作者 应有为
近日，证监会上市公司监管司司长郭瑞明就近期上市公司股票被实施ST、退市情况答记者问。其中提到，投资者因上市公司违法违规行为产生损失的，证监会支持投资者依法通过诉讼等途径维护自身合法权益。中证中小投资者服务中心也将引导和支持投资者积极行权，近期已通过支持诉讼、代位诉讼等方式，起诉多家存在违法违规的退市公司和风险警示公司。那么，不少投资者问，如果是上市公司违规等行为导致的被ST退市，具体的诉讼流程是怎么样的？怎么操作呢？
目前，证券支持诉讼的流程如下图，主要包括：
首先，由当事人根据中证中小投资者服务中心的申请要求进行证券支持诉讼的申请。
其次，中证中小投资者服务中心将综合考虑案件典型性、侵害程度、社会影响效果、偿付能力等因素，召开预研会讨论或评估会，评估认为可以提起支持诉讼的案件。
再次，针对筛选通过的案件，中证中小投资者服务中心将定期公开征集适格的投资者，参与证券支持诉讼案件。
在确定进行证券支持诉讼案件后，由中证中小投资者服务中心委托公益律师或中心的工作人员作为诉讼代理人，并向人民法院提起案件的诉讼。在法院诉讼费缴纳环节，证券支持诉讼的诉讼费是由投资者进行缴纳，在胜诉后，可以向人民法院申请诉讼费退费。
然后，在法院正式受理证券支持诉讼案件后，案件的全过程包括证据收集、庭审等均由中证中小投资者服务中心委托公益律师或中心的工作人员全程代理参与。
最后，根据法院的判决或调解结果，达到维护投资者权益的目标。
特别代表人诉讼的流程如下图，主要包括：
首先，特别代表人诉讼的启动是有着特定的前置程序的，即人民法院已依法就某起案件启动普通代表人诉讼并发出权利登记公告。
其次，中证中小投资者服务中心对该案进行预研，若案件符合已经有关机关作出行政处罚或刑事裁判，案件典型重大、社会影响恶劣、具有示范意义，被告具有一定偿付能力，预研认为有必要参加的，可启动重大案件评估机制。投服中心结合重大案件评估会意见，决定是否参加特别代表人诉讼。
再次，中证中小投资者服务中心决定参加的，则须要公开征集或其他方式接受50名以上适格权利人的特别授权。
然后，中证中小投资者服务中心依据法院公告确定的权利人范围向证券登记结算机构调取权利人名单，并向法院申请登记，法院予以登记的，列入代表人诉讼原告名单。
需要特别说明的是，在人民法院确定特别代表人诉讼成立后，那些即便没有向中证中小投资者服务中心提交申请授权的投资者，只要不向人民法院提出退出诉讼，均将视为参加诉讼，成为原告。这也正是特别代表人诉讼制度的特殊原则，即“默示加入，明示退出”。
最后，由中证中小投资者服务中心作为诉讼主体，具体参加特别代表人诉讼。根据法院的判决或调解结果，最终达到维护投资者权益的目标。
此外，投资者还应收集与ST退市相关的所有证据，包括但不限于公司公告、财务报表、交易记录、监管机构的处罚决定等，以证明因为上市公司违规导致的ST退市与自己的损失之间存在直接因果关系。
同时，评估损失，明确计算因ST退市导致的自己的损失金额，并选择诉讼类型。投资者还需要密切关注诉讼进展，参与必要的听证和调解程序，同时准备应对可能的司法判决。除了诉讼，投资者还可以通过协商、调解等非诉讼途径解决纠纷，这些途径可能更为快速和成本效益高。
2024年以来，沪深两市新增99家公司股票被实施ST或*ST；其中，ST公司44家、*ST公司55家。ST 板块个股也出现全面下跌。不少投资者因此担心，如果自己的股票被终止上市，股票会不会被清零。
银河证券资深投顾朱琦表示，股票终止上市后，进入两网及退市股份转让系统进行转让，投资者可以委托相关券商以柜台委托、电话委托、互联网委托等方式进行退市公司的股份转让。
该系统是全国中小股份转让系统交易的一个子板块，俗称老三板。退市公司一般会聘请一家具有转让资格的券商来进行代为转让，并在45个交易日之内进入到代办股份转让系统，投资者的话可以去自己的原券商来进行确权。一般交易所都会进行自动的确权，不过有些券商需要开通北京市场标识，投资者能够在券商的APP上完成。
每家券商的交易系统都可以进行退市股份板块的转让交易。有些券商把它合并在新三板交易里，有些券商单独列了中小股份转让系统，投资者在交易的时候可以问询自己的开户券商。每家退市公司的名称后面会带数字135，1代表这家公司一周可以交易一次，3代表这家公司一周可以交易3次。5代表这家公司一周可以交易5次。
交易时间上和主板略有不同，整个交易时间是和主板的交易时间同步，上午9:30~11:30，下午1:00~3:00。但是退市板块并不是连续竞价的，
行情的揭示是在10:30、11:30 2:00会揭示一个可能成交的价格，下午2点以后，每10分钟揭示一个可能成交的价格。到2:50，每分钟揭示一个可能成交的价格，最终3:00揭示当日的成交价格。
退市板块的涨跌幅是5%，但是由于退市板块的股价股票价格较低，股价在0.4元以下，涨跌幅的限制是一分钱，股价0.4-0.6元，涨跌幅限制是两分钱，股价0.6-0.8，涨幅跌幅限制是三分钱。
两网及退市股份转让系统退市公司重新上市，满足一般条件和时间条件后，可以向上海证券交易所提出申请，重新恢复上市。首先这家公司需要在全国中小股份转让系统挂牌一定的时间。其次，公司股本总额不能低于5000万元，社会公众股股份占比不低于25%，董监高等高级管理人员需要符合交易所和法律法规认定的任职资格。最近三年的净利润必须为正，最近三年的累计净利润不低于2亿元，最近一年净利润不低于1亿元，最近三年累计的经营现金流净额不低于2亿元。最近三年的累计营业收入不低于15亿元。
强制退市的公司向上海证券交易所申请重新上市，还要具备一些时间条件。比如交易类退市公司，必须在全国中小股份转让系统挂牌满三个月。重大违法类强制退市公司，一般无法恢复重新上市。重大欺诈违法强制退市公司，需要在中小股份转让系统挂牌满5个会计年度。除以上两类强制退市的公司，需要在中小股份转让系统挂牌满36个月才能够申请重新恢复上市。
净值类条件，退市公司如出现在转让期间没有按照交易所的要求履行信息披露义务的，不配合退市相关工作，没有按照交易所的规定将股份转入全国中小股份转让系统进行转让的。自其进入全国中小股份转让系统36个月之内，交易所拒绝安排公司的重新上市申请。
