经济“新常态”催生财富管理“新格局” “大资管时代”呼唤变革与创新

当下，“新常态”已逐渐成为中国经济的主旋律，意味着经济增长速度由过去的高速向中高速转换。中国经济体系走向新常态，必然会带动金融体系走向新常态，财富管理行业的旧有格局也随之发生改变。近几年，监管层推进了一系列市场化改革措施，逐步打破了银行、券商、保险、基金、信托、期货等各类资产管理机构之间的竞争壁垒，形成了相互交叉、跨界竞争、创新合作、混业经营的“大资管时代”发展态势。在“大资管时代”，越来越多的机构参与财富管理盛宴，面对激烈的行业竞争，财富管理公司迫切需要创新产品和服务，互联网金融也成为创新机遇。

日前，“精心致远?悉心慧财”海银财富管理有限公司年度高端客户答谢会在三亚亚龙湾举行，近六百位海银财富高净值客户与房地产、金融领域专家、学者出席答谢会。在答谢会上，海银财富高管与到场客户共同探讨了财富管理行业未来的发展以及2015年市场投资形势。

宏观经济“新常态”催生财富管理行业“新格局”

在走向经济金融“新常态”的内外部环境共同作用下，财富管理行业的旧有格局发生改变。如今的财富管理行业旧有格局开始形成于2010年前后，地方政府平台、地产为主的快速增长的融资需求与传统的融资渠道供给有限的矛盾，极大地激发了以银行理财产品和信托产品为代表的影子银行体系的快速发展。在刚性兑付和银行信用背书等因素的保驾护航下，信托产品和银行理财产品在权益类二级市场行情不佳的几年里所具备的优势难以被其他资产管理类产品匹敌，在市场份额上远远超过了券商、公募基金等传统的资产管理类机构所管理的非类信托类产品规模。而到了2014年，旧的格局渐渐难以持续：在中国经济“新常态”影响下，中国财富管理行业资产端和资金端旧模式均受到冲击，加上监管层一系列市场化改革过程中带来的不同类型财富管理产品优劣势重构，财富管理行业的旧格局也随之发生巨大改变。

财富管理行业的新格局，是监管层的市场化改革举措与行业主动寻求业务格局突破的合力推动形成的。一方面，近几年监管层在尝试顺应市场需求，对于资管牌照放开、金融创新力度、大资管领域金融风险防范的重视程度都提升到一个新的水平。推进了一系列市场化改革措施，逐步打破了银行、券商、保险、基金、信托、期货等各类资产管理机构之间的竞争壁垒，形成了相互交叉、跨界竞争、创新合作、混业经营的“大资管时代”发展态势。另一方面，财富管理机构的跨界复制扩张开始遭遇瓶颈，信托、证券基金系资管规模增速开始放缓。在宏观经济逐步走向新常态阶段，中国财富管理行业的发展环境在发生变化，也会直接反映到财富管理体系的变化中。例如，“类信贷、重规模”的传统资管模式也在发生着变化，行业生态和游戏规则的变化构成了转型期的大资管新常态。

海银财富在答谢会上指出，对于财富管理公司而言，原先单一的代销业务模式带来发展局限，而混业时代来临会给财富管理机构带来巨大的发展空间。近年来资产管理行业的规模出现爆炸式增长，主要源自于政策的松绑，原先的牌照制度不再稀缺，几乎所有资产管理机构都投资范围都有不同程度放宽，成为跨市场，跨行业，跨品种的全牌照投资机构。财富管理公司及各大资管机构通过发行契约型基金投资于定增，并购市场及期货管理基金，将在新的混业经营模式下更好适应联合监管的要求并带来更可观的投资收益。

以创新和变革探路“大资管时代”

在“大资管时代”，越来越多的机构参与财富管理盛宴，金融格局发生改变。银行、信托、保险、证券、基金、第三方理财、互联网金融等各类机构，正不断尝试着金融创新以满足投资者日渐复杂化、多元化的需求。面对激烈的行业竞争，财富管理公司迫切需要创新产品和服务，互联网金融也成为了创新机遇。

海银财富指出，传统金融的资源配置无法满足经济现状，互联网大数据云计算使金融变得更智能，使投资变得更科学。海银财富将于2015年涉足互联网金融领域，充分挖掘和利用大数据助力财富管理。

