自去年10月底首批创业板公司上市至今不满一年，创业板上市公司已经超过百家。但从这些上市公司所公布的半年报业绩情况来看，似乎与创业板“高成长”的市场预期并不相符，上半年整体净利增幅尚不及中小企业板，不到30%。
平均增幅不到三成
昨日是半年报披露截止日期，而在此前，创业板上市公司已经完成了半年报业绩的披露。包括未单独披露半年报，但在招股说明书中已做相关披露的部分已上市公司。Wind资讯统计数据显示，公布上半年业绩同比数据的共有105家。
根据对上述105家创业板上市公司业绩增幅的简单计算，上半年105家创业板上市公司实现的归属于母公司股东的净利润同比增幅均值为29.71%。同样口径计算得出的中小企业板上市公司归属于母公司股东的净利润同比增幅均值则达82.03%。
可见，本来相对于中小企业板来讲，创业板更注重高成长性的优势反而成了劣势。平安证券于8月30日公布的一份统计数据也显示，截至当时已经公布的半年报，在上半年归属于母公司股东的净利润中，全部A股增长44.95%，中小板增长45.24%，创业板增长25.63%，创业板的增幅仍为最低。
深圳某投行高层对《第一财经日报》表示，这主要是因为创业板目前还不成熟，尽管处于成长性阶段，但业绩波动也会比较大。有些创业板公司缺乏独立性，严重依赖一些大型国企如石油、电信等行业，没有经过市场锻炼，成长性并不明显;也有个别创业板公司在上市前包装过度，使得上市后净利润增长不大。
成长性优势未能显现，也令创业板上市公司的市场表现不如中小板。在半年报业绩公布期的7月和8月份，中小板指累计涨幅达26.67%，而同期创业板指数的累计涨幅仅为11.56%。
平安证券认为，虽然创业板市场新兴产业股票居多，有着国家鼓励和扶持的政策优势，未来潜力不小，但政策优势如果不能转化为企业的盈利，政策优势背景下的高估值就难以长期保持。
增幅峰值仅3倍 中小板10倍
而这105家上市公司中，82家归属于母公司股东的净利润出现了同比增长，占比约为78.10%。
相对于中小企业板出现的超10倍增幅，创业板上市公司中，净利润增幅最大的超图软件(300036.SZ)尚不到3倍，为293.60%。上半年业绩出现翻倍增长的仅有7家，而净利润同比增幅超过30%的也仅有44家。另外业绩增幅较低的如大禹节水(300021.SZ)、华测检测(300012.SZ)，上半年业绩增幅甚至不足3%。
不过，虽然业绩增幅相对于中小企业板并不显著，但创业板公司业绩增长主要依赖的是主营业务的增长。
超图软件在解释上半年业绩增长的原因时指出，上半年公司主营业务发展顺利，主营业务收入取得一定增长;同时，公司进一步优化产品结构，继续加大了自行开发软件的市场拓展力度，主营业务中毛利率相对较高的自行开发软件销售收入比例上升;另外，上半年公司营业外收入也相对去年同期增长较大。
超募资金在睡大觉?
上述投行高层认为，相对于运行时间很长的中小企业板，创业板开板至今尚不到一年时间，募集资金尤其超募资金的投入效益尚未发挥，也是导致创业板业绩增幅不明显的一个原因。
他指出，很多两年前在中小企业板上市的公司，其募投资金的投入已经开始见效。而很多创业板上市公司的很多超募资金，仍躺在银行里吃利息。
华泰证券咨询部主任周林对此也认为，创业板上市公司由于超募资金未获充分利用，使得资产利用率较低，可能也是导致其成长性不明显的一个原因。中小企业板上半年业绩增幅最明显的安纳达(002136.SZ)在预计2010年1~9月净利润同比大幅增长时就表示，业绩变动原因是募集资金投资项目建成投产，预计今年1~9月较上年同期新增一定的经济效益。
不过，上半年很多尚未完全使用超募资金的创业板上市公司也一直在寻找目标。下半年以来就有多家公司公告了超募资金的使用进展。
首批上市的创业板公司红日药业(300026.SZ)7月14日表示，为了提高公司持续核心竞争力，从而保证公司的持续盈利能力，公司计划与中国科学院上海药物研究所合作开发一种抗丙肝一类化学新药。公司计划该项目使用超募资金，按照研发进度分期支付，预计项目投资总额为4560万元。蓝色光标(300058.SZ)在公布半年报的同时也决定使用超募资金500万元设立上海蓝色光标互动广告有限公司，公司拥有蓝标互动100%的股份。该公司经营范围为广告设计、制作、代理、发布，企业形象策划、市场营销策划、公关咨询、会议服务。
但上述投行高层也指出，有些创业板公司本身就是小行业中的大公司，已经开始涉及到转型问题。由于其在该细分行业中的发展已经碰到了天花板，未来只能通过向上下游拓展来进一步做大。而在这个过程中，公司的成长性也可能会大打折扣。
