资管新规出台在即,对银行有何影响?

第一财经APP2018-04-26 15:12

根据第一财经此前从接近监管人士处获悉,资管新规将于4月底或5月初推出。

对于我国百万亿元规模的资产管理市场,资管新规从酝酿到征求意见一直牵动着市场的神经。特别是存量规模接近30万亿元的银行理财,向标准化、净值化转型的进展备受市场关注。

“资管新规落地之后将对银行业现有业务模形成较大冲击,各银行之间资管能力差异较大。大行对净值型产品的转型其实早在资管新规征求意见稿发布之前就有陆续布局。”奥维咨询董事合伙人周之行对第一财经记者指出。

银行理财规模的收缩和转型在上市银行2017年年报中已有体现。其中,股份制银行的理财规模下降明显。截至2017年底,除了招行、中信银行之外,多数股份行理财余额大幅减少。民生、光大、平安三家银行,理财余额同比均下降8%以上。

不过,五大国有银行的理财产品规模总体仍在增长。例如,2017年工行理财产品余额达到3万亿,较上年增长11.4%,存量规模和增量都是同业最大。

“我们已经做好准备应对资管新规。”工行行长谷澍在2017年工行业绩发布会上指出,第一,在资金来源端,工行已经在打造净值型的产品体系,逐步按照资管新规要求,实现产品净值化。第二,在投资端,也在不断地做好非标转标的研究,对资管新规要求的资产投资的标准化方面,进展很快,并不断寻找更多标准化的投资产品。第三,在风险控制方面,工行不断地简化产品体系,减少嵌套,增强穿透性。

周之行认为,资管新规落地后,银行资管将进一步回归到监管要求的产品形态下发展,不能再通过滚动错配等方式形成超额收益。他说,未来会有一些银行发展较快,并在资产端形成有效资产获取,形成核心竞争力。

资管新规落地后对银行理财冲击有多大?周之行分析称,资管新规落地后,银行依然会持续发展新产品,即便是采用表外转表内的方法,也会试图将资管资金存留在银行体系内,但这部分一定会外溢,初步估算大概七成规模依然在银行体系之内。部分资金体量会慢慢往外部资管公司流转,包括公募基金,甚至包括私募基金都有可能吸收银行外溢的存量资金。

奥纬研究报告显示, 当前,银行客户行为正在加速市场化,其中个人金融资产投资配置中,银行理财、股票、公募基金、信托、私募、保险的占比显著增加。而居民储蓄却从2007年的69%下降至50%。

在资管新规的新导向下,将严格区分合格投资者和非合格投资者,这从本质上有利于银行。奥纬咨询大中华区金融服务部联合主管盛海诺对第一财经记者指出表示,“未来非标投资者会部分回到银行存款体系,尤其是降低债权类合格投资者的标准以后,他们可能进入债权的非标投资,成为合格投资者。”

此外,他认为,资管新规落地后,资管市场将出现底层资产替换。首先,债权资产从影子银行资产替换成消费金融,供应链金融等资产,资产特性变得更分散了;其次,资管新规后,底层资产将向二级市场转向,实际上变成二级市场公开的资产;最后,期限拉长后,底层资产将向PE类资产转变。银行做不了二级市场和PE市场,某种程度对银行是挑战。

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责编:于舰

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