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AI生成 免责声明
与支付宝谈判取得重要进展的好消息，并没有让处于争议漩涡中的雅虎松一口气。
美国公司Kendall Law Group（下称Kendall）本周二宣布，该公司已代表股东对雅虎发起一项集体诉讼。该项集体诉讼称，雅虎违反了美国1934年《证券交易法》有关虚假和误导性声明的规定，这些声明将与雅虎的业务前景有着密切的关系。
涉嫌误导投资者
这项集体诉讼将主要的矛头指向了雅虎对于信息披露的延迟，雅虎最晚在3月31日就已获知支付宝的所有权发生了转移，但在5月10日才向SEC披露，而这一转移大幅降低了雅虎对阿里巴巴集团投资的价值。指控称，雅虎未能制定相应策略，恢复所持阿里巴巴集团投资的价值，雅虎明知中国有关海外所有权的监管规定最早在2009年就可能发生变化，这种变化将要求雅虎或阿里巴巴集团剥离支付宝。作为指控所称的虚假声明和信息遗漏的结果，雅虎在上述时间段中的股价被人为高估。
一位不愿透露姓名的美股上市公司CFO告诉记者，按照雅虎目前的情况，假设其今年3月31日才知道支付宝股权转移的事实，却并没有在第一时间或是今年4月19日第一季度财报公布时披露消息，明显是要负法律责任的。不过具体的处罚还要根据出示的证据进行法律界定。
i美股分析师胡龙飞认为，集体诉讼的原因主要在于上市公司雅虎信息披露延迟和对于雅虎、软银、阿里巴巴三方利益权衡的不确定性，因此主要追究的是雅虎的责任，与支付宝关系不大。
在外界的舆论压力下，美国雅虎必须要公开澄清以下几个重要事实：在董事会确认并支持支付宝获得牌照的共识下，美国雅虎和日本软银采取怎样的方式来确保股东利益？他们的立场是什么？美国雅虎必须要向股东们确认一个事实，如果在获得牌照的法律基础上存在问题，他们的利益将存在巨大的不确定性，而这将会使美国雅虎股东们的利益存在巨大风险。
事实上，随着对中国监管政策的日益了解，雅虎已经基本意识到不可能通过协议控制来掌控支付宝。5月25日，作为雅虎在阿里巴巴集团董事会代表的杨致远在雅虎分析师会议上坦承，过去几年间，雅虎和软银一直与阿里巴巴在关于支付宝牌照的问题上在进行讨论。杨致远甚至承认，“阿里巴巴集团董事会和其他私人公司一样，都是定期举行会议的”，并强调“我们要遵守中国相关政策的许可”。这或许间接证明支付宝股权之争并非如雅虎之前所说并不知情。
难言之隐？
不过，为什么雅虎在得知支付宝股权转移的40多天后才在相关声明中予以披露，背后有什么意图？今年5月的雅虎分析师会议上，雅虎现任CEO卡罗尔·巴茨回避了这个问题，只是含糊其辞地说，“我们不会对我们原来说过的东西再纠结了。”
声称不再对过去纠结的雅虎，显然忽略了股东对于自身利益的纠结。今年4月，绿光资本还增持了雅虎股票,特别强调雅虎亚洲资产的价值吸引力很高，该公司甚至认为雅虎所持阿里巴巴股份等同于雅虎当前全部市值。不过，此次抽掉支付宝业务，阿里巴巴集团的价值将大幅缩水。就在雅虎披露支付宝股权转移声明的第二天，雅虎股价在纳斯达克市场常规交易中大跌7.28%，下跌1.35美元，报收于17.20美元。
尽管目前支付宝股权之争的谈判已经日趋明朗化，但争议不断的雅虎还在面临信任危机。Stifel Nicolaus分析师乔丹·罗翰表示，如果雅虎知道这一交易，却因为种种原因而没有披露，投资者就会对雅虎失去信心。如果雅虎并不知情，信任问题会更加严重，因为人们会就此假设：当其他重要交易发生时，依旧无法及时获得信息。
互联网评论人士胡延平认为，雅虎美国之所以直到5月才发出这样一个不顾大局、故作不知的声明，目的只有一个，向阿里集团、马云施压，在股权转移过程中能够博取最大利益。业界猜测，雅虎在5月才发表声明或许是希望美国政府可以在5月初的中美战略与经济对话期间为自己争取更多的利益。
对于走向没落的互联网公司雅虎而言，目前手中所拥有的阿里巴巴43%的股份，被市场普遍看作是其最为宝贵的资产。此前阿里巴巴集团旗下有淘宝网与支付宝，有投行人士估计淘宝网价值100亿美元，支付宝价值50亿美元。这或许是雅虎不愿出售阿里巴巴集团股票的重要原因。
即使未来从支付宝处获得立项的赔偿，但失去支付宝的雅虎未来将何去何从？
