元,根据其业绩承诺,2015年和2016年净利润增速为87.5%和26.7%,若净利润低于上述承诺额,奥飞动漫可获得现金业绩补偿或等值的股权补偿,根据业绩承诺14/15/16年增厚EPS分别为0.004/0.006/0.008。2013年叶游净利润为-30万元,2014年将实现盈利拐点,2015年起业绩贡献将大幅提升。公司此次投资的估值对应14年的承诺净利润为12.5倍,低于A股上市公司对手游领域收购的15倍的平均估值,我们认为此次收购估值比较合理。打响14年外延并购第一枪,未来外延扩张仍将持续。参照国际动漫巨头迪士尼、孩之宝等的成长历程,通过外延并购可整合动漫全产业链,最大化品牌价值,公司在14年开局就在外延上收获成果,我们认为未来公司通过外延实现动漫多板块的协同效应,巩固行业龙头地位的战略将持续。

游戏产业潜力巨大,公司加码游戏布局未来。

根据近日发布的《2013年中国游戏产业报告》,2013年中国游戏市场用户数量达4.9亿人,同比增长20.6%,销售收入831.7亿元,同比增长38%。其中增长最快的移动游戏的市场规模达到了112.4亿元,比上年同比增长246.9%。从用户规模看,游戏市场的普及率已达35%,消费群体基数庞大并将继续扩容。从市场增速看,游戏市场未来潜力巨大,尤其是移动游戏市场,在智能手机的高普及率和用户消费习惯的推动下成为游戏市场最具前景的领域。

维持“推荐”评级。我们以公司增发完成后6.34亿股本计算,基于公司在游戏业务的拓展及其协同效应释放,上调公司14年和15年EPS 0.01元,预计公司2013年-2015年每股收益分别为0.41元、0.67元和0.98元,对应当前股价PE分别为91.5、56.0和38.1,归属于母公司净利润分别为2.60亿、4.25亿和6.24亿,净利润年复合增长率为51%。考虑到动漫行业空间大,公司全产业链布局完善,未来多板块协同效应显著,明年业绩亮点多,以及公司作为A股唯一动漫类上市公司的标的稀缺性,维持公司“推荐”评级。

股价催化剂:(1)动漫电影票房超预期;(2)移动游戏进入微信平台;(3)二胎政策的放开;(4)公司外延并购的重大成果。

风险因素:(1)收购整合不达预期的风险;(2)动漫行业竞争加剧的风险。

东易日盛:家装第一股,盘旋式上升

类别：公司研究 机构：中金公司

公司简介

东易日盛(002713.SZ)专注于为中国精英阶层提供“有机整体住宅装饰”解决方案,形成独特的涵盖住宅装饰设计、施工、主材代理、自营木作产品配套体系的全产业链发展模式,成长为中国家装行业的领军企业。2009-2012 年公司应收CAGR15%,净利润CAGR27%。募集资金用于“东易日盛”和“速美”两个家居装饰连锁设计馆和研发中心建设项目。

亮点周期性成长的家装行业。无法摆脱房地产行业景气度、流动性充裕度等周期性因素的影响。但消费水平的提升是家装行业中长期稳定增长的引擎。近五年复合增长7%,更具消费属性,可持续性强。家装行业具有高毛利低净利快周转的特征,现金流健康。行业发展趋势从基础施工向“有机整体”发展,集成能力凸显。

东易日盛业务涵盖:家装设计施工(88%);整体住宅精装修设计施工(9%)以及包含自营木作和代理在内的商品销售业务(2%)。

品牌、产业化和信息化是公司在这个进入门槛极低的行业中做强做大的竞争优势。

成长驱动力:1)品类扩张,2)区域扩张,3)兼并收购。

1) “速美”品牌向中低端延伸,发挥规模优势;增加自营木作和代理品牌的销售占比;开拓整体软包业务新品类;2) 区域扩张,不宜过分乐观。募投项目重点用于开拓非华北市场。新区域的开拓需要一定时间积累客户和口碑;完成供应链本地化;因此短期内费用可能上升较快。

