[ 试读 ] ETF市场周报：“抛宽基 捧主题”ETF演绎极致结构性博弈！加速分化、多线作战下如何把握节奏

涨跌榜看市

近一周涨幅居前的ETF跟踪指数

数据来源：Wind   2026-1-19—2026-1-23

（注：SGE黄金9999为现货黄金价格指数，不适用市盈率指标。）

近一周涨幅居前的ETF主要跟踪黄金相关指数。受益于避险情绪升温与全球流动性预期变化，SSH黄金股票、SGE黄金9999连续多日强势，且相关ETF份额持续增长。 其中，华安黄金ETF（518880）成为国内首只规模突破千亿元的商品型ETF。建筑材料、石化、化工等周期板块则是受益于稳增长政策预期与原材料价格反弹。卫星产业、全指航空等主题ETF延续上周热度，反映商业航天与低空经济政策催化持续发酵。

 

黄金ETF涨幅榜前五

数据来源：东方财富Choice    截至2026-1-23

 

地缘政治紧张、美联储降息预期强化及全球央行持续购金背景下，国际金价突破4991美元/盎司创历史新高，驱动黄金主题ETF普遍上涨，其中黄金股票ETF涨幅显著领先于商品型黄金ETF。黄金股票ETF因成分股包含黄金矿业企业，对金价弹性更高，故涨幅更突出。

风险提示：指数估值已处历史高位，短期波动可能加剧。成分股集中度高，前十大权重股占比超63%，个股风险传导明显。黄金价格受地缘政治、美联储政策、美元走势等多重因素影响，存在阶段性回调可能。

 

近一周跌幅居前的ETF跟踪指数

据统计，本周跌幅居前的指数主要集中在区域性指数、 新三板 板块及林木加工类行业指数，与市场主流宽基或主题ETF无直接关联。同期，创新药类ETF，如：港股通创新药 、科创新药等亦出现小幅回调，但未进入本周跌幅前十，且大多在最近一个交易日出现反弹。消息方面，1月22日商务部等9部门发文鼓励创新药进药店，为高值创新药（如CAR-T）提供商保补充支付路径，直接推动1月23日创新药板块反弹。此外，中国药企在2026年JPM大会上展示ADC、双抗、GLP-1等技术突破，强化板块长期逻辑，但短期情绪受港股市场流动性影响。长期来看，创新药出海加速（2025年BD交易额超1300亿美元）、政策支持（丙类药品目录即将推出）、技术突破（AI制药、小核酸等）仍为核心驱动。

数据来源：东方财富Choice   截至2026-1-23

 

港股通创新药ETF（520880）：近5日累计获超2.38亿元净申购，1月23日份额升至45.38亿份（历史新高），显示资金逢跌布局。

科创板创新药ETF国泰（589720）：近5日累计净流入超1.3亿元，1月23日成交额达1.45亿元，活跃度提升。

汇添富国证港股通创新药ETF（159570）：近5日净流入超4.3亿元，1月23日成交额11.66亿元，规模超255亿元。

 

资金流看市

近一周ETF市场申赎净流入

数据来源：Wind    2026-1-19—2026-1-23

 

近一周跨境指数申赎净流入

数据来源：Wind  2026-1-19—2026-1-23

近一周，资金从大盘宽基产品中大幅撤离，行业主题ETF成为资金主要承接方向。跨境ETF规模已突破万亿元，资金对境外资产配置意愿增强。中概股与港股科技板块成为跨境资金主要流入方向，低估值与政策回暖预期是主要驱动力。债券ETF净流出165.49亿元，可能与利率预期或资金转向权益类资产有关。总体看来，市场资金正在从传统宽基指数向行业主题、商品、跨境等结构性方向调仓，反映投资者在寻找更具弹性或低估机会的细分赛道。

 

近一周重要宽基指数申赎净流入

数据来源：Wind  2026-1-19—2026-1-23

大盘蓝筹（沪深300）与中小盘（中证500/1000）均遭遇赎回，尤其是估值分位高的指数资金流出明显，市场整体偏好谨慎。科创50流出147.09亿元，PE分位98%，科技板块承压。中证2000小幅流入10.75亿元，PE分位100%，反映小盘股仍有资金博弈。

 

近一周宽基指数ETF流出榜前十

数据来源：Wind  2026-1-19—2026-1-23

 

ETF热门行业申赎净流入

数据来源：Wind  2026-1-19—2026-1-23

 

