个股机会：水利股缘何井喷暴涨? 8牛股将持续爆发
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中期下跌趋势 股指再度探底（本页）
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中期下跌趋势 股指再度探底
今日，沪深两市低开低走，下午开盘后不久，两市股指加速下行，截至收盘沪深股指跌幅均已超过3%，年线宣告失守，两市个股下跌惨烈，仅不到百只个股上涨，成交量有所放大，钢铁、地产股领跌，水利建设板块逆市涨近2%。
西部证券认为，尽管上证指数上周反弹高点明显受制于半年线压制，上证指数也一度探出年内低点2821点，但考虑两市低市盈率水平，即便出现技术上的抛售下挫行情，也已成为短线资金很好的介入机会。市场已从前期持续下挫的杀跌，转为主动参与抵抗反弹的试探性建仓。
技术上，不论深成指连续两周的缩量阳十字，还是各主要指数的阶段筑底周期的拉长，都会增加底部收敛过程中反弹不断出现的频率。市场底部清晰探明后，就会带来调整逐渐收敛、热点的不断轮动的良性循环中。
上周五沪指十字星给市场带来"希望"，而统计也显示本周多达半数券商看多，不过周一走势将浇灭很多人的"幻想"，沪指低开低走并最终失守年线支撑，收盘暴跌83.89点，报2774.57点，十字星后的破位让A股形态变得异常恶劣，消息面上看也几乎都是坏消息，如：汇丰中国制造业PMI继续放缓，中国或面临通胀和增长乏力双重风险;3年央票意外停发，加息传闻四起;尚福林表态"国际板越来越近了"，市场担忧资金或分流;本周再现8新股齐发，扩容压力有增无减;统计局称中国还需继续控制房价，调控阴影挥之不去，等等，惟一的好消息恐怕只有戴相龙确认社保基金大幅增资股市，政策底或已形成，市场底预计也不会太远了。
整体上看，市场处于中期下行趋势当中的技术性反弹行情，但从目前市场的成交量以及反弹力度可以看出，技术性反弹较弱势，而创业板则相对表现超前，本周持续风险释放，投资者预期已经重回对经济下行以及流动性继续紧缩担忧当中，通货膨胀继续恶化，经济下行，行情上轨以及下轨都处于中期下行趋势当中，就短期行情来看，股指迟迟得不到支撑，对于本轮反弹投资者应谨慎应对，股指冲高后不排除再度探底。操作上建议谨慎投资继续轻仓观望。 (联讯证券)
3年央票意外停发 市场资金紧是主因 可能加息
记者5月23日上午获悉，5月12日重启的3年期央票，短期内受制于流动性突然趋紧等原因，本周将不再发行。这与此前市场预期的隔周发行产生较大偏差，未来资金面波动或继续加大。
央行在本月12日重启3年央票的当晚，意外宣布上调准备金率0.5个百分点。而此次停发对24日1年期央票利率走势的影响，以及与此密切相关的加息可能，值得市场关注。(证券时报)
中国证券业监管层对国际板预热再度升温
随着中国证监会主席尚福林在2011陆家嘴论坛上明确表示"距离推出国际板市场已越来越近"，中国证券业监管层对于国际板市场的"预热"再度升温。
在2009年中国国务院通过关于推进上海建设国际金融中心的意见后，两年来关于中国国际板股票市场的关注度不断上升。虽然中国监管部门并未针对国际板出台明确时间表，但在尚福林此次特别强调国际板之后，各方人士对于国际板的期待也越来越高。
汇丰银行(中国)有限公司行长兼行政总裁黄碧娟在陆家嘴论坛上明确表示，汇丰银行希望可以在国际板推出时成为第一家在A股市场上市的公司。"我们热切期盼内地市场进一步开放，让我们有这样的机会在这里上市。"黄碧娟说。
据上海证券交易所国际发展部总监石晓成透露，奔驰公司是最早提出如果有机会要到上海证券交易所上市的公司。而在2010年四季度，全球最大私募股权投资基金--黑石集团的创始人兼CEO苏世民也曾对记者说："未来，我肯定愿意看到黑石集团能够在中国的交易所挂牌上市。"
