寻找A股市场上的连锁先锋

连锁模式，让沃尔玛成为美国市值前三的大公司之一，让曾经名不见经传的苏宁电器(002024.SZ)成为众星捧月的大牛股。

时至今日，连锁概念在资本市场中依旧具有强大的号召力。农机、医疗这样平淡无奇的行业，若加上连锁的概念，就得以成就吉峰农机(300022.SZ)、爱尔眼科(300015.SZ)这样的“创业板明星”。

连锁模式也不是新鲜玩意，走过150多年的发展历程，在电子商务发展波涛汹涌的冲击之下，连锁模式能否继续发挥其源远流长的魅力?下一个“苏宁电器”又是谁呢?

连锁=落地的互联网

如家酒店CEO孙坚将连锁模式称为“落地的互联网”。

“连锁和互联网一样，都有一个中央的系统，在各个地方广泛布点，然后面向广大的终端用户，可以实现快速的复制。”孙坚告诉第一财经日报《财商》记者，正如目前网络受到追捧，这一“落地的互联网”也会有一个很好的发展空间。

所谓连锁经营，就是指在流通领域中，若干商店以统一店名、统一标识、统一的经营方式、统一的管理手段结合起来，共同进货、分散销售、共享规模效应的一种组织形式和经营方式。

连锁经营模式可以分为三种：直营连锁、特许经营连锁(即“加盟”)以及自由连锁三类。目前，大多数商家往往都是采用“直营+加盟”的方式来实现较快的扩张。

一般认为，1859年创办于纽约的“大西洋及太平洋茶叶公司”是世界上首家连锁经营公司，距今已经有150年的历史。时至今日，美国仍旧是世界上最发达的连锁经营大国。如遍布世界各地的沃尔玛、麦当劳、肯德基等均来自于美国。

“其实消费者都有一个习惯，购买同类产品，往往更加信赖这些有着更多门店的连锁经营品牌。”某业内人士表示。

事实上，连锁的魅力可不仅于此。

“连锁模式被看好的原因在于，每个店铺都有其特定的服务半径，在这个半径中，消费者数量有限，购买力有限。但是连锁经营则可以突破原有商圈的限制，适应消费分散的特点。”对连锁模式颇有研究的中投顾问产业研究中心高级研究员黎雪荣告诉本报记者。

连锁型公司与一般公司最大的不同之处就在于其可复制性，如果原有业务有所下降，新开门店可以弥补缺口部分，实现业绩增长。这种难得的属性使采取连锁模式的公司景气中可以获取暴利，在不景气市场中规避风险。

当然，并不是所有的产品和行业都宜采用这一模式。是否适合于发展连锁模式，除了和公司的行业属性有关，也与所处行业的发展阶段有关。比如，家电连锁领域经过苏宁电器和国美电器这几年的跑马圈地，目前市场基本饱和，如果再想在这一市场中分一杯羹显然是不明智的。

黎雪荣认为，除了家电、超市、百货、酒店等，连锁模式还将在医疗、美容、农资流通、教育等领域快速发展。

新趋势：线下看货，线上下单

在实体店里看好这个产品到底什么样，然后再到互联网上以更低的价格购买——这是时下年轻人的“省钱秘笈”之一。而这对那些消耗大量成本来开店的公司来说只是“为他人作嫁衣裳”。

“电子商务对实体店的影响主要体现在价格以及物流配送，会对实体店面带来一定的冲击。”黎雪荣表示。

缔元信网络营销专家陈惠民在接受本报记者采访的时候表示，网络时代兴起的电子商务模式，肯定会冲击传统的连锁领域，但是网络电子商务的兴盛，需要有便捷的支付手段、快速的物流作为前提。

与其被动“待宰”，不如主动出击。事实上，已经有不少连锁类公司开始进入自建网络销售渠道的大军中来。

以曲美家具这家家居类公司为例，消费者在现场看中产品之后，工作人员并不会急着催你现场下单，而会推荐你到网上下单。

据了解，在家居领域，曲美家具是首先宣布网络直销的公司之一。2009年6月份，曲美家具网上商城上线。在这一平台上，消费者不仅可以浏览家具产品的图片，还可以直接下单订购。此举打破了在店面买家具的传统消费方式，开启了家居企业从事电子商务的先河。

经过一年多的发展，曲美的网络商城业绩表现不俗。目前曲美家具在北京、上海等一线城市的销售额中有40%来源于网络商城，二三线城市的比重更是高达60%。

在自身搭建B2C电子商务平台初见成效之后，曲美家具乘胜追击，并于去年年底正式入驻淘宝商城。

黎雪荣表示，从目前来说，由于电子商务的规模还不是很大，中国市场很大，再加上消费习惯等方面的原因，电子商务带来的影响有限，反之，连锁加上电子商务还可以帮助企业更快拓展市场。

“连锁模式今后的发展趋势在于连锁店和电子商务以及售后服务三者的有效结合。”他说。

A股市场上的连锁先锋

在资本市场上，研究公司的伯乐常有，但像苏宁电器这样的“千里马”能否常有呢?

所幸，已经有越来越多行业的连锁类公司在A股上市。

比如，医疗行业的爱尔眼科。尽管之前关于其行业是否适合开展连锁经营的争论不休，但是公司刚刚交出的“成绩单”或许可以让投资者安心。

8月16日，爱尔眼科公布2010年中报，中报显示，公司实现营业收入3.7亿元，同比增长38.93%;实现营业利润7283万元，同比增长21.98%，中期每股收益0.20元。

今年上半年，爱尔眼科的连锁门店已经达28家。而在去年发布的招股说明书中数据显示,才只有19家。

还有通策医疗(600763.SH)，该公司是A股市场上唯一一家民营资本控股的牙科医疗连锁公司。

和爱尔眼科一样，吉峰农机之所以受到市场的追捧，就因为其在传统的农机行业内率先引入较为先进的商业连锁模式。

此外，随着外出旅行的人增多，连锁酒店类公司这几年发展迅速。如家、7天均是在美国上市，锦江股份(600754.SH)是A股市场“硕果仅存”的经济型连锁酒店上市公司。

家纺行业也被认为是未来发展空间巨大的行业。国内A股目前已经形成了罗莱家纺(002293.SZ)、梦洁家纺(002397.SZ)、富安娜(002327.SZ)三足鼎立的局面。

另外，服装行业也有不少连锁类公司，其中探路者(300005.SZ)主要从事户外用品的生产和销售，或许更能享受到国内消费升级的“东风”。