近一周，资金在行业间加速调仓，呈现出 “加速分化”与“多线作战” 的特征。数据显示，多数行业在“近一日”的资金净流入速度，明显快于其“近一周”的均值，这种复杂局面要求投资者更精细地识别资金背后的驱动逻辑，而非简单跟随板块轮动。

其中尤为值得注意的是，医药行业近一周流入9.01亿，近一日就流入6.11亿，占比极高。资金加速博弈房地产政策预期的迹象亦非常明显，市场或在押注新一轮支持政策的出台。信息行业近一周流入3.49亿，近一日流入4.00亿，这意味着资金流向可能发生了逆转或大幅加速，很可能受到了AI、算力、半导体等细分领域短期利好消息的强烈催化。此外，能源板块近一日流入加速，或为事件驱动型流入。材料、金融板块资金流入稳定持续，消费与工业板块则持续被边缘化。

风险提示：材料、信息等板块在资金推动下估值已处高位，需警惕交易拥挤风险。医药、地产的短期流入如无基本面持续改善支撑，行情可能难以延续。

 

深度拆解：

在当前市场环境下，适宜聚焦于高弹性细分赛道，尤其是科创板芯片设计、智能汽车、机器人核心零部件及AI算力相关ETF，而消费电子与宽基ETF面临估值高位与资金流出压力。

1.芯片主题：聚焦科创板芯片设计规避泛芯片宽基​

芯片板块呈现显著结构性分化，高成长、高弹性细分赛道持续获得资金青睐，而跟踪国证半导体芯片指数的宽基ETF虽有上涨，但近一月净流出明显。

数据来源：东方财富Choice  截至2026-1-23

 

国联安科创芯片设计ETF（588780）：近一月净值增长23.93%，为全市场芯片主题ETF涨幅第一，跟踪上证科创板芯片设计指数​，成分股集中于AI芯片、RISC-V架构等高成长设计环节，科创板20%涨跌幅机制赋予更高弹性。

广发上证科创板芯片设计主题ETF（589210）：近一月净值增长23.75%，同期净流出49.21百万元，显示短期获利盘兑现，但基本面支撑强劲，回调后具配置价值。

嘉实上证科创板芯片ETF（588200）：近一月净值增长18.85%，近一月净流入24.31亿元，为芯片主题中唯一实现显著资金净流入的ETF，显示机构资金持续加码。

2.机器人主题：优选高集中度龙头ETF回避短期获利了结品种​

机器人板块整体趋势明确，人形机器人渗透率提升+核心零部件放量，驱动长期逻辑，但部分规模型ETF近期出现集中赎回。 ​

数据来源：东方财富Choice  截至2026-1-23

 

国泰中证机床ETF（159667）：近一月净值增长18.00%，本周单日涨幅达1.56%，成分股聚焦谐波减速器、丝杠、电机等机器人核心零部件，受益于工业自动化与具身智能落地，估值相对合理，资金持续流入。 ​

华夏中证机器人ETF（562500）：规模265亿元，为全市场唯一超200亿机器人ETF，成分股中人形机器人含量近70%，覆盖绿的谐波、汇川技术、科大讯飞等全产业链龙头，虽近两日净流出，但长期配置价值突出，可逢低布局。

天弘中证机器人ETF（159770）：近一月净值增长19.49%，但1月20日至22日连续三日净流出合计超1.8亿元，份额波动剧烈，短期资金博弈明显，建议等待企稳。

3.电子与AI算力：智能汽车与云计算ETF成新主线

消费电子持续承压，但AI驱动的智能汽车、云计算、服务器硬件成为新资金聚集地。

数据来源：东方财富Choice  截至2026-1-23

 

华泰柏瑞中证智能汽车ETF（516520）：近一月净值增长11.37%，市盈率34.15倍，近五年市盈率分位数16%，估值处于历史中低位，成分股覆盖智能驾驶、车规级芯片、传感器等，受益于“AI+汽车”政策与量产提速。​

易方达中证云计算与大数据ETF（516510）：近一月净值增长10.80%，跟踪指数市盈率141.23倍，近五年分位数100%，但受益于英伟达Rubin平台发布、AI服务器需求爆发，具备长期成长性。

华夏上证科创板半导体材料设备主题ETF（588170）：成分股集中于半导体设备（如拓荆科技、华海清科、中微公司）与关键材料（如沪硅产业、安集科技），直接受益于国内先进制程扩产、先进封装加速及设备国产化率提升。7个交易日净流入超22亿元​，最新资产净值达82.9亿元，流动性与市场认可度显著提升。

风险提示：任何在本文中出现的信息、数据、观点均只作为参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

 

责编：戴幸玲