石晓成表示，中国金融市场要走向国际化，就一定要拥有国际化的资产配置能力。若能把世界范围的优秀公司以及中国红筹公司引进到国际板市场，就能够使得中国国内投资者多一个资产配置的重要渠道，这样上海证券交易所才能成为国际一流的交易所。
香港交易及结算所有限公司集团行政总裁李小加表示，中国内地可以将国际板作为契机，让中国资本项目进一步开放。
在各方的期盼当中，国际板的雏形和各方面制度规则最为引人关注。据了解，国际板的相关法规、技术和监管方案将会参照国际通行法则制订。其中，对于引进来公司资产规模、所属领域中的地位等门槛都会有所考虑，例如是否是全球500强企业，以及对中国所作贡献的程度等。
中国证监会国际合作部主任童道驰表示，有关部门在国际板建设方面都已做了大量的工作，包括在法律、会计、结算等很多技术方面上的工作。"但这些工作还有一些需要继续完善的地方。"童道驰说，"完善的工作是没有尽头的，肯定是每走一步就推进一步。"
而对于人民币是否在国际板市场中"唱主角"的关键问题，童道驰明确表示，国际板发行的是以人民币计价的股票，而非以外币计价的股票。
对于备受关注的国际板监管等问题，曾任职中国证监会副主席的香港上海汇丰银行有限公司副主席史美伦表示，国际板要吸引来上市的大多是在其它证券交易所已经上市的公司，均为已有一段上市历史的公司，并非IPO，因此外国企业在国际板挂牌上市监管可能还需要新的思路。
在2011陆家嘴论坛上，内地与香港金融界人士同时成为讨论中国金融问题与国际板建设的主力军。不少分析人士认为，沪港两地的金融合作与发展，未来将有继续提升的空间。
史美伦表示，国际板将是上海走向国际金融中心的重要的标志，国际板的推出对香港市场并不造成威胁。
而对于此前有人认为，外资企业到中国上市是来圈钱的看法，史美伦并不赞同。她说，现在越来越多的中国企业到国外上市，国外的投资者并没有抱着圈钱的看法。而外资企业对中国市场有兴趣也表明其对中国市场和中国体制的认可。(新华网 杨毅沉)
A股本周再现8新股齐发 预计分流94亿资金
新股首日破发的情况稍有回暖，本周一级市场发行就再现8股齐发，这也是A股市场时隔七周(自3月底以来)首次出现这一盛况。而从融资规模上看，本周合计44.61亿元的拟募资金额较上周增加了近六成。
此外，本周沪深股市限售股解禁市值较上周大幅降低，沪深两市共有34家上市公司涉及限售股解禁，按照5月20日收盘价计算将有近400亿元市值的限售股解禁，而上一周这一数值为1095亿元。其中，本周除了歌尔声学 的解禁市值超过100亿元，其他上市公司解禁规模都不大。
预计分流94亿资金
5月23日至27日的一个交易周，A股将有8只新股分别在周一和周三进行网上申购，覆盖主板、中小板和创业板。从冻结资金周期来看，参与周一3只创业板公司正海磁材 、金力泰 、北京君正 发行的申购资金，将无法参与周三2只主板公司文峰股份 、骆驼股份 以及3家中小板公司西陇化工 、双星新材 、围海股份 的网上申购。值得注意的是，这也是自2月11日以来，时隔3个月再度出现5只个股同日申购的盛况。Wind统计数据显示，今年1月1日至2月21日，共出现了7次5股同日进行网上申购的情况。而上述7批次5股扎堆同日申购的新股，上市后有四成在上市首日即告破发。
对此，业内人士指出，本周5只新股同时申购，其申购资金可能较少，申购中签率或较高。
其实，伴随着发行数量的增加，本周新股的拟融资规模也迈上了新台阶，8只个股合计融资44.61亿元，较上周6只新股合计28.29亿元的融资规模增加了57.70%。而考虑到目前新股无一例外地出现超募情况，申银万国分析师林瑾预计，本周新股的合计融资规模将超过90亿元，达94.3亿元，这也较其上周预计的52亿元，增加了81.35%。
