一季度偏股型基金再成亏损主力 货基实现双丰收

今年一季度，A股市场先下跌再反弹，呈现区间震荡，市场结构分化明显，低估值、周期性、大市值股票表现较好，而高估值、非周期、中小市值股相对落后。在这种纠结的市场当中，基金净值也损失不小。61家基金管理公司旗下基金一季报全部披露完毕。天相统计数据显示，基金今年一季度亏损359.83亿元，股票型和混合型基金再度成为今年第一季度亏损的主力，分别亏损了176.51亿元和204.19亿元，而货币基金则实现了11.08亿元的盈利。

货币基金业绩规模双丰收

具体来看，536只有业绩基准的偏股基金中只有43只基金是跑赢业绩基准的，占比仅为8.02%;多达493只偏股基金跑输业绩基准，跑输基准比例达到了91.98%。偏股基金平均跑输了业绩基准4.33个百分点。在主要类型基金中，货币基金和QDII成为盈利最多的两类基金，分别盈利了11.08亿元和8.11亿元。

另据天相统计，一季度759只纳入统计的基金产品中，只有196只处于净申购状态，占比为25.82%。令人关注的是，重仓低估值大盘蓝筹股的基金，因与一季度的市场走势较为合拍，受到了投资者的青睐，其中比较突出的国投瑞银沪深300金融地产指数基金季度净申购份额达13.39亿。

与此同时，货币基金成为今年一季度业绩和规模双丰收的亮点，新出炉的一季度CPI数据以及近期不断出台的货币紧缩政策继续支撑了货币基金投资的好环境。

机构减仓迹象明显天相数据显示，截止到一季度末，全部偏股基金的平均股票仓位下降至81.66%，股票型基金(可比)的股票仓位下降至86.97%。

从基金公司来看，一些中小规模的基金公司在一季度的操作颇为激进，整体仓位超过90%的公司有6家基金公司，天治、信达澳银等公司整体仓位超过90%。同时，规模居前的大型基金公司仓位则普遍较低。

截至一季度，基金的前十大重仓股分别为招商银行、海螺水泥、贵州茅台、中国平安、兴业银行、苏宁电器、格力电器、中兴通讯、泸州老窖、美的电器。这使得基金的最新投资路径随之曝光。从基金增持的前50大重仓股名单来看，基本上全是周期类股。

后市研判谨慎乐观

对于未来宏观的市场走势，中邮中小盘基金经理刘勇燕认为关键因素是通胀：如果6月份以后通胀开始向下，则是较为乐观的结果。她同时指出，最近也有很多国际因素必须考虑，如油价的攀升远远超出全球的预期;接下来如果利比亚局势仍然动荡，甚至波及到沙特，短期油价继续冲高的因素还要考虑在内;受输入性通胀的影响，很难预测通胀什么时候见到高点。因此，她认为，在这些背景下，下半年应在灵活中保持相对冷静的态度。

兴全全球视野基金则在一季报中进一步表示，虽然今年一季度主要的指数波澜不惊，展望今年后续三个季度累计的紧缩政策会逐步起效，经济出现一定的放缓也很正常。因此，对于周期性的行业盈利如果特别的乐观是有一定风险的，对于一些高市净率低市盈率的行业的股票也值得警惕。