那些赶时髦的、进取型的公司人投资者，在春节这个月，大概都有坐过山车的感觉。黄金白银价格暴涨暴跌，进而也影响到股票和债市，而股票和债的动荡又反过来影响到金 银……
掐指一算，自打2022年10月，金价已经涨了好几倍，那么如今的动荡是不是说明金价到头了？要不它为什么哆嗦起来没完呢？
先说后一个问题：金银价格为什么会出现非常剧烈的波动？诱发的原因有很多，不过最主要的恐怕还是价格本身。它们涨得太快了，很多大市场参与者的决策都是根据算法实现的，在价格猛涨期间稍有下跌的时候，一些程序就会劝告人们卖出，这种认知的程序交织在一起，就会出现踩踏，涨跌就变得剧烈了。
这是短期的看法。从中长期看，金价上涨的概率仍然是蛮大的。为什么这么说呢？
主要是让黄金价格上涨的那些问题还没有解决。
经济K型发展，传统企业盈利前景堪忧，这类公司的股票没人看好；互联网大厂、新经济公司拿钱拿到手软，但估值已经飞上天。而作为压舱石的美债，已经快被特朗普玩坏了，美元的信用在降低……这时候，黄金就成了最好的替代品——这种情况不那么令人愉快，但确实在延 续。
2026年，问题更复杂了。所以，如果你要买黄金，别太用力，比如可以只用你可投资额的最多1/4来干这件事。
另外，还有几项老生常谈：不要用杠杆；别通过在短期内猜金银价格的涨跌获利——这太难了。
到底有多难呢？
我看了好几家经营黄金制品的公司的财报，发现这些黄金界的老油条中竟然有好几家都猜错了，根据黄金价格的短期走势，他们大量借入黄金，导致在一场黄金牛市中，公司的利润大幅度下降——这可能是很多人意想不到的。
另外，最近很多涉足黄金投资的草台班子都出问题了，为什么呢？最直接的也是他们猜错了短期内金银价格的走势。以上两拨人可以说是金银交易方面绝对的行家里手，连他们都会猜错，更何况普通人。不要和上帝玩骰子。
此外，投资者买黄金要购买标准投资品，别因为一点小便宜就把钱投给草台班子，现在的金银价格的状态，就是草台班子们的毒气室。有人说金银价格剧烈波动有好的一面，就是让靠这个骗人的草台班子都爆雷了。可我还是认为它不好，因为那些爆雷的固然被证明了是骗子，但损失仍然是由普通人承担。
至于投资黄金的最恰当方式，咱们以前聊过，如果有兴趣，可以找下这个专栏在去年和前年发表的关于黄金投资的文章。
另外得说一下，为什么白银的价格波动远远大于黄金。
关于白银的投资，咱们去年聊过。我的看法是，它不太适合普通投资者。看到最近的白银价格波动，你就应该知道我说的“不太适合”指的是什么。
我判断它不适合的原因有两个。
一是白银不具备黄金那么出色的金融属性。从19世纪中后期到“二战”之前，全球仍采取银本位的大型经济体可能只有我们。这也是为什么在1840年之前，中国在外贸上取得了非常大的顺差却没有资本优势的一个重要原因。
这就造成原先持有白银仓位的机构并不多。记得七八年前，我也投资过白银。那时候普通人可以在银行直接买纸白银，整个白银的可交易值加起来也就1万亿美元不到的样子，不像现在已经接近4万亿美元。增长如此迅速，其中肯定有不少使用了杠杆的投机者。他们利用算法判断趋势，情况一旦有变，就会像惊弓之鸟一样出逃，再寻找下一个机会。
上述原因造成黄金投资者和白银投资者的组成不同，即使撇除各国央行，黄金投资者对黄金信仰的虔诚程度也要远大于白银投资者。正因如此，白银的价格更具有波动性，而这种波动带来的冲击是一般人受不了的。
另外一个，普通人怎么投资白银呢？白银不像黄金，金矿公司的股价直接和金价挂钩，白银却不行。而内地一些和白银挂钩的标准产品，比如白银的基金，含蓄一点说，产品的设计还不太成熟，这次国投瑞银的LOF基金的事就属于此 例。
最后，我想再额外聊几句关于中年人投资黄金的话题，尤其针对之前从未涉足黄金、中途加入的中年人士。
我认识一个中年人，和我差不多大。他本是个安分的码农。一起聊天，偶尔我会说到股票，他就会立刻把话题岔开。在他的概念里，和股票相关的职业大概比传销体面不了多少。有时候我会想象，如果生活在物资紧缺的年代，碰上他家糖买多了，我大概会出于怜悯，叫他的儿子把糖罐装不下的那部分用纸包包了，再给我家送来。
但就是这么个人，在最近半年的黄金牛市里，不知道在哪个高人的点拨下，竟然开始看黄金投资的书。最近几个人吃饭，我们一起等红绿灯，时间稍长了点，他都会嘟囔一句，“这时间，都有可能错过一个买点了。”
我知道他有点魔怔了。据说在年初的这次金价大颠簸中，他损失惨重。
中年才开始关注到投资，会遇到一个系统性的问题，这和中年才开始第一次恋爱有异曲同工之处——而且他们把道走偏的概率都有点高。原因，我猜大概是这样的。
一个人45岁之前都一直心若老僧，忽然义无反顾进入一个新领域，那大概是由于受到了什么特别强烈的吸引。而如此强烈的吸引，又大概率并非是真实的，可能是被营销滤镜包装过的，无论恋爱还是投资，都是如此。而那种固执保守的中年人，又往往顾盼自雄，夸大能吸引自己的事物的价值，所以他们投入的成本往往都很多。
我挺怀念码农原先那种状态：上班挣工资，只存款，不投资，只要不是所在的公司倒闭，其他都无影响——其实这样也挺好的。而当他开始投资，颇有点苏东坡说的“人生识字糊涂始”的意思。
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崔鹏