对于雅虎目前面临的困境，在不久前的D9大会上，马云给出的回应是：“对于任何一个要把企业带出困境的人来说，这都不是一个容易的事情。对于像卡罗尔这样的人，我很尊重。这不是一件容易的差事。我觉得，雅虎应当更加开放，利用各种方式来解决问题。”他建议，或许雅虎应当把自己分拆成几家小公司。
◎支付宝股权拉锯战如何收场？
经历了一个多月的风风雨雨，现在对于雅虎、支付宝和软银而言，更重要的问题或许并不是雅虎是否在事前知情，而是谈判如何继续、支付宝究竟作价几何。
这场拉锯战式的纠纷究竟将以何种赔偿收场。
支付宝究竟值多少钱
3.3亿元人民币就能买下支付宝？
工商资料显示，通过2009年6月和2010年8月两次转让，支付宝的全资控股股东已经由阿里巴巴集团全资子公司Alipay e-commerce corp（注册于开曼群岛），变成了浙江阿里巴巴电子商务有限公司。两次交易对价总额约为3.3亿元人民币。
“业界普遍存在一个误区，认为支付宝的作价是3.3亿。”i美股分析师胡龙飞表示，3.3亿的金额更多体现的只是央行对于支付企业层面的基本资金的要求。
一位接近阿里巴巴的人士向记者证实了这种说法，称3.3亿元绝对不是转让价格，这一数字是支付宝在申请牌照前，对央行要求第三方支付公司的注册资本进行评估后得出的结果，并不是说支付宝值3.3亿元人民币。根据中国人民银行去年6月21日出台的《非金融机构支付服务管理办法》，要求第三方支付公司必须在2011年9月1日前申请取得《支付业务许可证》，且全国性公司注册资本最低为1亿元。
那么，支付宝的价值几何？
目前业界普遍的估算在17亿美元到50亿美元之间不等。
股市研究机构Oppenheimer估算,支付宝约占雅虎240亿美元市值中的17亿。业界分析人士估算,包括雅虎日本35%股份在内的雅虎亚洲资产,至少占雅虎市值的一半,且有增长潜力。
而美国农业银行信贷证券公司报告显示，目前支付宝的市值估价约为51亿美元，大约是Paypal市值的50%。若按51亿美元的市值计算，直接购买股权，马云需支付给雅虎及软银的对价或将超过30亿美元。不过这还只是理想状态,因为一旦支付宝上市,其市值很有可能会超过51亿美元,雅虎能否接受此报价还难以评估。
此前艾瑞咨询的数据显示，2010年中国第三方网上支付行业整体交易规模达到10105亿元。其中，支付宝以50.02%的市场份额，占据网上支付市场的半壁江山。而支付宝对外公布的数据显示，截止到2010年12月，支付宝日交易额超过25亿元人民币。
随着第三方支付牌照的发放，未来支付宝还将在银行卡收单、预付卡发行与受理等业务发力。业界分析人士称，业务外延快速扩展将令其再增加数十万亿元以上的规模。从这一点看，支付宝作为行业龙头的估值仍在看涨。
拉锯战如何收场
失去支付宝一城也许是雅虎迫不得已做的选择。不过，本就在中国市场被边缘化的雅虎，以及另一大股东软银未来如何获得补偿，成为业界关注的焦点。
之前，业界猜想之一就是协议控制。一位接近阿里巴巴的消息人士告诉记者，此前孙正义在支付宝事件上的立场是绕开央行的明确规则，确保对支付宝公司的控制，也就是“协议控制”，即成立纯中资持股的公司持牌独立运行，但外资公司与持牌公司之间通过商业协议安排，将持牌公司收入转入外资公司，但被阿里巴巴方面拒绝。其后软银对于股权转移一事一直态度冷淡。
上述人士告诉记者，支付宝不是一家单纯的互联网公司，而是一家受到央行监管的金融信息安全的“第三方支付牌照”，在与相关部门沟通求证后，支付宝必须转成“真正意义上的全内资”，而不能再走“协议控制”的路线。
“协议控制的道路走不通，目前普遍的猜测一种是支付宝未来的收益将和雅虎分成，如果支付宝上市，雅虎也会得到一部分利益；另一种可能则是，雅虎答应阿里巴巴回购股份，阿里巴巴承诺让淘宝尽快上市。”胡龙飞说。
在5月25日的雅虎股东大会上，雅虎首席财务官Tim Morse称，雅虎已为双方和解构建了一个框架协议，涉及股权转让赔偿、支付宝价值等内容。业界人士猜测，雅虎提出的“赔偿”很可能不是一次性赔偿的方式。虽然此前支付宝的很大一部分收入来自淘宝网，但未来独立成为内资公司的支付宝无疑将在非淘宝业务上有不小的增长潜力，双方需要对这部分价值作出评估。这或许意味着，支付宝不会成为抽干淘宝收入的工具，同时雅虎也能够在丧失支付宝股权后继续享受支付宝带来的收益,具体比例不详。