“重点参与西陇化工”
根据林瑾的判断，本周“打新”可重点参与周三西陇化工、围海股份的申购，并考虑少量参与周一正海磁材或金力泰的申购。
在盈利能力方面，林瑾认为，周一发行的3只创业板新股的2010-2012年净利润的预测复合增长率(CAGR)平均达37%，周三发行的3只中小板新股的CAGR约41%，2只主板新股的CAGR平均为37%。其中，北京君正预期相对略高约42%，西陇化工预期仍将保持较高的成长性。
再就毛利率水平比较，林瑾认为，周一3只创业板公司优势较大。
综合来看，林瑾预计周一3只新股平均网上中签率约4.5%，而周三5只新股中，双星新材和文峰股份的网上中签率较高，平均将可能超过10%，尤其是双星新材的相对中签概率更高。(东方早报)
基金经理:A股今年难现大行情
今年以来，以创业板为代表的中小盘股票出现了大幅下跌，低估值蓝筹重新受到关注，市场也围绕3000点上下波动。对于股市未来走势，多位基金经理维持震荡市的判断。重阳投资合伙人陈心分析，由于宏观经济硬着陆可能性不大，因此，市场下跌空间不大，中国面临经济转型的压力，货币政策还将保持偏紧，因此，A股难现大牛市行情。
医药股投资价值凸现
震荡市场中该如何操作?基金景福、大成内需基金经理杨丹认为，目前可投资盈利确定性很高的企业：工程机械、建材等行业在今年的增长是明确的，不会发生趋势性的下降。"从目前较低估值来看，投资者购买并持有到年底，获得20%~30%收益的概率很大。"他说，一些股价充分调整的医药股、酒类股业绩增长明确，具备相当的投资价值。
广发小盘、广发内需混合基金经理陈仕德表示，长线投资者须把握中国未来会出现的三个变化：一是老年化加速;二是成为资本过剩及资本输出的国家;三是在多个产业与技术领域会成为全球第一。
在被问及去年以来一直表现不佳的金融板块今年前景如何时?工银红利 基金经理杨军表示，中国目前处在人民币购买力下降的阶段，因此，金融负债性的企业的前景非常好，由于高息差的存在，银行业在3~5年内的增长确定，而且风险低。同时，无论从PE、PB、与H股的折价来看，银行业都具备相当的吸引力。
精选个股 布局行业
相对于其他基金经理的言辞谨慎，今年已有17%的业绩收益的挺浩投资董事长康浩平说，"面对下跌一定要心动"，2011年至少是个震荡市，甚至有可能是大牛市，因此，面对下跌一定要保持心动。利息与货币政策的调整都是正常的宏观干预措施，而且"中国股票本来就不是经济的晴雨表"，因此，投资者只要发现好股票就应大胆买入。
重阳投资合伙人陈心认为，随着经济转型，行业集中度的提升，过去投资行业的话，什么企业都能赚钱，但将来只有在行业里面最优秀的企业才能赚钱，因此，应该着重精选个股，每次板块齐涨齐跌，都是精心布局个股投资的好机会。可从与内需相关、具有国际相对竞争力的两大要素选股。 (信息时报)
弱势格局难改 "抄底"时机未至
5月份以来，大盘连续两周横盘震荡整理，并于上周五收出近期的地量十字星，短期市场处在变盘的边缘。而对于后市何去何从，多空双方分歧较大。笔者认为，无论从目前宏观经济面、政策面，还是资金面来看，均看不到支撑大行情启动的动力，A股扭转弱势格局的难度较大，短期即使出现上涨，也只能以超跌反弹的性质来看待，故大规模"抄底"的时候还未到来。
压制因素并未发生变化
虽然沪指自3067点下跌以来，跌幅已经超过6%，基金的仓位也跟随一路下降，但因诱发本轮调整的根本因素并未发生明显的改变，故目前的宏观面和市场面并不足以推动股指彻底摆脱弱势格局。
