PTA价格大幅度反弹 板块惊现涨停潮(受益股)

近期PTA价格持续走高，相关数据显示，昨天(华东)参考价为6683.33元/吨，较前一日的6630.00元/吨上涨了0.8%，与5月份的底位的5990相比，己经上涨了超过一成。分析指出，受原料价格支撑及厂家减产以及去库存效果明显影响，PTA价格有望延续回升态势，PTA行业的盈利不佳状况有望逐步得到缓解，行业龙头股或趁势而上。

PTA价格大幅反弹 成本端强支撑

近期，PTA价格持续走高。生意社数据显示，6月2日，PTA (华东)参考价为6683.33元/吨，较6月1日的6630.00元/吨上涨了0.8%，而这一数据与5月份的底位时的5990相比，己经上涨了超过一成。

受PTA价格大幅反弹的刺激，A股市上的相关概念股表现出色。昨天，PTA龙头股荣盛石化(002493)、恒逸石化(000703)、桐昆股份(601233)等逆市涨停板;其他，如珠海港(000507)等也是逆市逞强。

对此，业内人士在接受《投资快报》记者的采访时指出，受原料价格支撑及厂家减产以及去库存效果明显影响，PTA 价格有望延续回升态势，PTA行业的盈利不佳状况有望逐步得到缓解;而行业龙头股趁势而上反映出了市场对于PTA 价格回升态势给予行业看好。

华鑫证券分析师徐呈健表示，此轮PTA价格触底后持续反弹幅度略超预期的原因在于原料PX的强力上涨支撑，以及厂家意外减产为价格回升起到助推作用。由于数家企业减产，PTA装置负荷率由此前的82%下降至目前的70%左右。目前涉及减产产能约760万吨，占总产能约23%。加之下游原料库存低位，聚酯工厂补库存积极，为PTA短期续涨提供条件。

数据显示，刚过去的5月份国内PTA装置出现较多检修，装置开工率出现明显回落。如，桐昆嘉兴石化150万吨PTA装置负荷下调至5成左右;逸盛海南200万吨装置5月20日左右因装置故障短暂检修8-10天;上海石化40万吨PTA装置计划5月26日停车检修，停车时间一个月左右;恒力石化6月初计划一套220万吨装置短暂停车15天左右等。

这只是冰山一角，据不完全统计，5月底至6月间还将有至少400万吨的PTA装置检修停车，这导致PTA的开工率从5月上旬的82.5%快速下降至62%。除去PTA减产造成价格上涨之外，生产成本的上升也是原因之一。PX是PTA主要原料，价格变化直接影响成本。

据悉，已有PX装置中，中国青岛丽东(70万吨)、台湾CPC(66万吨)、韩国HC(80万吨)、印尼TPPI(55万吨)、日本JX(102万吨)、韩国GS(35万吨)已经或即将在5—6月间停车检修，这些装置总规模达408万吨。整个5月和6月，PX将经历去库存化过程，在一定程度上，促使了PTA的价格上涨。

“未来货币政策进一步预调、微调的可能性明显上升。预计随着外需的小幅改善及稳增长政策逐步发挥效应，经济有望迎来阶段性的小幅改善。上游原料方面，亚洲PX价格出现回升，目前MX、PX与石脑油价差处于低位，PX生产商减产保价，计划结价模式增加成本在体系中的比重，成本端对PTA价格支撑力度增强。”瑞达期货研究员张锡莹指出。

PTA价格反弹有望延续

或许大家对PTA很陌生，不过，衣服大家知道，PTA就是合成衣料的重要原料。PTA即精对苯二甲酸，在常温下是白色晶体或粉末，低毒，易燃。广泛用于与化学纤维、轻工、电子、建筑等国民经济的各个方面。

PTA虽然与人们的生活息息相关，密不可分。但PTA也面临了生产过剩的尴尬，期货及现货价格一跌再跌，一直到近期，才开始了小幅反弹。

从期货价格看，PTA在2011年2月达到历史最高点，即每吨12396元，此后价格一直下滑，到2014年5月价格跌落到5990元每吨，跌幅达到了50%。PTA自5月9日后开始反弹，一直强势上涨。

张锡莹表示，随着PTA减产保价及下游需求回升，PTA去库存效果较为明显;下游聚酯需求方面，随着原料价格上涨，部分聚酯装置进入检修，后期将逐步进入暑期淡季，需求将面临一定回落，预计PTA期价将延续回升。

据业内人士介绍，目前至少有三大因素给PTA价格提供支撑，一是对包括商品等目前都接近于底部，未来可能逐步趋稳并出现好转;二是从近几年的价格走势来看，抛开2008年经济危机影响导致出现极低历史价格，PTA的平均年价格都是在每吨8500元左右，目前的价格依然偏低;三是PTA唯一的原料PX供求矛盾进一步扩大，对PTA价格产生支撑。