不过，一位接近阿里巴巴的人士表示，阿里巴巴从雅虎处回购股份的猜测更加“靠谱”。“赔偿与回购股份很可能是一揽子的计划，这也将为一年多来雅虎与阿里巴巴的股权之争画上句号。”马云此前多次公开表示希望回购雅虎手中阿里巴巴的股权。福布斯网站曾报道，有消息人士透露，马云曾在2011年初提出以35亿美元的价格，收购雅虎手中15%的阿里巴巴集团股权，不过在最后时刻遭到雅虎的拒绝。现在，因为支付宝的股权问题再次将雅虎与阿里巴巴拉回了谈判桌。
对于已经失去支付宝这一聚宝盆的雅虎而言，掌握对淘宝的控制或许更为重要。RCM Capital Management基金经理沃尔特·普利斯(Walt Price)等投资者认为，淘宝将于2012年首次IPO，从而推高雅虎股价。与支付行业相比，电子商务所受的监管程度较小，淘宝的所有权不太可能像支付宝一样被剥离。
谈判的支付宝赔偿协议将由阿里巴巴董事会审议通过。目前董事会四名董事分别为代表阿里巴巴的马云和蔡崇信、美国雅虎的杨致远以及日本软银的孙正义，已经有3/4的董事就支付宝事件表达了继续深入谈判并遵守中国法律的意愿。这样一来，只要阿里巴巴与雅虎达成一致，孙正义将非常被动，董事会甚至可以直接不用考虑软银的想法。
不过互联网知名评论家、雅虎中国前总裁谢文指出：“孙正义仍是个地雷，具有起诉的权利。”
◎雅虎、软银陷入支付宝死循环
支付宝与软银、雅虎两大股东的纠纷到底是商业利益还是商业道德问题？现在看来，最大的风险在于，整个中国公司的国际商业信誉都可能受到进一步的伤害。
美国证券公司Kendall Law Group(下称“Kendall”)昨天宣布，该公司代表股东于6月6日对雅虎发起了一项集体诉讼，诉讼指称雅虎违反1934年《证券交易法》有关虚假和误导性声明的规定，且雅虎对于最晚在今年3月31日就已获知支付宝的所有权发生了转移一事没有及时披露。
雅虎是否存在知情不披露的情况？很可能。
但问题是，在阿里巴巴集团的两大股东软银和雅虎均不同意董事会里讨论的进行支付宝股权转移的情况下，如果软银和雅虎不接受支付宝被马云等管理层控股的私人公司控制，那么软银和雅虎将陷入一种更艰难的境况。
“其实雅虎和软银也可以对阿里巴巴提起诉讼，指责其不遵守商业协议，但是这会导致两败俱伤的局面。”IT评论人士洪波告诉记者。
据一位知情人士透露，雅虎选择在中美战略与经济对话谈判前披露此事显然有一定的背景，因为在2009年7月，雅虎和软银即已经获知支付宝股权将转移一事，而在今年3月31日之前，支付宝股权转移一事也已经完成。该人士表示：“雅虎和软银早就知情，但是并没有表态不支持。”这对于软银和雅虎来说似乎陷入一种死循环，如果支持股权转移则为默认自己遭到控股权的损失，如果不支持的话，支付宝将存在较大不确定性。
对于雅虎和软银来说，现在情况已经如此，雅虎尚可以与阿里巴巴进行谈判以获取足够的现金补偿，但是不想以单纯财务投资者身份出现的软银该怎么办？软银如何去保留对支付宝的控制权？如果此次马云的做法获得成功，以后更大的风险在于马云是否会继续采取忽略股东和投资者态度的做法，“如果阿里巴巴将淘宝的资产也从阿里巴巴集团转移的话，雅虎和软银的风险显然会更大。”洪波说。
洪波认为，最坏的情况是，雅虎行使在阿里巴巴四人董事会里多指派一名董事的协议，就可以撤换掉马云的CEO职务，并对阿里巴巴进行诉讼以保证自己的原有权益，“这样显然对大家都不利。”
而前述知情人士则提供了另外一种乐观的看法，“雅虎和阿里巴巴可以就补偿问题去谈判，而软银也可以和雅虎去谈，以确保在收购雅虎日本的问题上双方达成一致意见。”
◎Voice 声音
阿里巴巴方马云：
阿里巴巴必须这么做，因为负责审批第三方支付牌照的中国央行，已多次对能否取得牌照的公司资质作出明确要求。
“这就像联合国的和平谈判，董事会不可能不知道发生了什么事。”马云表示，“雅虎为其股东着想，软银为其股东着想，我得为所有的股东着想。必须有人去承担向前推进的责任。”
雅虎方杨致远：