首先，经济增速回落的风险并未减轻。一方面，近两个月国内多个省份出现拉闸限电现象，"电荒"冲击着投资者的视线。而随着夏季的到来，"电荒"或进一步延续，这将严重制约工业生产，加剧经济增长下滑的预期，并导致阶段性通胀预期恶化。另一方面，有数据显示今年一季度平均每家上市公司的存货已经达到历史高位，从绝对量来讲，企业已经面临巨大的去库存压力，而一旦房地产等关联较多的行业进入去库存化周期，则对其上游的多个行业产生负面影响。由此看来，在当前高通胀和紧缩货币政策下，宏观经济面临的形式将更加复杂。
其次，通胀仍在高位运行，这无疑也会推后政策的转折时间。虽然4月份CPI同比上涨5.3%，比3月份回落0.1个百分点，这显示出国家关于物价调控的政策和措施取得了初步成效，但是物价上涨的压力依然较大，短期内生产资料、劳动力成本、原材料价格上涨的趋势难以根本扭转。上周国家统计局发布的"50个城市主要食品平均价格变动情况"显示，5月上旬主要食品价格上涨范围较4月下旬扩大。同时，自"电荒"发生以来，由于区域性缺电导致化工、钢铁、水泥等行业被动减产并引起价格上升，目前通胀压力有从食品向非食品领域转移的迹象。在这种背景下，短期货币政策出现拐点的可能性不大，而在4月通胀数据高位企稳后央行仍坚持上调存款准备金率保持月均一次的频率，似乎也证明了这一点。
再次，场外资金大规模入场的动力不足。在经济增速回落、通胀高位运行、政策未见拐点等情况下，主力做多的空间有限，场外资金大举进场的动力明显不足。数据显示，目前基金仓位大幅缩水，大型基金公司以主动减仓为主，部分基金向防御性板块或个股靠拢。虽然说目前市场具备充足的后备子弹，但在下跌诱因未发生改变、大盘整体下跌幅度不足7%，以及美元指数震荡反弹的困扰下，主力基金在匆匆减仓后又急速加仓的可能性较小。
戴相龙确认社保基金进场"抄底"
社保基金由于屡屡扮演市场先知先觉的角色，其一举一动都备受市场关注。近日，社保基金突然投入百亿资金入市，引发了市场的诸多猜测。分析人士指出，戴相龙日确认社保基金大幅增资股市，或是社保基金新一轮增资股市的开始，投资者近期不防重点关注社保基金重仓股。
社保基金确认百亿资金入市
全国社会保障基金理事会理事长戴相龙日前确认，社保基金新增了100亿元投资股市和债市，未来还将选择机会扩大投资。
尽管与A股目前20多万亿元的流通市值相比，社保基金此次百亿的投资总量不足为道，但是，社保基金由于屡屡扮演市场先知先觉的角色，近年来屡次精准“抄底”、“逃顶”的表现，其一举一动都备受市场关注。
社保基金的大手笔增资，自然会令市场浮想联翩。分析师在接受记者在采访时表示，从表面来看，此次资金划拨是对应去年底新增基金管理人的正常举动，但是，在近期市场持续调整之际突然向新基金管理人划拨资金，或透露出社保基金己经有了“抄底”欲望。值得一提的是，去年社保基金也是5月份进行资金的划拨，随后市场见底。
资料显示，截至去年底，社保基金会管理的基金总规模共8568亿元，比上年增加802亿元，增长10.32%。权威人士表示，今年底规模达到1万亿元，即新增规模将达到2000亿元左右。“十一五”期间，社保基金5年增加规模为5000亿元。对比可见，“十二五”期间社保基金规模增速将进一步提高，其入市规模也将更为快速地增长。
这意味着，若按社保可将30%的最高限额资金入市计算，到今年底，社保基金入市规模将达3000亿元左右，比去年约增加600亿元新投资。这些新资金将去往何方?不少机构研究员向记者表示，戴相龙日前确认社保基金大幅增资股市，或是社保基金新一轮增资股市的开始，上市公司一季报所显露的社保基金选股思路，值得注意。
在A股市场的机构投资者中，社保基金往往独具慧眼，从以往买过的股票来看，其非常关注公司盈利能力的稳定性，包括产品的毛利率水平和业绩递增情况。