“我们认为，短期企业收紧供应，库存低位等多方面因素支撑产品价格反弹。此外，部分产能投资计划可能推迟，随着2015年PX新增产能的预期逐步增强，行业盈利将逐步走出底部。”中信证券研报指出。

生意社PTA产业链分析师夏婷指出，进入六月份，虽有装置重启，但也有厂家停车检修，预计开工负荷仍维持低位，短期内减产保价效应对价格仍有支撑。

“此轮PTA价格触底后持续反弹幅度略超预期，原料PX的强力上涨支撑，以及厂家意外减产为价格回升起到助推作用。”业内分析人士指出，由于原料上涨明显导致PTA厂家盈利空间减少，从而采取降低开工负荷策略。

上述业内分析人士对《投资快报》记者表示，目前状况来看，PTA行业供过于求的压力仍然存在，行业洗牌尚未结束。未来几年上游原料PX的产能瓶颈将随着亚洲新装置的陆续释放而解决，PTA行业的盈利不佳状况有望逐步得到缓解。

投资标的方面，业内人士建议重点关注PTA龙头公司荣盛石化、恒逸石化和桐昆股份。

个股点将台

恒逸石化(000703)

近年来PTA行业经营困难，不过，作为国内PTA大型生产企业恒逸石化却在不断逆势扩张。恒逸石化参控股的PTA产能将达到565万吨,自有权益产能达到292万吨,此外，2013年5月，公司海南逸盛石化有限公司年产210万吨PTA项目也通过建设审批。目前，公司PTA业务占总销售31.85%，

对于近的逆势扩张。恒逸石化相关负责人表示，公司PTA产能扩张是基于战略上的安排，提升PTA产品核心竞争力。一方面，产能扩展有助于进一步降低单位能物耗，实现降本增效的战略目的;其次可以进一步增加市场规模，有效发挥规模优势，牢牢树立公司PTA产品在市场上的龙头地位;再来进一步增强产业链协调优势，提升整体竞争力。

在行业的发展上，该负责人指出，今年欧美国家经济企稳对纺织服装需求回暖，这将推动中国出口的增长，进而拉动PTA需求增长;二是棉花进口价格稳中回升，这将为化纤消费增长提供空间，也会拉动PTA需求增长;三是随着落后产能的逐步淘汰，PTA去产能化的进程加快。

荣盛石化(002493)

公司主要从事PTA、聚酯纤维(涤纶)相关产品的生产和销售，其中PTA是盈利能力最强的核心业务，毛利贡献约占到七成。2013年，公司完成了宁波、大连PTA项目的扩建，产能进一步扩大。分析认为，随着PTA价格的反弹，公司最坏的时刻已经过去。

荣盛石化相关负责人表示，公司经过多年的完善和发展，抓住了行业调整中的机遇，实现了快速增长，形成了国内少数拥有“PTA—聚酯—纺丝—加弹”一体化完整产业链的优势企业，并将进一步延伸、完善产业链。通过产业链的延伸，上下游相互配套，有助于降低公司主营业务成本，在原料供应上有保障，产品质量可靠稳定，提高了公司盈利能力和抗风险能力。

据介绍，公司具强的成本优势：公司PTA生产基地有自建码头，厂区与自备码头紧紧相连，PTA产品直接上船外运，无需短途运输，大幅降低了运输成本;通过海运到岸的大宗原料卸料便利，降低了管路投资及运输费用，增强了产品价格优势。此外，从宁波运到公司的PTA采用了槽罐车输送技术，与其他使用袋装运输的企业相比，可节省包装袋成本和打包费。

桐昆股份(601233)

公司PTA项目立足于自用，产业链向上游扩展，可克服原料价格波动对经营的不利影响。4月初，桐昆股份公告称，全资控股企业嘉兴石化日前获批成为郑州商品交易所PTA指定交割仓库。据悉，目前嘉兴石化具备了7万吨的交割仓库库容。公司表示，初步测算，指定交割库业务将为公司贡献1000万元/年以上的仓储效益。

桐昆股份表示，此次嘉兴石化厂库获准成为PTA期货制定交割仓库，是继去年12月嘉兴石化生产的桐昆牌PTA成为郑交所交割品牌后的又一重大利好，为公司PTA期货和现货的套保交易搭建了良好的平台，在PTA生产的企业里面具备了领先优势，交割仓库业务的开展，将为桐昆股份实现较好的经济效益锦上添花。

据公司高管表示，2013年嘉兴石化年产80万吨PTA项目的建成投产，使公司上达PTA，下到纺丝、加弹，形成了PTA----聚酯----纺丝----加弹一条龙的生产、销售格局，一方面增强了公司的整体综合实力，另一方面，公司的原料PTA采购于本公司的全资子公司嘉兴石化，运距短、成本低且供应稳定，与其他外购PTA的涤纶长丝企业相比，公司拥有更强的成本优势。