海银财富认为，今天是个“大资管时代”，券商资管规模7万亿，公募基金规模5.64万亿，虽然相比信托10万亿还有一定的差距，但这两年的规模增速已经很快。期货资管在2014年12月4日开放一对多的资管业务，2014年的管理规模达到66.7亿，相比2013年的12.6亿，增幅达到429%。下一步海银财富的重点是在“大资管时代”的风口上把握好时机，跟随市场变化，不断创新产品和服务。

随着国民财富增长，财富管理变成当下的公众话题，如何在防范风险的同时开发新产品满足分散、细琐的财富管理需求，仍是各大财富管理机构面临的机遇和挑战。

海银财富高管在高端客户答谢会上表示，海银财富管理有限公司长期专注于为中高端客户进行财富管理，凭借富有创新理财服务理念的专业管理团队，通过对客户财务状况、理财需求、投资偏好等各方面的情况进行综合分析为客户提供资产配置方案和优质理财产品。发展以“财富管理服务、理财产品精选、行业深度研究、资产配置规划”为主的财富管理业务，致力于打造中国领先的财富管理机构。

海银财富表示，市场不相信眼泪，不相信掌声，只相信结果，海银财富会坚持在自己擅长的领域，做好自己的业务。公司在2014年一直研究二级市场，了解到1至11月定向增发数量有367家，其中上涨家数有339家，实际募集资金达到5328亿。在2014年9月，海银抓住了熊末牛初的时点，与某些公募基金合作并持续发行了3期结构化定增基金。在未来，海银财富会随着股市的变化，研发不同的权益类产品，为客户提供多样化的选择。遵循“一切为客户创造价值”的核心服务理念，为客户提供独立、客观、专业的理财服务，帮助越来越多客户实现财富安全、稳健、持续的增长。

海银财富高管在答谢会上提出2015年海银财富发展战略定位：“打破守旧加速创新、专业化的投研团队、严格的风控流程、高标准的职业操守、一揽子综合解决方案”。在地域布局方面，海银财富基本奠定了京津唐、长三角、珠三角、三大沿海经济区的根基，2015年将在全国开设至50家分公司，为国内更多高净值人群提供优质服务，此举将奠定海银财富管理有限公司在中国市场的地位，同时表明海银财富立志服务全国的态度和决心。

2015年宏观经济与市场投资形势预判

海银财富投研团队推出的《海银投资策略白皮书》在高端客户答谢会上首度亮相，海银财富首席投资策略官围绕经济结构转型、金融体制改革及货币政策等关键词，就2015年宏观经济展望与投资策略进行了阐述分析。2015年我国经济将体现更多的“新常态”特征，增长速度略有放缓，经济结构继续改善，经济增长的可持续性有所增强。

随着宏观经济进入“新常态”，房地产业高速增长时代已经过去，进入了基数大、增速低的时期，在政策调控及行业调整的大背景下，未来房产行业是否还具有投资性？著名经济学家、中国住建部政策研究中心主任秦虹在海银财富年度高端客户答谢会上作了“2015年房地产市场趋的研究分析和明年政策基调”的主题演讲。她指出，“新常态”对部分房地产企业而言是压力，但对另一部分企业则意味着机遇。证券化是未来房地产投资品类的发展趋势。

秦虹指出，2014年11月22日，中国人民银行决定下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，2015年央行可能还会有两次降息，这将进一步拓宽金融机构的自主定价空间，为进一步推进利率市场化改革创造有利条件。对房地产的金融创新来说，商业地产的资产证券化将是未来中国房地产市场创新的一个很重要的方向。对于房地产政策总体看是“松”的方向。

在未来房地产投资选择方面，秦虹认为，目前房地产市场提供给投资者的机会已不再是趋势性机会，而是需要投资者甄选判断的结构性机会。首先，资产配置需要多元化，其次，要采取谨慎的投资策略，未来房地产的发展和过去十年可能会出现不同的格局。过去十年是单边上涨的格局，在哪投资都赚钱，但未来不一定，所以要谨慎。同时，房地产的证券化投资值得关注，房地产证券化的发展，恰恰与某些机构投资者的投资诉求相吻合。目前，一些机构投资人追求的就是收益相对稳定，安全性比较高的投资性产品，而中国一些成熟的优质地产的发展，恰恰能够满足这些机构投资者对于未来投资的需求。此外，资产证券化也为高净人群追求稳定和安全投资提供了一条路径。

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