3) 兼并收购是拓展新品类和新区域最有效率的手段。公司上市后有望充分利用资本市场,通过兼并、收购、控股、参股等方式实施扩张战略,加快业务发展。

我们预计公司归属母公司净利润分别为1.04/1.16/1.57 亿元,增速分别为42%/12%/35%。假设发行2500 万股,对应EPS 分别为0.83/0.92/1.25。我们建议申购区间对应2014E 市盈率19~21 倍。

风险

宏观风险:房地产调控政策加强,投资大幅下滑;市场风险:规模扩张后竞争加剧,利润率下降;管理风险:规模扩大后管理效率降低,费用率上升。

老板电器:超预期仍在持续,上调盈利预测

类别：公司研究 机构：中投证券

公司1月9日晚发布业绩修正公告,将2013年度归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比增长10%至40%,修正为比上年同期增长40%-50%。

我们认为增长超预期的原因主要是行业增长超预期、公司产品结构调整带来的。

投资要点:

厨电行业迎春。受房地产销售增长快速的滞后影响,厨电行业13年增长喜人,以油烟机为例,根据中怡康数据,截止11月油烟机行业销售量同比增长8.1%,与12年行业的负增长形成鲜明对比。

产品结构变化带来毛利率提升。产品结构的变化,2013年度推出的多款高毛利率新品销售情况良好,销售占比不断提升。截止11月,根据中怡康数据统计,产品均价提升6.6%,13年推出的主流产品比如8218型号市场价6500-7000元(原来的高端产品为4000-5000元),占比约15-20%,毛利率高于普通产品,产品结构的持续改善有利于提升毛利率。

渠道多元化建设不断推进,导致整体毛利率提高。预计零售(KA、橱柜、专卖店)收入占比70%、电商+电视销售收入占比20%、工程收入占比10%;今年各渠道增长:零售35%,电商+电视销售100-150%,工程20%。我们预计明年各渠道增长:零售20%,电商100%,工程50%,电视50%。电商毛利率高于传统零售渠道20个百分点,占比提高带来综合毛利率的提升。具体分析见《老板电器:行业景气,公司战略清晰》

未来三年三个30%的战略目标清晰明确,三个品牌布局合理。公司2013年制定三个30%战略目标:增长率达30%:力争未来3年实现年复合增长率达30%;市场份额达30%:主力产品吸油烟机销售额市场份额达30%;超越主要竞争对手30%。老板定位高端,名气定位中端,帝泽定位顶级,多品牌运营将对不同的消费者进行全方位的覆盖。

风险提示:房地产销售下滑超预期,估值过高的风险

合众思壮：参股公司平台建设需求释放 强烈推荐评级

类别：公司研究 机构：民生证券 研究员：张彤宇

一、事件概述近期我们对合众思壮进行了实地调研。我们认为公司参股公司的可穿戴类产品热销将推动北斗公共平台的建设，系统订单可持续增厚公司业绩。重新确立高精度应用和移动互联应用两大业务方向，有利于公司抢占高端市场，实现业绩突破。

二、分析与判断参股公司的可穿戴类产品热销，来自平台建设的订单将持续增厚公司业绩公司参股的北斗导航位置服务公司已正式运营，首批可穿戴类卫星定位产品上线后热销。“凯步关爱”卫星定位器系列产品的首批是名为“跟屁虫”的车用产品，于去年底在京东商城上线后，2000台产品在15小时内销售一空。公司计划在未来每个季度，都再向市场推出一款针对家人或宠物等的可穿戴卫星定位产品。按计划，2014年公共平台将发展10万用户，其中凯步关爱用户将达5万户。目前参股公司加快公共平台建设，公司作为系统供应商一举中标了“空间分析和管理层、移动资产管理系统、数据层采购”3个项目，合同收入5962万元，预计13年可贡献利润3500万元。预计随着平台用户的增长和系统订单的释放，公司业绩将得到持续增厚。

