中移动海外扩张加速 欲购泰国电信运营商True18%股份

6月10日消息，中国移动(00941.HK)对外宣布，将以约55亿元人民币的价格收购泰国三大电信运营商之一的True公司18%的股份。

交易完成后，双方将在技术和网络建设、采购共享、市场开发等多个领域开展合作。不过，因为涉及到国有资产和上市公司等问题，该项交易目前尚待相关监管机构的审批。

这是中国移动继2007年控股巴基斯坦巴科泰尔之后国际化又一进程。中国工程院院士邬贺铨指出，虽然国际业务短期难以盈利，但相对于饱和的国内市场，中国电信运营商对新兴市场的投资势在必行。

中国移动称，通过战略入股True Corporation PCL，中国移动可获取新的用户资源、国际业务资源以及新的利润增长空间，对公司通信主业的发展具有重要的战略意义，也是公司提升国际化经营能力、实现战略转型、推动改革创新的重要实践。

积极拓展国际化

中国移动一直以来都在积极进行国际化拓展，寻找海外战略投资机会。2007年1月，中国移动收购当时只有100万用户的巴基斯坦移动运营商巴科泰尔(Paktel)，并于2008年4月将其更名为ZONG。而今年3月份，中国移动巴基斯坦公司用户达到2600万，成为该国第三大移动运营商。

不过，据不完全统计，中移动对巴基斯坦业务的投入已经超过30亿美元，而该业务并没有实现盈利，还处于培育市场阶段。

有券商行业分析师指出，泰国属旅游国家，来访的漫游用户较多，获得漫游收入是主要的收入来源。此次中移动进入泰国，除了获得市场和经验，同时也有利于巩固中移动国内用户。

事实上，中移动在国际化上的期望很高，其董事长奚国华曾表示，中移动将会努力推进4G标准到海外，并借此加快海外扩张的步伐。

True为泰前三大运营商

True为泰国唯一的全国性综合电信运营商，也是泰国前三大电信运营商之一。据公布，True有三大核心业务部门，分别是3G+ HSPA移动服务供货商和泰国唯一的商用2100兆赫兹4G LTE移动服务供货商TrueMove H；曼谷城市地区最大的固定电话运营商及规模最大的采用DOCSIS 3.0电缆调制解调器、宽带上网和下一代宽带接入技术的宽带和无线网络运营商TrueOnline；最大的全国性付费电视运营商及率先提供高清质量内容的TrueVisions。

据路透较早前的报道称，True是泰国唯一没有外资合作伙伴的移动通信公司，新的投资可以帮助公司进行计划中的区域扩张。路透的报道称，若交易成功，这将是7年来中移动在中国大陆、香港和台湾以外的首次收购。

瑞银重申评级沽售

瑞银表示，中移动公布，认购泰国第三大电信运营商True 18%股权，总代价285.7亿泰铢。该行相信，交易将於今年年底完成，会对中移动明年盈利带来0.2%的摊薄影响，因该行估计，利息收入将减少约1.89亿元人民币)；True去年录得90.6亿泰铢亏损，而市场预料其今年表现会略为反弹。

该行指，是次交易的规模较小，对中移动盈利的摊薄影响轻微，但突显资产负债表的下行风险。中移动自2006年起没有再调整派息比率，投资者对其46%的派息比率感不满。

该行相信，三大电信商合资成立铁塔公司，或夺去中移动的主要竞争优势。此外，在国资委的压力下，三大电信商或削减销售和营销成本，中长期或令中移动4G上客量增长放慢，加上中移动透过4G/TD-LTE夺回部份竞争优势，相信针对中移动的监管风险将增加。目标价70元，重申评级“沽售”。