“谈判有多个层面。我们需要满足政府对于牌照发放的要求。我们认为，如果要做到这一点，支付宝必须被一家中国公司拥有，外资所有者必须撤出。从这一角度来看，我们必须知道，我们可以获得什么补偿。”
软银方孙正义：
在“协议控制”方案被马云以风险过高为由拒绝后，软银就不再参与有关支付宝补偿问题的谈判。现在，我以沉默的不合作挑战马云试图构建的权力新格局。
第三方
雅虎中国前总裁谢文：事情的关键还在于阿里巴巴能否证明“支付企业不准采取协议控制”的说法。“总共有27家公司获得第三方支付牌照，有一半以上属于民营企业，都曾引进外资。禁止‘协议控制’的说法，行业或相关部门都没有公开表态。”
讨论和批准是两个概念，“没有获得董事会批准，就私自转移公司资产，马云的做法就有违法嫌疑。”
大成律师事务所高级合伙人魏君贤：支付宝的事件开了一个坏头，加大了外资在中国公司投资的法律风险，也破坏了国际投资者对中国公司的信任。
某互联网公司负责人：如果为了遵守中国的法律而必须把股东的拥有权置换掉，那也不是不可以，但必须得在股东同意后才能做，一定要先谈妥补偿，做好股东利益分配再转嘛。
◎银联携无卡支付强势“上线”冲击第三方支付？
昨日，中国银联推出的“银联在线支付”和“银联互联网手机支付”两项业务在京亮相。银联表示，这标志着具有银联特色、开放式的无卡交易处理平台建成。
昨 日，中国银联（下称“银联”）推出的“银联在线支付”和“银联互联网手机支付”两项业务在京亮相。银联表示，这标志着具有银联特色、开放式的无卡交易处理平台建成。“银联线下网络已经覆盖了全球100多个国家和地区，我们希望打造一个同样强大的线上平台。”银联互联网业务部人士告诉《第一财经日报》记者。
打造线上银联
据介绍，银联在线支付是一个银行卡网上交易转接清算平台，用户通过网络、手机方式订购商品和缴费，无需刷卡，只需提供卡号和相关认证信息就可完成支付。
在发布仪式上，银联相关人士强调，通过银联在线支付平台，用户无需开通网银即可支付。同时，货到付款时无需提前向第三方账户划款，交易资金在个人银行账户内冻结，由银行完成预授权担保，避免了用户利息损失和资金挪用风险。
据透露，中国银行是第一家与银联正式签署无卡支付业务协议并第一家投产上线的银行。
此外，银联在线支付平台已经与铁路网上售票电子支付系统对接，有望实现铁路网上购票。银联董事长苏宁在仪式结束后向媒体透露，银联只是为铁道部网上购票系统提供支付平台，事实上系统调试已经完成。
目前，中国银联已与157家银行签署相关业务协议，并已有60多家银行接入无卡支付服务平台，涵盖了国内主要商业银行，包括东亚银行（中国）与花旗银行（中国）等外资银行。
是平台更是标准？
银联在线支付平台属于第三方支付吗？这是一个耐人寻味的问题。
中国电子商务协会、国内主要商业银行及区域性银行、境外金融机构、境内外网上商户、IT厂商等各方代表出席了昨日的发布仪式。不过，本报记者在现场获得的嘉宾名单显示，尽管包括数家团购网站代表都列席了本次仪式，但却找不到第三方支付机构的身影。
“这次时间很紧，来不及安排。”一位银联内部人士向本报记者解释说。他强调，银联在线支付不是排他性的平台，与第三方支付也不是对立关系，希望能与各方共存。
“第三方支付组织无力开发这样一个开放平台，只有银联才能做到。”上述人士表示，“任何相关方，只要愿意接受银联标准，就可以接入银联平台。”
该人士还透露，已经有几家第三方支付机构与银联签署了合作协议，愿意接入银联在线支付平台，“支付宝几天前也找过我们”。
另一位银联互联网业务部人士在其微博上指出，银联的无卡快捷支付，对银行的收单不会有任何影响，也不会影响银行对于自有商户的管理和制约，“因为银联定位转接，目的单纯”。
银联总裁许罗德表示，银联在线支付的推出，体现了互利共赢的商业模式，欢迎更多机构积极参与合作，共同推动我国电子支付产业发展。
尽管如此，一位电子商务业内人士直言不讳：“对支付宝来说，在线支付市场多了一个强劲的竞争对手。”
银联在线支付对第三方支付的冲击，已经开始。一个最直接的体现是，此前不久，京东商城终止了与支付宝合作，并于日前将银联在线支付纳入支付渠道。京东商城副总裁褚世元昨日表示：“银联品牌影响力强大，期待通过银联在线支付降低用户的使用门槛。”