聚焦两大业务方向，北斗警务终端和农机终端获得国家3200万元补贴13年公司对经营战略进行了重新梳理，将着力点从大众市场转向高价值的行业市场，在业务层面确立了两大发展方向，即高精度应用和移动互联应用。高精度应用包括精准农业、智能驾考、高精度测量等；移动互联应用包括公共安全、移动GIS等。

14年初，公司申报的“基于北斗高精度测量技术的农机前装终端研发与产业化”和“北斗手持警务终端研发与产业化”分别获得了中央财政1600万元的补贴，将增厚公司13-15年业绩。除此次首批经费外，预计未来公司还将持续获得相关补助。

领跑高精度市场，公司计划3亿元建设“中国精度”全球高精度增强系统预计到2020年全球高精度应用可达卫星导航市场的1/4，即500亿美元的市场容量。

为了抢占并领跑高精度市场，公司计划投资3亿元建设“中国精度”全球高精度增强系统。公司采用自研的接收机和天线将于14年开始全球参考站建设，15年实现米级精度（1-2米）免费服务，16、17年分别实现分米级和厘米级精度授权服务。

三、盈利预测与投资建议我们预计公司2013-2015年将实现归属于上市公司股东净利润分别为0.44亿元、1.04亿元和1.27亿元；EPS分别为0.24、0.55和0.68元。维持“强烈推荐”评级，公司合理估值区间在21.45~23.4元。

四、风险提示：

公安和农业市场拓展慢于预期。

大禹节水：土地流转增空间 强烈推荐评级

类别：公司研究 机构：国信证券 研究员：陈青青

天时：多因素驱动节水灌溉近千亿市场进入加速高成长，CAGR>30%。我国人均水资源量只有世界1/4，微灌比例7%远远低于发达国家20-30%；未来多因素驱动市场加速成长：①政策细则逐渐落定；②近年干旱加剧等。

地利：甘肃滴灌市场快速启动保障近年业绩高速增长。甘肃公司市占率在50%以上。据甘肃省多项灌溉规划，未来几年微灌行业市场在150亿元以上，预计仅今年能落实的项目就在10亿以上，公司订单有望迎来高速增长。

人和：全国布局完成，收获季节来临，收入成长+利润率提升双驱动。公司历史收入复合增速在20%以上，但全国布局扩张使得费用率加速上升影响利润（净利率从9%下降到3%），13年公司全国产能布局完成，14年迎来利润率拐点（有望回升到6%以上）。加之13年有望结转8亿元，14年业绩有保障。

土地流转打开公司百亿市值成长空间。土地流转虽短期仍处于试点阶段，但长期是农业发展的必然趋势，空间巨大。我们认为土地流转的核心是经济价值的提升，而滴灌不仅能节水而且能显著增产，是公司介入土地流转的利器。

广西崇左案例：提供业绩增量和样板工程。仅考虑目前公司已经签订框架协议的广西崇左20万亩土地流转甘蔗地（增产100%，达7-8吨/亩，2吨租金，利润2-3吨），利润约800-1000元/亩，1.6亿/年。此外，广西约有500万亩农田或将进行土地流转推广，假设公司占有率20%，年利润约10亿元，弹性大——给公司带来20-100亿的市值空间（10倍PE）。

以前瞻眼光布局农村零售平台、水利信息化等业务，培育新利润增长点。①公司通过收购杭州水利设计院65%股权和组建甘肃设计公司，积极向利润率高的产业链上游拓展；②借助滴灌材料销售积极打造农村零售平台业务。

投资建议：预计13-15年EPS分别为0.11/0.38/0.53元，14年为业绩拐点，我们判断公司6个月的目标价位20元（15年40X），首次给予强烈推荐评级。

催化因素和风险因素：催化因素包括农业1号文、甘肃省新滴灌订单落定、广西土地流转项目逐步推进兑现、土地流转拓展进入新区域。风险因素包括滴灌项目进度低于预期、广西土地流转进度受农民与政府签约进度影响低于预期、公司费用控制低于预期。