统计显示，社保基金一季度重仓股中，不少个股在近期都有不错的表现。比如，在一季被社保基金110及604组合大幅买入凯迪电力(000939)，其二季度以来股价持续上涨，涨幅达47.35%。
社保基金一季度重仓股面面观
据统计，今年一季度，社保基金新进130只个股，共计买进59349万股。增持了46只股票，共计增持8337.3万股。新进的个股中，有二成五属于机械设备仪表行业，另有二成五个股属于石油化工和金属非金属行业。而社保基金增持的主要是机械设备和石油化工行业的股票。
资料显示，今年一季度末社保基金持股市值的前十家上市公司中，南山铝业(600219)为一季度的新进;特变电工(600089)在一季度被增持;格力电器(000651)和深发展A(000001)持股未变。不过，大秦铁路(601006)、美的电器(000527)、福耀玻璃(600660)、双鹭药业(002038)、铁龙物流(600125)在一季度被减持了。
与2010年第四季度相比，大秦铁路、美的电器、福耀玻璃、深发展、特变电工、双鹭药业、铁龙物流和青岛啤酒(600600)等8只股票在保基金持股市值“前十”的位置上连续呆了两季。
而在一季度社保基金持股占流通股比例最高的前10名股票中，金字火腿(002515)为新进建仓;永太科技(002326)、三维丝(300056)、敦煌种业(600354)被增持;老白干酒(600559)、重庆百货(600729)持股未变;立思辰(300010)、片仔癀(600436)、盛运股份(300090)、华邦制药(002004)被减持了。但总整上，社保基金对这些股票的持仓均超过其流通股比例的7%以上。
与和2010年第四季度相比，今年一季度社保基金持股占流通股比例最高的前10名股票也有6只，分别是，永太科技、立思辰、老白干酒、片仔癀、盛运股份和华邦制药。
值得一提的是，一季度社保基金重仓的股票中，106只股票流通股本低于1个亿股，占一季度社保基金重仓股的31.83%。133只介于1到5亿股之间，占比39.94%。35只于5到10亿股之间，占比10.51%。59只流通股本大于10亿股，占比17.72%。社保基金偏爱高成长的中小盘股。
一位不愿具名的证券公司高管表示，从社保基金一季度的持仓情况来看看，仓位在持续提高，说明其对后期市场的看好，而且，对优质成长股的投入比例还在上升。而从以往的经验来看，在重大变盘周期出现前，社保基金的踩点比较精准!因此，社保基金大幅加仓股市，或暗示了社保基金在进一步看好后市，其重仓股有望迎来“升”机。
南山铝业(600219)
南山铝业是社保基金一季度增仓最大手笔的公司，社保基金五零一组合在今年1-3月份大举买入南山铝业5000万股，占流通盘4.5%，其押注的或许正是公司完善的产业链后期带来的业绩大幅增长。
据了解，南山铝业产业链整全，公司对上游成本变动具有很好的消化和控制能力。今年公司上游氧化铝产能扩产，下游深加工产品产量持续放量，同时保障房建设也有望为公司的建筑铝型材业务打开巨大的市场空间。此外，由于多省市电力供给不足，预计对限制电解铝行业的政策执行将较为严厉。在供给和需求双重作用下，铝行业的基本面有望出现转折。
上海证券分析师表示，由于公司前期可转债和定向增发募集资金，公司在铝加工产品产能释放完全、市场稳定后可以在不用融资情况下大幅扩张产能。
资金流向：数据显示，最近一个交易日公司获得主力资入60万元，最近三个交易日流出1648万元，五个交易日流出1915万元。
社保和险资联手增仓 “政策底”能否出现
在紧缩政策的预期下，A股市场在3000点关口已徘徊一月有余。5月19日，沪深股市再次微跌报收，但成交量却创下近4个月来的新低。随着近期公募基金的大幅减仓，投资者难免再次开始彷徨：未来股市走势如何?目前情况下应该随之减仓还是应该“人弃我取”?
虽然很多机构对近期股市走势看法不一，不过以社保基金、保险基金为代表的一些主力机构的动向尤其值得投资者关注，或许可以从中得到有益的启示。
A股估值优势显现，社保和险资联手增仓。在近期市场持续下跌之后，有消息显示“国家队”资金悄然出手，开始逢低捡货。一位不愿具名的有关人士透露，在近期市场整体估值再次下移至历史低位后，社保基金和一家位于北京的大型保险资产管理公司日前对A股进行了增仓。据悉，社保基金向10家左右的基金发出了申购要求，其中60%左右用于权益类股票投资;上述保险资金对A股增仓规模大约在100亿元左右，使权益类仓位上升了2至3个百分点。另一家保险机构投资部人士透露，他们近日轻仓介入了超跌的中小盘股，同时关注重组概念股的买入机会。还有保险机构买入了商业零售股，买入理由是商业零售行业收入和利润增速不断走高，个股业绩超市场预期。
此外，来自保险公司、基金公司和券商的综合消息还显示，就在本周，以中国人寿为主的保险资金出现申购基金的举动，品种涉及偏股、指数型基金，规模或达数十亿元。
这其中，被部分投资者喻为“2010年空军第一号”的中国平安的态度转变尤为明显。这家2010年一直“看空”的“空军”主力，却在2011年第一季度来了个180度大反转。中国平安副首席投资执行官陈德贤，这位曾在巴克莱、新鸿基、百富勤、渣打投资先后担任基金经理、投资总监等要职的投资高手，在3月底时宣称，“建仓良机已现”。进入5月初，陈德贤更是宣称，从目前情况看，他基本维持去年年末和今年年初时的看法，认为2011年会存在比较多的机会，这包括了股市和债市这两方面机会。
在中国股市，社保和险资向来以精准的“抄底”和“逃顶”而闻名。以往的事实是：社保出逃了，政策利空随后就到;社保抄底了，利好也随之而来。说是巧合也好，对政策的精准把握也罢，这样的次数多了，社保和险资的一举一动也就难免被市场视为一种“风向标”。
因此，面对此次社保基金和保险资金的加仓举动，投资者不免再次心生疑虑：在A股市场估值优势愈来愈明显的时候，A股市场是否又现“抄底”好时机了?
与社保、险资加仓相对应的，则是近期一些国际巨头开始齐声唱多A股市场。针对不久前刚刚公布的4月份CPI仍然高企，高盛资产管理公司董事长吉姆·奥尼尔日前表示，中国通胀压力下半年就会回落，届时中国管理层需要停止紧缩政策，中国股市也会迎来大幅反弹。他甚至预言A股市场是今年全球最可能上演“黑天鹅事件”的地方，越是不被大多数投资者看好越是容易出现奇迹。而中金公司最新研究报告称，今年出现国内经济和政策大起大落的可能性较低，投资者不必对指数过于悲观，因为指数层面的大幅下跌可能已经接近尾声。
在日前举办的“第16届里昂证券中国投资论坛”上，里昂证券中国A股市场研究部主管严贤铭也表示，未来9到12个月内，A股上涨理由十分充分。他大胆预测说“沪深300指数应会涨到4200点，从现在起可以涨35%，上证指数年底将站上3800点。”
不过，即便如上述机构所言，目前A股已进入底部估值优势渐显，但多数国内机构对于A股近期走势看法并不是很乐观。国金证券认为，目前A股虽然调整压力较小，但缺少积极因素的盈利前景与资金面决定了A股上行动力不足，已进入“夹板时段”，将在2800点上方反复振荡。
方正证券研究所认为，对经济的预期将指明市场方向。而未来经济走向如何?方正证券综合分析了货币供给和需求走势以及对经济周期影响等情况后认为，市场的上行驱动因素可能会在今年二季度末、三季度初出现。而对于未来市场上行的催化剂和观测指标，方正证券研究所认为三方面指标值得重点观测：一是通胀回落速度，大宗商品价格、CPI指数是主要指标，预计二季度见顶，三季度缓慢回落;二是地产博弈演变，保障房建设、商品房量价、地方财政是主要指标，预计未来1~2个季度各种因素将趋于明朗，市场有望走出“房价趋稳调控趋稳”的第三条中间道路;三是增长下滑幅度，工业增加值、固定资产投资、周期性行业量价是主要指标，预计下半年投资高峰和10月底保障房密集开工将推动增长三季度企稳回升。(投资者报)
